Interpretação do relatório anual do índice Shenzhen 100 da Rongtong: crescimento de 114% no lucro líquido, redução de 39,5% nas cotas Classe C, e participação em tecnologia quase 80%

Indicadores Financeiros Principais: Lucro Líquido Aumenta em Dobro, Património Líquido Aumenta Ligeiramente

Em 2025, o Fundo de Índice Rongtong Shenzhen 100 (abreviado como “este fundo”) obteve lucros significativos, com o tamanho do património líquido a aumentar de forma estável, mas o número de quotas do fundo a sofrer uma grande redução.

Desempenho do Lucro e do Património Líquido

Este fundo alcançou um lucro líquido de 1,069,582,533.52 yuan em 2025, um aumento de 114.3% em relação aos 499,012,585.12 yuan de 2024, duplicando o volume de lucro. Deste montante, as quotas A/B contribuíram com um lucro líquido de 1,065,336,656.26 yuan, enquanto as quotas C contribuíram com 4,245,877.26 yuan.

O património líquido total ao final do período foi de 4,712,607,332.39 yuan, um aumento de 3.8% em relação aos 4,539,024,278.32 yuan no final de 2024. O património líquido das quotas A/B ao final do período foi de 4,695,966,253.47 yuan, e das quotas C foi de 16,641,078.92 yuan.

Variação das Quotas: Quotas C Sofrem Grande Redução

Durante o período do relatório, o total de quotas do fundo diminuiu de 3,401,974,044.11 quotas no final de 2024 para 2,826,553,213.86 quotas, uma diminuição de 17.0%. As quotas A/B reduziram de 3,384,914,971.03 quotas para 2,816,227,590.34 quotas, com uma redução de 16.8%; as quotas C diminuíram de 17,059,073.08 quotas para 10,325,623.52 quotas, uma redução de 39.5%, a mais acentuada entre todos os tipos de quotas.

Desempenho do Valor Líquido: Abaixo do Benchmark em 1-1.5 Pontos Percentuais, Erro de Seguimento Controlado

Taxas de Crescimento do Valor Líquido em Comparação com o Benchmark

Em 2025, a taxa de crescimento do valor líquido das quotas A/B foi de 25.25%, enquanto a das quotas C foi de 24.77%, ambas abaixo da taxa de retorno do benchmark (taxa de retorno do Índice Shenzhen 100 × 95% + taxa de depósito interbancário × 5%) de 26.25%. As quotas A/B ficaram 1.00 ponto percentual abaixo do benchmark, enquanto as quotas C ficaram 1.48 pontos percentuais abaixo.

A longo prazo, nos últimos três anos, a taxa de retorno anualizada das quotas A/B foi de 18.29%, abaixo dos 21.30% do benchmark, acumulando uma diferença de 3.01 pontos percentuais; as quotas C apresentaram uma taxa anualizada de 16.96%, com uma diferença de 4.34 pontos percentuais em relação ao benchmark.

Controle do Erro de Seguimento

Durante o período do relatório, o desvio médio diário de seguimento do fundo foi de 0.03%, com um erro de seguimento anualizado de 0.31%, conforme estipulado no contrato do fundo, que estabelece que “o erro de seguimento diário não deve exceder 0.5%”. A gestão implementou medidas como negociação algorítmica, otimização de investimento em novas ações e reequilíbrio periódico, controlando efetivamente o erro de seguimento.

Estratégia de Investimento e Operação: Focada no Índice Shenzhen 100, Destaque para Tecnologia e Consumo

Execução da Estratégia de Investimento

Este fundo adota uma estratégia de investimento indexada, alocando mais de 90% dos fundos em ativos não obrigacionistas para acompanhar o Índice Shenzhen 100, com a proporção de investimento em ações a atingir 94.76% do valor líquido do fundo. Em 2025, a taxa de retorno total do índice alvo Shenzhen 100 foi de 27.65%, e o fundo controlou o erro de seguimento por meio das seguintes medidas:

• Negociação algorítmica para lidar com desvios de posição causados por subscrições e resgates;
• Participação em investimentos em novas ações e eliminação de ações de alto risco;
• Criação de um sistema de relatórios diários para reequilíbrio oportuno;
• Ajustes periódicos das ações componentes do índice em junho e dezembro.

Distribuição Setorial e Ações em que o Fundo Está Altamente Investido

Distribuição Setorial: A indústria manufatureira (78.11%), a indústria financeira (8.07%) e a transmissão de informações/software (2.20%) são os três principais setores com maior peso, com uma clara característica tecnológica. Os cinco principais setores com maior peso também incluem transporte (1.29%) e serviços de locação e negócios (0.82%).

As Dez Ações Mais Altamente Investidas: A CATL (10.43%), a Zhongji Xuchuang (5.81%), a Xin Yiseng (4.27%), o Grupo Midea (4.18%), e a Oriental Fortune (3.29%) são líderes em tecnologia e consumo, representando um total de 34.12%. Dentre elas, a CATL tem um valor de mercado de 4.92 bilhões de yuan, sendo a ação mais altamente investida.

Custos e Transações: Crescimento das Taxas de Gestão de 10.9%, Comissões de Partes Relacionadas Representam 22.77%

Taxas de Gestão e Custódia

Em 2025, o fundo deve pagar uma taxa de gestão de 45,607,945.15 yuan, um aumento de 10.9% em relação aos 41,133,222.49 yuan de 2024; deve pagar uma taxa de custódia de 9,121,589.06 yuan, um aumento de 10.9%, que corresponde basicamente ao crescimento do tamanho dos ativos (taxa anual de gestão de 1.00%, taxa de custódia de 0.20%). A taxa de serviço de vendas das quotas C foi de 18,149.23 yuan, um aumento de 60.9% em relação aos 11,277.82 yuan de 2024.

Custos de Transação e Transações Relacionadas

• Custos de Transação: Custos de transação a pagar de 137,814.57 yuan, um aumento de 202.7% em relação aos 46,515.75 yuan de 2024, principalmente devido ao aumento do volume de transações em ações (receitas de venda de ações de 1.168 bilhões de yuan, um aumento de 295.3%).

• Transações Relacionadas: As transações de ações foram realizadas através da unidade de negociação da Chengtong Securities, acionista do gestor, totalizando 336 milhões de yuan, representando 22.77% do total de transações, com comissões pagas de 62,445.43 yuan, representando 22.77% do total de comissões, em conformidade com o princípio de negociação justa.

Estrutura de Detentores: Investidores Individuais Representam 98.91%, Funcionários do Setor Detêm 1.23 Milhões de Quotas

Tipo de Detentores

No final do período, o número total de detentores do fundo era de 209,007, com uma média de 13,523.73 quotas por conta. Desses, os investidores individuais detinham 2,795,829,548.67 quotas, representando 98.91%; os investidores institucionais detinham 30,723,665.19 quotas, representando 1.09%, com a proporção de detenção institucional bastante baixa.

Situação de Detenção pelos Funcionários do Setor

Os funcionários do gestor do fundo detinham um total de 1,237,248.57 quotas, representando 0.04377% do total de quotas. Dentre eles, os gestores seniores e os responsáveis pela pesquisa e investimento detinham entre 500,000 e 1,000,000 quotas das quotas A/B, enquanto os gestores de fundos detinham entre 100,000 e 500,000 quotas, demonstrando a confiança dos funcionários internos no fundo.

Perspectivas do Gestor: Oportunidades de Mercado em 2026 são Abundantes, Foco em Políticas e Melhoria dos Fundamentos

O gestor acredita que em 2025 o PIB nacional crescerá 5.0%, com um crescimento significativo na indústria de equipamentos e na indústria de alta tecnologia (crescimento de 52.5% em equipamentos de impressão 3D, 28.0% em robôs industriais). Em 2026, as políticas buscarão “progresso estável, melhoria de qualidade e eficiência”, com uma colaboração entre políticas fiscais e monetárias, a previsão de crescimento nos lucros do índice CSI 300 superando 9%, e as avaliações de mercado sendo razoáveis, proporcionando oportunidades de investimento ainda mais ricas.

Aviso de Risco e Recomendações de Investimento

Aviso de Risco

2. Risco de Erro de Seguimento: Embora o erro de seguimento anualizado de 0.31% esteja em conformidade com os requisitos contratuais, o desempenho a longo prazo abaixo do benchmark (acumulação de 3-4 pontos percentuais abaixo em três anos) deve ser monitorado.
3. Risco de Redução das Quotas: A redução de quase 40% das quotas C pode refletir preocupações dos investidores sobre as taxas ou o desempenho.
4. Risco de Concentração Setorial: A proporção de detenção na indústria manufatureira é de 78.11%, e se a volatilidade no setor de tecnologia aumentar, o valor líquido do fundo pode ser pressionado.

Recomendações de Investimento

• Alocação a Longo Prazo: O índice Shenzhen 100 abrange os principais ativos do mercado de Shenzhen, adequado para investidores que planejam investir a longo prazo em setores de tecnologia e consumo.
• Escolha de Taxas: As quotas C devem ser monitoradas quanto à erosão da taxa de serviço de vendas sobre os rendimentos; investidores com períodos de detenção mais curtos podem considerar prioritariamente as quotas A.
• Correspondência de Risco: Operações com alta alocação (proporção de ações de 94.46%), adequadas para investidores com maior capacidade de aceitação de risco.

Fonte de Dados: Relatório Anual de 2025 do Fundo de Investimento em Títulos de Índice Rongtong Shenzhen 100

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Editor: Xiaolang Kuaibao