Não atribua o CPI às entregas de comida; a competição no comércio instantâneo e no retalho em tempo real já evoluiu para um nível superior

Nos últimos dias, um artigo de opinião contra a “competição do nivelamento por baixo” («involução/“involução” competitiva») na guerra dos serviços de entrega ao domicílio tem-se difundido amplamente. O texto apresenta uma tese: atribuir a persistente fraqueza do CPI (índice de preços no consumidor) a essa guerra das entregas ao domicílio.

Esta visão parece propor “uma receita” para o sector, mas não resiste a uma análise mais rigorosa. Ela aponta para uma questão mais profunda: no actual panorama de concorrência da retalho imediato, a tendência é, afinal, “nivelamento por baixo” ou “elevação de nível”?

Armadilhas lógicas na atribuição do CPI

O argumento central das opiniões “anti-involução” é o seguinte: a guerra dos subsídios na entrega ao domicílio baixa os preços e, por isso, reduz o CPI. Esta cadeia de causalidade tem um desvio lógico evidente.

A essência de o CPI se encontrar numa faixa desfavorável prende-se com o facto de a economia nacional ter entrado num período de ajustamento profundo: o crescimento económico deixou a sua fase mais elevada, as empresas passam a adoptar estratégias mais prudentes e as expectativas de rendimento dos residentes diminuem. Em contrapartida, a concorrência de preços na indústria das entregas ao domicílio é, na verdade, uma manifestação da resiliência da economia chinesa — as empresas de plataforma mantêm uma confiança firme na actualização do consumo, chegando mesmo a estar dispostas a abrir mão dos seus lucros empresariais para voltar a criar hábitos de consumo dos utilizadores. Na verdade, os investimentos em subsídios na casa dos mil milhões por parte das empresas de plataforma na chamada “guerra das entregas ao domicílio”, quando comparados com os 50 biliões (trilhões) do total de vendas no retalho social de 2025, equivalem a nada. Assim, atribuir um problema macro a uma única indústria, por si só, é como procurar alcançar uma árvore subindo ao peixe.

Recomenda-se aceder à base de dados da Caixin, podendo consultar a qualquer momento a economia macro, acções e obrigações, figuras de empresas; os dados financeiros estão à disposição.