Grande Sabedoria Relatório Anual de 2025: Receita aumenta 7,23% mas ainda apresenta prejuízo de 44,02 milhões de yuan; prejuízo excluindo itens especiais aumenta para 77,80 milhões de yuan

Receita operacional: crescimento da faturação; a publicidade e os negócios de dispositivos móveis contribuem com o incremento

Em 2025, a Dazhihui obteve uma receita operacional de 82.655,73 milhões de yuans, o que representa um crescimento homólogo de 7,23%, face aos 77.085,34 milhões de yuans do mesmo período do ano anterior. Do ponto de vista da estrutura do negócio, o crescimento deve-se principalmente aos serviços de promoção em publicidade e Internet e aos sistemas de serviços de informação financeira e terminais de dados móveis:

• A receita dos serviços de promoção de publicidade e do negócio de Internet foi de 12.168,26 milhões de yuans, com um crescimento homólogo de 14,99%, tornando-se um dos principais motores do crescimento da faturação;
• A receita dos sistemas de serviços de informação financeira e de terminais de dados móveis foi de 3.541,51 milhões de yuans, com um aumento acentuado de 38,57% em termos homólogos, mostrando resultados significativos na expansão do negócio móvel;
• A receita dos tradicionais sistemas de serviços de informação financeira e terminais de PC de dados foi de 42.176,62 milhões de yuans, com um crescimento homólogo de 7,80%, continuando a ser a base da faturação da empresa.

No entanto, também houve negócios com queda, como a receita do sistema de plataformas de redes sociais e streaming de Internet, que foi de 310,86 milhões de yuans, com uma descida homóloga de 29,49%; e a receita do sistema de serviços para empresas cotadas em Hong Kong, que foi de 11.522,01 milhões de yuans, com uma descida homóloga de 3,58%.

Lucro líquido: a perda estreita, mas ainda não há inversão; os resultados não recorrentes contribuem principalmente para reduzir a perda

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade listada foi de -4.402,57 milhões de yuans, face a -20.127,10 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, tendo a magnitude da perda diminuído de forma significativa. Contudo, após deduzir os resultados não recorrentes, o lucro líquido foi de -7.779,65 milhões de yuans, face a -20.001,53 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior; a dimensão da perda estreitou, mas permanece num nível elevado.

Os resultados não recorrentes tornaram-se o fator-chave para reduzir a perda. Em 2025, o total dos resultados não recorrentes foi de 3.377,08 milhões de yuans, principalmente proveniente de:

• Resultados de investimento reconhecidos na alienação da subsidiária Shanghai Tianlanny Investment Management Co., Ltd. no montante de 3.164,41 milhões de yuans;
• Variação do justo valor de ativos financeiros e resultados da alienação no montante de 3.300,61 milhões de yuans;
• Subsídios governamentais no montante de 178,31 milhões de yuans.

Se forem excluídos esses resultados não recorrentes, a capacidade de gerar lucros do negócio central da empresa ainda não melhorou de forma evidente; a dimensão da perda sem itens não recorrentes continua próxima dos 8000 milhões de yuans.

Lucro por ação: a magnitude da perda estreita; o lucro por ação sem itens não recorrentes continua negativo

Em 2025, o lucro básico por ação foi de -0,022 yuan por ação; no mesmo período do ano anterior foi de -0,100 yuan por ação. Após deduzir os resultados não recorrentes, o lucro básico por ação foi de -0,039 yuan por ação, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de -0,100 yuan por ação. A variação do lucro por ação acompanha a tendência de variação do lucro líquido, refletindo, em ambos os casos, a redução da magnitude da perda; no entanto, o lucro por ação sem itens não recorrentes continua negativo, refletindo que a pressão sobre a rentabilidade do negócio central ainda é considerável.

Despesas: queda das despesas totais homólogas; redução de custos e melhoria de eficiência, mas redução do investimento em I&D

Em 2025, as despesas totais da empresa (despesas de vendas + despesas administrativas + despesas de I&D + despesas financeiras) somaram 593.373.290,50 milhões de yuans, face a 648.828.773,15 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, o que representa uma queda homóloga de 8,55%, indicando que as medidas de redução de custos e melhoria de eficiência alcançaram algum efeito.

Despesas de vendas: queda homóloga de 5,52%; redução do investimento em publicidade e recursos humanos

Em 2025, as despesas de vendas foram de 15.901,51 milhões de yuans, face a 16.831,06 milhões de yuans no período homólogo anterior, o que representa uma queda homóloga de 5,52%. As principais razões para a variação foram:

• Despesas com publicidade e promoção de 2.454,46 milhões de yuans, com queda homóloga de 20,86%;
• Remuneração dos trabalhadores de 8.791,36 milhões de yuans, com queda homóloga de 5,40%;
• Taxas de serviços de 3.710,99 milhões de yuans, com aumento homólogo de 6,06%, tornando-se o único item em crescimento nas despesas de vendas.

Despesas administrativas: queda acentuada de 16,26% homóloga; a redução de compensações por dispensa é a principal causa

Em 2025, as despesas administrativas foram de 26.746,57 milhões de yuans, face a 31.939,31 milhões de yuans no período homólogo anterior, o que representa uma queda homóloga de 16,26%. A principal razão é que o montante de compensações por dispensa no ano fiscal de 2024 foi elevado; em 2025, as despesas correspondentes diminuíram. Em simultâneo, a remuneração dos trabalhadores passou de 22.072,40 milhões de yuans para 17.578,24 milhões de yuans, com queda homóloga de 20,36%; outras despesas, como despesas de propriedade e energia, despesas de viagem e outras, também registaram quedas em diferentes graus.

Despesas financeiras: redução de perdas; diminuição dos rendimentos de juros

Em 2025, as despesas financeiras foram de -1.822,21 milhões de yuans, face a -5.976,99 milhões de yuans no período homólogo anterior, representando uma redução homóloga. Principalmente devido a: neste período, os rendimentos de juros passaram de 6.382,39 milhões de yuans para 2.230,24 milhões de yuans, com queda homóloga de 65,06%; enquanto as despesas com juros passaram de 338,41 milhões de yuans para 163,18 milhões de yuans, com queda homóloga de 51,78%. A diminuição dos rendimentos de juros foi muito superior à das despesas com juros, levando a uma redução acentuada do resultado das despesas financeiras.

Despesas de I&D: queda homóloga de 16,20%; redução clara do investimento em recursos humanos

Em 2025, as despesas de I&D foram de 18.511,45 milhões de yuans, face a 22.089,49 milhões de yuans no período homólogo anterior, o que representa uma queda homóloga de 16,20%. A principal razão é que a remuneração dos trabalhadores de pessoal de I&D passou de 21.098,50 milhões de yuans para 17.791,36 milhões de yuans, com queda homóloga de 15,68%; também houve uma pequena queda nas despesas de depreciação, amortização de ativos intangíveis e outros. A redução do investimento em I&D pode ter um certo impacto na competitividade tecnológica de longo prazo da empresa.

Situação do pessoal de I&D: diminuição do número de colaboradores em I&D; ligeira redução da percentagem

Em 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa foi de 672, menos 49 face aos 721 do ano anterior. A proporção do pessoal de I&D em relação ao total de colaboradores da empresa foi de 39,9%, face a 42,1% no mesmo período do ano anterior, verificando-se uma ligeira redução da percentagem. Do ponto de vista da estrutura académica:

• 1 doutorando, 120 mestres, 479 licenciados, 67 bacharéis não licenciados, 5 com nível de ensino secundário ou inferior; a percentagem do pessoal de I&D com habilitações de licenciatura ou superiores atinge 89,29%, e o nível geral de habilitações da equipa de I&D é elevado;
• Do ponto de vista da estrutura etária, há 342 colaboradores de I&D com idades entre 30 e 40 anos, representando 50,89%, sendo a força central da equipa de I&D; há 156 colaboradores com idade inferior a 30 anos, representando 23,21%, pelo que a estrutura etária da equipa é relativamente razoável.

Fluxo de caixa: fluxos de caixa das atividades operacionais voltam a ser positivos; fluxos de caixa de investimento passam de negativo a positivo; redução da saída de caixa das atividades de financiamento

Em 2025, o aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa foi de -358,47 milhões de yuans, face a -49.761,21 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, tendo a situação dos fluxos de caixa melhorado de forma significativa.

Fluxos de caixa das atividades operacionais: passam de negativos a positivos; recuperação de recebimentos + redução de custos impulsionam em conjunto

Em 2025, o saldo líquido dos fluxos de caixa gerados pelas atividades operacionais foi de 1.198,25 milhões de yuans, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de -16.073,92 milhões de yuans, tendo sido invertido o sinal. As principais razões foram:

• Caixa recebido com a venda de bens e a prestação de serviços foi de 88.773,14 milhões de yuans, com crescimento homólogo de 10,75%, melhorando a situação de recebimento dos clientes;
• Pagamentos a trabalhadores e para trabalhadores de caixa foram de 55.577,71 milhões de yuans, com queda homóloga de 11,77%;
• Pagamentos de caixa para compra de bens e prestação/recebimento de serviços foram de 18.681,90 milhões de yuans, com queda homóloga de 21,39%, e a redução dos pagamentos de custos também ajudou na reversão para fluxos de caixa operacionais positivos.

Fluxos de caixa das atividades de investimento: passam de negativos a positivos; resgates de gestão financeira + contribuição do desinvestimento em subsidiárias

Em 2025, o saldo líquido dos fluxos de caixa gerados pelas atividades de investimento foi de 7.461,33 milhões de yuans, face a -18.639,97 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, tendo sido invertido o sinal. Principalmente devido a:

• Recuperação de investimentos recebendo caixa no montante de 156.948,13 milhões de yuans, principalmente devido a resgates de produtos de gestão financeira bancária;
• Caixa recebido na alienação da subsidiária Shanghai Tianlanny Investment Management Co., Ltd. no montante de 3.155,38 milhões de yuans;
• Caixa pago para investimentos de 150.993,59 milhões de yuans, com queda homóloga de 45,41%, com redução das despesas com investimento.

Fluxos de caixa das atividades de financiamento: redução da saída; diminuição das despesas com recompra e arrendamento

Em 2025, o saldo líquido dos fluxos de caixa gerados pelas atividades de financiamento foi de -8.535,74 milhões de yuans, face a -15.398,91 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, tendo-se reduzido a escala da saída de caixa. A principal razão foi que no ano anterior foram pagos valores de recompra de ações restritas de 6.284 milhões de yuans, e neste período não houve essa despesa; ao mesmo tempo, o caixa pago para recompra de ações baixou de 5.725,27 milhões de yuans para 4.442,69 milhões de yuans; as despesas de arrendamento baixaram de 3.908,44 milhões de yuans para 4.050,39 milhões de yuans, com variação não muito significativa.

Riscos potencialmente enfrentados: persistem riscos como concorrência no setor e volatilidade do mercado

2. Risco de intensificação da concorrência no setor: a competição homogénea na indústria de serviços de informação financeira é severa; gigantes da Internet e instituições financeiras estão a montar operações relacionadas, e a empresa enfrenta uma pressão de concorrência no mercado que continua a aumentar;
3. Risco de volatilidade do mercado: o negócio da empresa está altamente relacionado com o mercado de valores mobiliários; se o mercado continuar deprimido, a procura dos investidores por serviços de informação financeira diminuirá, afetando o desempenho da empresa;
4. Risco de iteração tecnológica: a tecnologia de fintech atualiza-se rapidamente; se a empresa não conseguir acompanhar atempadamente as atualizações tecnológicas, pode ocorrer uma redução na competitividade dos produtos;
5. Risco do negócio no exterior: a quota do negócio no estrangeiro da empresa é de aproximadamente 25,37%, estando exposta a riscos como volatilidade cambial e alterações nas políticas de supervisão no estrangeiro.

Remuneração de diretores, supervisores e executivos: remuneração estável dos principais gestores; divulgação de remuneração de alguns gestores que deixaram o cargo

A situação da remuneração dos diretores, supervisores e executivos da empresa em 2025 é a seguinte:

• Presidente do Conselho e CEO Zhang Zhihong: no período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos recebido da empresa foi de 113,24 milhões de yuans;
• Vice-CEO Fang Tao: montante total de remuneração antes de impostos de 122,89 milhões de yuans;
• Vice-CEO, Secretário do Conselho de Administração e Diretor Financeiro Shen Ruibo: montante total de remuneração antes de impostos de 124 milhões de yuans;
• Vice-CEO Shen Jian: montante total de remuneração antes de impostos de 138,45 milhões de yuans;
• Diretor cessante e Diretor Financeiro Chen Zhi: no período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos foi de 108 milhões de yuans.

No geral, observa-se que o nível de remuneração dos principais gestores da empresa é relativamente estável, o que corresponde, em termos gerais, ao desempenho da empresa.

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Declaração: existe risco no mercado; o investimento exige cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; qualquer informação apresentada neste artigo é apenas para referência e não constitui recomendação de investimento individual. Em caso de divergência, prevalece o anúncio efetivo. Se tiver dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.