O ajustamento do mercado de capitais prejudica os lucros do quarto trimestre. A administração da China Life: as flutuações de curto prazo não representam a tendência de gestão a longo prazo. Recomenda-se uma análise de ciclo mais prolongado.

Caixin News em 26 de março de 2025 (repórter Gao Ping): “O lucro do 4.º trimestre de 2025 da China Life fica negativo, principalmente devido a um ajustamento estrutural verificado no mercado de capitais no 4.º trimestre. A maior parte dessa volatilidade é temporária de um determinado período, reflectindo mudanças do mercado de capitais, e não representando uma tendência de longo prazo do desempenho da empresa.” No encontro de resultados do ano 2025 realizado hoje, a administração da China Life explicou assim a ocorrência de uma pequena perda no 4.º trimestre de 2025.

O mais recente relatório anual de 2025 divulgado pela China Life mostra que, em 2025, as suas prémios totais pela primeira vez ultrapassaram 700 mil milhões de yuan, atingindo 7298,87 mil milhões, um aumento de 8,7%. No mesmo período, o lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade-mãe foi de 1540,78 mil milhões de yuan, um aumento de 44,1%.

Dimensão da afectação de activos no estrangeiro é pequena; num contexto de risco geopolítico, ajustar dinamicamente a estratégia de afectação de activos

Quanto ao desempenho da China Life em 2025, vários analistas de corretoras apontaram que o principal factor de crescimento elevado do lucro está no facto de a empresa aproveitar oportunidades do mercado e aumentar significativamente a afectação de activos de capital próprio (equity). Os dados mostram que, em 2025, a China Life obteve um rendimento total de investimentos de 3876,94 mil milhões de yuan, com uma taxa de rendimento total de investimentos de 6,09%, o que representa um aumento de 59 pontos base em termos homólogos.

Além disso, em 2025, a dimensão dos investimentos em equity no mercado público ultrapassou 1,2 biliões de yuan, mais de 4500 mil milhões de yuan do que no início do ano. A proporção de alocação de acções e fundos (excluindo fundos do mercado monetário) subiu de 12,18% no final de 2024 para 16,89%.

“Em termos de investimentos em equity, a empresa promoveu fortemente a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, aproveitou oportunidades do mercado e aumentou de forma decisiva a intensidade dos investimentos em equity, implementou o planeamento em áreas relacionadas com a produtividade de nova qualidade e realizou a afectação de acções com elevado dividendo. Em termos de investimentos alternativos, a empresa foca-se em entidades de alta qualidade e activos nucleares, inova modelos de investimento e reforça o planeamento prospectivo.” A China Life afirmou.

Ao falar sobre o planeamento de investimentos em equity para 2026 e durante o período do “15.º Plano Quinquenal” (quinquénio 2026-2030), o vice-presidente da China Life e secretário do conselho, Liu Hui, no encontro de resultados, explicou que a empresa continuará a centrar-se na orientação de incubação de indústrias emergentes pelo Estado e no planeamento de indústrias futuras, usando instrumentos diversificados como fundos de fusões e aquisições (M&A), fundos de private equity (PE) e fundos S, para apoiar o desenvolvimento de produtividade de nova qualidade, concentrando-se principalmente em três grandes direcções. Em primeiro lugar, inteligência artificial e semicondutores. Em segundo lugar, saúde e biotecnologia (big health) e biotecnologia. Em terceiro lugar, energia verde e infra-estruturas novas.

Num contexto de risco geopolítico, a situação dos investimentos da empresa no estrangeiro tem sido alvo de atenção. Liu Hui, no encontro de resultados, afirmou que, actualmente, a exposição da China Life a investimentos no exterior é muito pequena, representando menos de 0,89% da dimensão dos activos totais, e que a empresa não participou em investimentos em dívida privada (private debt).

“A dimensão da afectação de activos no estrangeiro é relativamente pequena para a China Life, pelo que o impacto nos activos globais da empresa também é relativamente pequeno.” Liu Hui acrescentou, no entanto, que a empresa tem estado a acompanhar de perto, recentemente, os riscos geopolíticos globais trazidos pelo conflito entre o Irão e os EUA (conflito EUA-Irão). A tendência actual e o impacto ainda não são incertos, sendo necessário continuar a acompanhar.

“Durante muito tempo, veremos que algumas questões geopolíticas influenciam os preços da energia, as expectativas de inflação e a fixação de preços dos grandes activos a nível global. Como fundos de seguros, vamos aproveitar plenamente as vantagens da estabilidade dos fundos de longo prazo dos seguros, ajustar dinamicamente a estratégia de afectação de activos, captar oportunidades na volatilidade do mercado e planear activos centrais de alta qualidade, para alcançar resultados de investimento de longo prazo e estáveis.”

A administração detalha as razões da pequena perda no 4.º trimestre; recomenda-se alargar o período para analisar a demonstração de resultados

Os dados mostram que, em 2025, a China Life obteve um lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade-mãe de 1540,78 mil milhões de yuan, um crescimento de 44,1%. Entre os três primeiros trimestres, o lucro líquido atribuível (aos accionistas da sociedade-mãe) foi de 1678 mil milhões, o que significa que a China Life apresentou uma ligeira perda no 4.º trimestre de 2025.

No encontro de resultados, o presidente da China Life, Li Mingguang, explicou que, no 4.º trimestre de 2025, o lucro líquido da China Life foi negativo, principalmente devido a um ajustamento estrutural ocorrido no mercado de capitais no 4.º trimestre. A empresa sofreu retracção (recua) em parte das acções e fundos que detém. Esta volatilidade é maioritariamente temporária de um determinado período, reflectindo mudanças no mercado de capitais, e não representando uma tendência de longo prazo.

Li Mingguang disse ainda que, actualmente, a maioria dos activos de investimento das empresas de seguros de vida e os passivos de contratos de seguros devem ser mensurados pelo valor de mercado vigente. As variações no valor de mercado reflectir-se-ão na demonstração de resultados ou no balanço patrimonial; por isso, o lucro líquido e o património líquido variam com a volatilidade do mercado, o que é um fenómeno normal e uma constante do sector.

“Diferente de outros sectores, as empresas de seguros de vida têm características de gestão ao longo de ciclos longos e através de ciclos. O investimento da China Life é um investimento de valor, um investimento de longo prazo, e a gestão de activos e passivos, bem como a gestão de investimentos, deve ser observada num período ainda mais longo. Recomenda-se que todos reduzam a interpretação excessiva do lucro de um único trimestre.” Li Mingguang afirmou ainda.

Li Mingguang enfatizou que é preciso alargar o período para analisar a demonstração de resultados e o balanço patrimonial das empresas de seguros de vida. Apenas num período mais longo é que o desempenho da gestão operacional das empresas de seguros de vida se torna mais evidente. Quanto mais curto for o período, maior será o impacto da volatilidade, e esta volatilidade pode ser um fenómeno que a empresa encontra frequentemente no seu processo de operação.

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