O índice de Xangai voltou a perder os 3900 pontos, será que chegou a hora de aproveitar a baixa?

问AI · A股大幅调整，电池板块为何逆势走强？

全文要点： 26 de março, A股 em ajuste total, quase 4500 ações em queda, volume de negociação reduzido para 1,96 trilhões. A cadeia da indústria de baterias se fortalece em contracorrente, impulsionada pela perturbação da oferta e pelo alto crescimento das exportações; a lógica dos altos preços do petróleo continua a fermentar, com os setores de petróleo, petroquímica e química a apresentarem desempenho forte. O padrão de volatilidade de curto prazo é difícil de mudar, e no médio e longo prazo, pode-se focar em segurança energética e na saída de novas energias.

Até o fechamento de 26 de março, os três principais índices da A股 fecharam em queda, o índice de Xangai caiu 1,09% e perdeu os 3900 pontos, o índice de Shenzhen caiu 1,41%, o índice de ChiNext caiu 1,34%, e o Sci-Tech 50 teve o pior desempenho, caindo 2,02%. Quase 4500 ações caíram no mercado, e a A股 negociou 1,96 trilhões ao longo do dia, com uma redução de mais de 200 bilhões em relação ao dia anterior. Um típico mercado de quedas generalizadas nos índices e nas ações, com volume encolhido, indicando uma clara diminuição do sentimento de mercado.

O mercado de Hong Kong também enfrentou pressão, com o índice Hang Seng caindo 2,04%, e o índice Hang Seng Technology caindo acentuadamente 3,38%, mostrando uma forte pressão de venda nas ações de tecnologia. O índice de curto prazo das empresas estatais de Hong Kong subiu 2,38%, refletindo um aumento do sentimento de baixa no mercado.

Do ponto de vista do desempenho do setor, a A股 apresenta características defensivas claras. Nos setores de primeira linha da Shenwan, apenas carvão, petróleo e petroquímica e bancos subiram em contracorrente, com aumentos de 0,59%, 0,47% e 0,37%, respectivamente, tornando-se os poucos destaques do mercado. Por outro lado, os setores de computação, finanças não bancárias e telecomunicações lideraram as quedas, com quedas de 2,75%, 2,74% e 2,35%, mostrando uma clara diminuição da aversão ao risco no mercado. O mercado de Hong Kong também apresentou uma clara divisão, com o índice geral de setores do Hang Seng, a indústria de energia subindo 0,93%, sendo o único setor em alta.

Então, quem está atraindo dinheiro em contracorrente? Vamos primeiro observar a cadeia da indústria de baterias que está liderando os ganhos.

A proibição da exportação de concentrados de lítio do Zimbábue pode durar mais do que o esperado, acendendo diretamente o sentimento do setor, com a Haike New Source e a Zhongrui Holdings subindo mais de 10%, e a Shida Shenghua atingindo o limite de alta. Do ponto de vista fundamental, a Aliança de Inovação da Indústria de Baterias de Potência da China divulgou recentemente que, entre janeiro e fevereiro de 2026, as exportações de baterias de potência e armazenagem da China totalizaram 48,0 GWh, um aumento de 24,6% em relação ao ano anterior, com as vendas de baterias de armazenagem aumentando 108,9% em relação ao ano anterior. O alto crescimento das exportações, juntamente com a perturbação da oferta, fez com que o setor de baterias se tornasse a direção de concentração de capital em contracorrente.

O setor de petróleo e gás também teve um desempenho sólido. A situação no Oriente Médio é volátil, e os preços internacionais do petróleo permanecem elevados, com a Blue Flame Holdings atingindo o limite de alta à tarde, seguida pela Shouhua Gas e pela CNOOC Engineering. De uma perspectiva mais macro, em um contexto de conflitos geopolíticos contínuos, cerca de 20% da oferta global de petróleo e gás está sob pressão, e os preços internacionais de petróleo e gás devem se manter em níveis relativamente altos. Tanto a China quanto a Europa enfrentam o problema da elevada dependência de combustíveis fósseis, o que destaca os riscos à segurança energética e faz com que o valor estratégico das novas energias evolua de “transição de baixo carbono” para ser uma opção obrigatória de “segurança energética”.

A alta das ações químicas também foi impulsionada por notícias. O gigante químico global BASF anunciou que, devido ao aumento dos custos causados pela guerra entre os EUA e Israel, aumentará os preços dos produtos básicos de aminas na Europa, com aumentos de até 30%. A Bohai Chemical, por sua vez, obteve duas limitações consecutivas, com a Haixing Holdings e a Songjing Holdings acompanhando. Por trás disso está a lógica de aumento de preços na cadeia industrial química impulsionada pelos altos preços do petróleo.

As ações de conceito de espaço comercial também estão ativas, com a West Materials, Zhongchao Holdings e a Zaiseng Technology atingindo o limite de alta. Em termos de notícias, a SpaceX planeja submeter o prospecto de sua oferta pública inicial esta semana ou na próxima, com a intenção de arrecadar mais de 75 bilhões de dólares, e a avaliação mais recente da empresa alcançando 1,25 trilhões de dólares. Este evento acendeu o interesse do mercado pela pista de espaço comercial.

Por outro lado, os setores que lideraram as quedas refletem o sentimento de aversão ao risco do mercado. As ações de seguros estão entre as mais afetadas, com a China Life e a Xinhua Insurance caindo mais de 4%. A cadeia da indústria de equipamentos fotovoltaicos caiu na maioria, com a Guosheng Technology atingindo o limite de queda. Além disso, os setores de memória, locação de capacidade de computação, cibersegurança e aplicações de IA também sofreram quedas.

A curto prazo, o mercado provavelmente continuará a digerir a pressão externa. O ajuste atual da A股 é mais uma liberação de pressão de curto prazo causada pela evaporação do sentimento externo e pela realização de lucros do que uma reversão de tendência. Embora haja sinais de alívio temporário na evolução do conflito geopolítico, o caminho da evolução ainda apresenta uma grande incerteza, e as perturbações nos ativos de risco globais dificilmente desaparecerão em breve. Sob a lógica de “com base em mim”, o espaço de queda da A股 é relativamente limitado, e o mercado provavelmente digerirá a pressão externa de uma maneira de volatilidade e rotação estrutural.

Olhar para o longo prazo não precisa causar pânico excessivo. Do ponto de vista da avaliação, após o recente ajuste, os riscos no mercado da A股 foram ainda mais liberados, e a correção profunda trouxe oportunidades de posicionamento. A base central que sustenta a A股 a médio e longo prazo não foi abalada — a tendência de recuperação moderada da economia doméstica não se inverteu, e a política está definida de maneira positiva, com os choques externos impactando mais o sentimento de curto prazo do que a tendência de longo prazo.

Em termos de direção de alocação, o consenso do mercado se concentra em algumas linhas principais com certeza.

Primeira, a direção da segurança energética e ativos de dividendos, incluindo carvão, petróleo e gás, eletricidade (energia nuclear, alta tensão) etc. Com o conflito geopolítico em curso, os combustíveis fósseis, como ativos físicos estratégicos insubstituíveis, têm resiliência contra a inflação, enquanto a alta propriedade de dividendos fornece uma boa almofada de segurança; o valor estratégico das novas energias também está aumentando, e áreas como armazenamento, energia eólica e fotovoltaica se beneficiam da transição energética, passando de “opcional” para “obrigatório”.

Segunda, a direção da fabricação com vantagem da China e da cadeia de aumento de preços, incluindo produtos químicos, metais não ferrosos, equipamentos elétricos etc. As empresas do setor manufatureiro com participação de mercado e vantagens competitivas estão convertendo essas vantagens em aumento de preços e recuperação de margens de lucro, iniciando o processo de reexpansão do fluxo de caixa livre, com o aumento de preços permanecendo como a linha central da negociação.

Terceira, a direção da recuperação de prosperidade e infraestrutura de IA, incluindo computação, armazenamento, semicondutores, equipamentos de comunicação etc. A tendência da indústria de IA ainda está evoluindo, e a infraestrutura que fornece suporte central para a inovação tecnológica e os recursos estratégicos de upstream continuam a ser as principais linhas de atenção do mercado. Ao mesmo tempo, com a aproximação da temporada de relatórios financeiros, as direções com certeza de desempenho receberão mais atenção.

Nota: O mercado tem riscos, e o investimento deve ser cauteloso. O conteúdo deste artigo é baseado em informações públicas e não constitui aconselhamento de investimento.

Declaração do autor: Opiniões pessoais, apenas para referência.