Como estão agora os jovens que fizeram empréstimos "All in" com ouro?

问AI · jovens investidores porque escolheram entrar no mercado com empréstimos durante a onda de ouro?

27 de março de 2026, Huai’an, Jiangsu, clientes a escolher joias de ouro numa loja, com anúncios de altos preços de recompra por toda a loja (Imagem: Visual China)

Impulsionados pelo efeito de riqueza gerado por uma anterior onda de aumento dos preços do ouro, no início do primeiro trimestre de 2026, muitos investidores individuais que nunca tinham participado em investimentos em metais preciosos começaram a “entrar a correr”. Esta tendência é refletida em vários dados: os ETFs de ouro (nota: um produto financeiro derivado que tem o ouro como ativo subjacente e que acompanha a flutuação dos preços do ouro à vista) continuam a apresentar entradas líquidas de capital, os negócios bancários de acumulação de ouro cresceram significativamente e a procura por barras de ouro também aumentou.

No entanto, à medida que março avançou, a intensa volatilidade do mercado trouxe uma reviravolta emocional completa, fazendo com que alguns novos investidores experimentassem pela primeira vez um típico “ciclo de retalho”: compra ambiciosa durante a alta, e logo a seguir a queda; tentando recomprar com pedaços de capital, enquanto as velas ainda caíam; continuar a comprar durante a queda, sem saber que estavam a comprar no pico; no pico, sozinhos, com um vento frio, cada vez mais ansiosos; lutando para vender, acabando por vender e imediatamente a seguir o preço sobe…

Fatores complexos como guerras, preços do petróleo, sinais de políticas e liquidez entrelaçam-se, fazendo com que os sinais de negociação do mercado mudem frequentemente. Aqueles que dependem de informações fragmentadas para entender o mercado e que são facilmente influenciados por emoções nas redes sociais, descobrirão, com desilusão, que o que entraram não é um “mercado de segurança” em ascensão. A lógica do seu funcionamento é muito mais complexa do que imaginavam, e o custo do erro de julgamento pode ser doloroso.

Atualmente, vários bancos nacionais já emitiram avisos de risco sobre o mercado de metais preciosos. O aviso diz que os preços dos metais preciosos estão a apresentar uma volatilidade intensa, a incerteza do mercado aumentou significativamente e recomenda aos clientes que aumentem a sua consciência de prevenção de riscos, investindo de forma racional com base na sua situação financeira e na sua capacidade de suportar riscos, controlando razoavelmente as suas posições.

3 de fevereiro de 2025, Wuhan, uma loja de ouro recebe muitos consumidores durante o Festival da Primavera (Imagem: Visual China)

“Se tivesse entrado em janeiro de 2026, agora já estaria acabado”

Narrador: Professor de uma escola primária em Xi’an, 32 anos

Sim, eu pedi um empréstimo de 400 mil para comprar ouro.

Esta decisão começou numa noite no final de setembro de 2025. Eu estava deitado na cama, vendo que o apartamento que comprei há quatro anos tinha caído de 1,3 milhão para 700 mil. Depois, vi o preço do ouro, que subiu mais de 10% apenas em setembro, e não pude deixar de ficar ainda mais irritado.

Comecei a ter contacto com o ouro em 2023, comprando gradualmente de 20 a 30 gramas, quando o preço do ouro estava à volta de 500 yuans. Comprar ouro não é como comprar uma bolsa; comprar uma bolsa de 4000 yuans só faz sentir mais vazio. Gastar o mesmo dinheiro em uma barra de ouro é diferente, isso dá uma sensação de ter dinheiro ao seu lado.

Em 2024, o preço do ouro disparou, atingindo máximos históricos. Na altura, eu tinha pouco “munições” em mãos, então comecei a considerar vender o apartamento para comprar ouro. Um corretor conhecido achava que os preços dos imóveis estavam no fundo, aconselhando-me a esperar; além disso, como o apartamento tinha sido alugado há apenas três meses, eu não queria incomodar os inquilinos. Depois de muita hesitação, ainda assim, reprimi o impulso de vender o apartamento.

Agora, olhando para trás, é difícil não sentir arrependimento. Se eu tivesse agido, não só teria vendido o apartamento no pico, como também teria investido em ouro com um bom retorno. Por um capricho, em maio de 2025, quando o contrato de arrendamento expirou, ao vender ao preço de então, ainda sobrariam 400 a 500 mil para pagar o empréstimo, e a venda do apartamento já não faria sentido.

Fiquei irritado, mas comecei a pensar em como compensar essa perda. De repente, percebi uma verdade — “o melhor momento para plantar uma árvore foi há dez anos, o segundo melhor é agora.” Já que não posso vender o apartamento, por que não pedir um empréstimo para comprar ouro? Mesmo que perca, ainda posso vender o apartamento para pagar a dívida.

Entrar com pouco dinheiro não faz sentido, se eu realmente quisesse agir, havia muito trabalho a fazer: qual é a taxa de sucesso? Se o mercado oscilar, consigo suportar quanto? Se perder, como responder… Naquele fim de semana, estudei desde as 11 da noite até às 4 da manhã. No dia seguinte, acordei e pedi um empréstimo rápido de dezenas de milhares de yuans no aplicativo do banco, com uma taxa de 3%, e junto com o dinheiro que tinha, consegui juntar 200 mil e entrei oficialmente no mercado.

Não contei aos meus pais sobre a compra de ouro com empréstimos. Eles sempre foram conservadores em investimentos. Entre 2014 e 2015, houve uma onda de “investimento em ações por todos” e meus pais não participaram. Para piorar, minha mãe frequentemente compartilha casos de alerta, como o marido de uma amiga que foi preso por desvio de fundos para investir em ações. Isso teve impacto sobre mim; por exemplo, eu não consideraria ganhos flutuantes como lucro real e estabeleci um limite de perda de 10%, para evitar ser empurrado para uma situação sem saída.

Mas não esperava que, logo após entrar no mercado, enfrentasse uma grande queda no final de outubro, com uma queda diária que chegou perto de 5%. Meu marido aconselhou-me a vender, mas eu sentia que não conseguia suportar essa flutuação, e era melhor voltar a comprar produtos de rendimento. Durante esse tempo, tentei olhar o menos possível para o mercado, controlando a visualização para uma ou duas vezes por dia. Se dissesse que não estava preocupado, seria mentira.

No início de novembro, o preço do ouro finalmente recuperou. Quando vi que os lucros voltaram ao positivo no primeiro dia, realmente senti como se as nuvens se abrisse e a lua aparecesse. Em dezembro, o preço do ouro continuou a subir e o ambiente de investimento no mercado tornou-se cada vez mais otimista. Previ que outra onda de alta estava a caminho, então, quando o preço do ouro se aproximou de 970 yuans por grama, acrescentei mais 200 mil à posição. Como não tinha tempo para ir ao banco fazer um empréstimo devido ao trabalho e receando perder a oportunidade por preguiça, pedi diretamente um empréstimo pessoal. O desembolso foi rápido, mas a taxa de juro era mais alta, pelo menos 5%, chegando até 9%.

As velas ainda estavam a avançar, e em janeiro de 2026, o preço do ouro chegou a quase 1240 yuans por grama. O lucro do meu investimento em um mês foi de 100 mil. Quando o lucro vem tão rápido, não consigo deixar de pensar: “Eu realmente preciso trabalhar?”

Hesitei se devia vender. Em 2025, tive algumas experiências de “vender na alta”, achando que o preço não subiria mais, poderia vender e esperar uma correção para recomprar, mas após vender, o preço continuou a subir, e quando pensei em recomprar, já não consegui o mesmo preço. Então, na altura em que o preço subia mais, lembrei-me de me controlar e segurar durante um ano. O resultado: nada saiu como planeado. O que aconteceu depois todos sabemos.

A 21 de março, vendi o ouro que tinha a uma média de 970 yuans por grama a 1030. O lucro total acumulado no ouro foi de 11.478 yuans. Planeio pagar uma parte do empréstimo pessoal e deixar uma parte como “munição” para a próxima oportunidade. Se mantiver o capital, não terei problemas em conseguir mais.

Ainda assim, como diz o ditado: “Quem sabe comprar é um aprendiz, quem sabe vender é o mestre.” Neste momento, eu ainda não sou nem aprendiz. Ganhar dinheiro com empréstimos para comprar ouro, resumi que ainda foi mais sorte do que habilidade. Se eu tivesse entrado em janeiro de 2026, agora já estaria acabado.

Houve muitos casos assim nas redes sociais. Quanto mais popular algo é, mais pessoas participam, e maior a volatilidade. Se você apenas viu alguns posts e, com coragem, entrou com um montante elevado, acabando por perder, é apenas uma questão de pagar pelas suas próprias percepções.

11 de fevereiro de 2025, em uma loja de ouro em Pequim, crianças levantando modelos de barras de ouro (Imagem: China News Service, fotógrafo Zhang Xiangyi)

“Economizei em tudo, comprei só ouro”

Narrador: Funcionário de uma instituição pública em Heilongjiang, 35 anos

Muitas meninas gostam de diamantes ou jade, achando que o ouro é “tosco”, mas eu sempre gostei de ouro. O dinheiro no banco desaparece facilmente, mas ao trocar por joias de ouro, consigo mantê-lo.

Antes de voltar para o Nordeste em 2023, trabalhei em Hangzhou, com um bom salário, e o preço do ouro estava entre três a quatro centenas de yuans por grama, comprei algumas barras. Durante a pandemia de COVID-19, o preço do ouro subiu uma vez, e em 2024 dobrou. Assim, em 2025, quase todos os meses comprei duas gramas de “ouro acumulado”, um produto que pode ser trocado por barras de ouro. O preço de compra era cerca de setecentos a oitocentos yuans por grama, e ao longo de um ano acumulei mais 20 gramas. No final de 2025, meu lucro acumulado já estava perto de 100 mil.

Mas eu queria ganhar mais.

No início de 2026, um depósito a prazo de 100 mil que tinha estava a vencer. Esse dinheiro foi depositado há três anos, originalmente destinado a ser usado como entrada para a compra de casa. De um lado, a taxa de juro do depósito era superior a 1%, e os preços das casas continuavam a cair, do outro, o ouro estava a subir; parecia evidente o que escolher.

Nessa altura, só pensava: se esse dinheiro tivesse vencido um ano antes e eu o tivesse usado todo para comprar ouro, não teria duplicado? Se no final de 2026 o preço do ouro realmente subir para 1500, quanto mais poderia ganhar ao investir mais 100 mil…

Na verdade, ao entrar em 2026, a tendência dos preços do ouro já não era a mesma do final de 2025, havia muita volatilidade. Eu hesitei: será que estou a ser demasiado otimista? Se no final do ano, o preço do ouro não passar de mil e duzentos, não ganharei muito; se cair e eu colocar todo o meu capital, não seria arriscado demais?

Ser cauteloso no plano é uma coisa, mas na prática é fácil deixar-se levar. No final de janeiro, o preço do ouro subiu para 1239 yuans por grama. Comprei duas gramas a 1238, e depois o preço começou a oscilar repetidamente. A 3 de março, o preço do ouro caiu de repente de 1195 para 1152, uma queda de quase 4%, quase anulando meio mês de ganhos.

Naquele dia, fiquei a observar o mercado, digitando constantemente a senha de pagamento, comprando à medida que o preço caía. O ritmo de compra que tinha estabelecido previamente já tinha sido esquecido. O dinheiro deixou de ser dinheiro, apenas um número que caía continuamente. Quando de repente recuperei a consciência e parei, em poucas horas já tinha investido 20 mil.

No entanto, a recuperação que esperava não veio, e o preço do ouro continuou a cair. A 23 de março, o preço já tinha eliminado todos os ganhos de 2026, chegando a descer até 918 yuans por grama. Eu tinha um total de 60 a 70 gramas de ouro acumulado, com um preço médio de 1130 yuans. Eu estava “preso”.

A queda acentuada deixou-me ansioso, mas o que mais me incomodava era que já não tinha dinheiro para recomprar e baixar o preço médio. Aqueles 100 mil tinham-se esgotado, na sua maioria a comprar a preços altos. Quando não se tem capital para entrar, é como ser expulso da mesa de jogo. Não importa se perdi uma boa oportunidade ou se fui forçado a parar as perdas; nem sequer tinha o direito de me debater.

Olhando para trás, o “brilhante desempenho” de 2025 dependia mais da tendência de alta dos preços do ouro. O bônus da tendência criou a ilusão de sucesso, e a confiança que veio a seguir ocultou as minhas insuficiências no julgamento a curto prazo e na lógica de investimento. E a compra quase frenética tornou-me consciente de que um investidor que se considera cauteloso pode, a qualquer momento, ser facilmente dominado por uma mentalidade de apostador.

Embora o preço do ouro pareça agora estar a recuperar ligeiramente, ainda está longe do meu preço médio. Continuo a ter uma visão otimista a longo prazo sobre o aumento do ouro, mas não voltarei a apostar todo o meu capital numa única direção. Quando o preço voltar à minha linha de custo, provavelmente reduzirei a posição pela metade, devolvendo-a a ativos de baixo risco, mantendo a outra metade para operações de curto prazo.

28 de janeiro de 2026, na vila de Guali, em Hangzhou, Zhejiang, um funcionário de uma empresa de joias processa peças de ouro em forma de abóbora (Imagem: Xinhua)

Investir, independentemente de lucros ou perdas, é essencialmente solitário. Os meus pais não apoiam o meu investimento em ouro, e ainda pensam que os meus 100 mil foram novamente depositados a prazo. Recentemente, com a queda acentuada dos preços do ouro, disseram: “Ainda bem que não compraste.” Entre amigos e colegas, investir também não é um tópico adequado, já que ganhar pode gerar inveja, e perder pode levar a risadas maldosas.

Mas quando se enfrentam tais oscilações, é necessário um desabafo emocional. Talvez seja por isso que nesta onda de investimento surgiram muitos “influenciadores”. Muitas pessoas são “novatas” no mercado, sem capacidade de julgamento independente, esperando que alguém possa dar direções claras. Após esta queda, percebi que muitos dos “mestres” que pareciam compreender a totalidade, na verdade não eram tão sábios.

No dia 3 de março, comprei intensamente, também porque um “mestre” anterior tinha afirmado categoricamente: “Ouro vai subir para 1500 até ao final do ano”, “Abaixo de 1200 é muito rentável”…

Na verdade, em um ambiente de mercado tão complexo, é muito difícil para uma pessoa comum realmente captar a situação e os pontos-chave. Aqueles que promovem ter “resultados impressionantes”, o seu sucesso pode às vezes não vir da capacidade preditiva contínua, mas sim do momento em que entraram, sorte ou da fase do mercado. O que se diz ser uma “previsão correta” pode ser apenas uma narrativa retrospectiva.

Talvez esta seja uma lição que todo investidor deva passar. O que aprendi é que não se pode ser excessivamente otimista, pois o mercado está sempre em mudança.

19 de fevereiro de 2026, em Xangai, clientes a ver joias de ouro numa loja (Imagem: Visual China)

De “porto seguro” a “máquina de liquidez”: a pressão de liquidez continua a ser o risco central do preço do ouro

Entrevistado: Chen Yi, analista sénior de macroeconomia da Citic Securities

Southern People Weekly: Como vê a tendência do ouro no final de março? Existe alguma confusão nas interpretações e emoções predominantes no mercado atualmente?

Chen Yi: Em meados e finais de março de 2026, o ouro experienciou a maior queda semanal desde 1983, com o preço à vista a cair abaixo da barreira de 4500 dólares. Na crença tradicional, os conflitos geopolíticos costumam elevar os preços do ouro, mas na atual e crescente tensão entre os EUA e o Irão, a propriedade de segurança do ouro parece ter experimentado uma “invalidação” faseada.

O contexto é que desde agosto de 2025, as transações de compra de ouro tornaram-se extremamente congestionadas, com o mercado quase unicamente a olhar para o lado positivo. O fator desencadeador direto desta queda foi o aumento do preço do petróleo, que elevou as expectativas de inflação e, consequentemente, reforçou a posição agressiva do Federal Reserve, adiando a expectativa de cortes nas taxas de juro. Neste processo, a subida do preço do petróleo trouxe um ambiente monetário mais apertado, o que pressionou a lógica de preços do ouro que anteriormente dependia da liquidez.

Southern People Weekly: Há opiniões que consideram que nesta onda de mercado, o ouro foi, até certo ponto, “financeirizado” ou até “especulativo”. Concorda? Como se deu essa transformação?

Chen Yi: O ouro foi, de fato, em certa medida “financeirizado”. Aqui, “financeirizado” significa que o ouro está profundamente integrado na estrutura financeira macro global. Desde 2025, o mercado formou uma expectativa coletiva sobre a possível fraqueza da posição do dólar, e a internacionalização do renminbi, com fundos especulativos concentrando-se em comprar ouro nesse quadro narrativo e, através de alavancagem, elevando rapidamente os preços do ouro a curto prazo, fazendo com que os preços do ouro atingissem antecipadamente o pico emocional. É por isso que vimos um pico emocional faseado no ouro no primeiro trimestre de 2026.

Southern People Weekly: Historicamente, quando o ouro apresenta tendências semelhantes, como geralmente evolui depois? Que lições podemos obter da história?

Chen Yi: Historicamente, o ouro já apresentou várias vezes movimentos anômalos de “boas notícias já descontadas” ou “perda de segurança”. Uma regra relativamente estável é: em fases de pressão de liquidez extrema ou de mudança drástica na política monetária, o ouro frequentemente muda de “porto seguro” para “máquina de liquidez”. Nesses momentos, o mercado tende a vender ouro em troca de dinheiro, e os preços do ouro costumam tocar fundo nas fases de maior aperto de liquidez. À medida que o Federal Reserve e outros bancos centrais principais se voltam para uma política monetária mais flexível e a liquidez é progressivamente liberada, o ouro geralmente experimenta uma recuperação bastante evidente.

Southern People Weekly: O que é diferente nesta onda? Quais são os principais riscos que o mercado de ouro enfrenta no futuro?

Chen Yi: Nesta onda de preços do ouro, a subida do preço do petróleo foi mais desencadeada por fatores externos, como o conflito entre os EUA e o Irão, em vez de uma evolução natural das contradições internas do sistema econômico dos EUA, conhecido como “triângulo impossível” (nota: refere-se à estrutura restritiva que um sistema económico não pode equilibrar simultaneamente a livre movimentação de capital, estabilidade da taxa de câmbio e uma política monetária independente).

Olhando para o futuro, o risco central que o preço do ouro ainda enfrenta é a pressão de liquidez: se a situação no Estreito de Ormuz sair do controle, provocando uma explosão dos preços do petróleo, uma pressão extrema de inflação forçará o Federal Reserve a adotar uma postura mais agressiva de aumento das taxas de juro. De acordo com o modelo da regra de Taylor (nota: um modelo empírico usado para estimar a “taxa de juro razoável” com base na inflação e nas condições económicas), a taxa de juro política em situações extremas pode mesmo subir drasticamente, teoricamente podendo atingir os 13,1%.

Num cenário de exaustão sistêmica de liquidez ou uma reversão total nas expectativas de cortes nas taxas, o ouro pode repetir os cenários de 2008 ou março de 2020, com uma “venda indiscriminada”, onde os investidores liquidam ativos como o ouro para recuperar liquidez.

Southern People Weekly: Esta onda atraiu muitos participantes que careciam de experiência anterior em investimentos, muitos dos quais entraram em altos níveis. Com a volatilidade crescente do mercado, esse grupo se sentirá muito ansioso. O que acha que eles podem aprender com esta experiência de investimento?

Chen Yi: Os investidores precisam, em primeiro lugar, entender a lógica subjacente que impulsiona os ativos. Esta onda de mercado parece ser impulsionada por conflitos geopolíticos, mas as variáveis mais profundas são, na verdade, os riscos em canais-chave como o Estreito de Ormuz, e as expectativas de um possível ponto de inflexão na liquidez. Se permanecerem apenas na interpretação dos eventos a nível de notícias, sem perceberem o impacto da contração de liquidez nos preços dos ativos, é fácil entrar no mercado quando a emoção está no auge e os preços estão altos, assumindo assim um risco maior de volatilidade.

Southern People Weekly: Nos últimos anos, a incerteza tem estado em ascensão, muitos investidores têm uma forte consciência de risco, mas operações erradas podem acabar por aumentar o risco. Em relação à alocação de ativos e gestão de riscos, que conselhos daria a investidores comuns?

Chen Yi: Neste ambiente de alta incerteza, onde se entrelaçam conflitos geopolíticos e possíveis pontos de inflexão na liquidez global, os investidores devem estar atentos à falácia de que “ativos de segurança equivalem a segurança absoluta”. Mesmo ativos tradicionais de segurança como o ouro podem apresentar recuos faseados em períodos de liquidez extrema.

A verdadeira gestão de risco não consiste em perseguir cegamente ativos de segurança populares, mas em construir uma carteira defensiva diversificada entre diferentes ativos e estratégias. Ao manter uma posição de liquidez suficiente, os investidores podem aumentar a resiliência da carteira e controlar as posições dentro do que é psicologicamente e financeiramente suportável. Assim, em momentos de intensa volatilidade do mercado, não apenas não responderão passivamente, mas também poderão manter uma certa proatividade, alcançando uma operação de longo prazo e estável dos ativos.

(As opiniões expressas neste artigo refletem apenas a opinião pessoal do entrevistado e não constituem qualquer conselho de investimento. O investimento envolve riscos; por favor, julgue de forma independente e tome decisões cautelosas.)

Repórter da Southern People Weekly: Chen Yang

Edição: Chen Yafeng