Tencent vende quase 60% das ações vendidas nos últimos três dias; fundos do sul do país compram na contramão, possivelmente estabelecendo um fundo de curto prazo

问AI · Vendas a descoberto e ressonância de fluxo de capital, qual é a oportunidade de recuperação do setor tecnológico?

财联社3月24日讯（编辑 胡家荣） Em março de 2026, o setor tecnológico da bolsa de Hong Kong passou por intensas oscilações e agora está a viver uma recuperação emocional. Os dados de vendas a descoberto das três principais empresas: Tencent Holdings, Alibaba e Xiaomi Group, apresentaram uma queda significativa após um crescimento explosivo no meio do mês, com uma notável desaceleração a 23 de março. Simultaneamente, o fluxo de capital do sul teve um grande aumento, e o índice tecnológico Hang Seng mostrou uma leve recuperação hoje.

A escala de vendas a descoberto dos gigantes tecnológicos “esfria” em sincronia

A pressão de vendas a descoberto da Tencent alivia drasticamente, com uma diminuição superior a 60%

Os dados de vendas a descoberto da Tencent Holdings mudaram de forma mais drástica, mostrando uma rápida retirada das forças baixistas.

Mudança no número de ações: de um pico de 8.296.300 ações em 19 de março, caiu drasticamente para 3.239.000 ações em 23 de março, uma redução de 60,95%.

Mudança no valor: de 4,356 bilhões de dólares de Hong Kong caiu para 1,622 bilhões de dólares de Hong Kong, uma redução de 62,76%.

É importante notar que, na semana anterior, devido a preocupações com os gastos de capital após os resultados financeiros, o número de ações vendidas a descoberto da Tencent havia aumentado de 2.453.800 ações em 17 de março para 8.396.300 ações em 20 de março, um aumento superior a 240%. Esta rápida queda indica que o pânico do mercado em relação à “realização de lucros” da Tencent já foi amplamente dissipado.

A Alibaba vê uma queda moderada nas vendas a descoberto, a disputa continua

Os dados de vendas a descoberto da Alibaba mostram uma tendência de queda, mas a escala absoluta ainda se mantém alta, indicando que as divergências no mercado ainda persistem.

Mudança no número de ações: de 29.660.700 ações em 18 de março para 24.874.400 ações em 23 de março, uma redução de aproximadamente 16,13%.

Mudança no valor: o valor das vendas a descoberto caiu de 4,109 bilhões de dólares de Hong Kong para 2,972 bilhões de dólares de Hong Kong, uma redução de 27,67%.

Recentemente, a Alibaba lançou seus resultados financeiros, e o preço das ações caiu para um mínimo de 123,70 dólares de Hong Kong. Embora os dados de vendas a descoberto tenham diminuído, o montante próximo a 3 bilhões de dólares de Hong Kong indica que alguns vendedores a descoberto ainda estão à espera de sinais mais claros de recuperação ou mantêm cautela em relação à sua divisão de nuvem e ao cenário competitivo de comércio eletrónico.

Os dados de vendas a descoberto da Xiaomi Group caem antes do relatório financeiro

A Xiaomi Group, prestes a divulgar seu relatório anual, viu uma queda significativa nos dados de vendas a descoberto.

Mudança no número de ações: de 12.489.300 ações em 20 de março, caiu para 9.232.700 ações em 23 de março, uma redução de aproximadamente 26,08%.

Mudança no valor: o valor das vendas a descoberto caiu de 4,249 bilhões de dólares de Hong Kong para 2,972 bilhões de dólares de Hong Kong, uma redução de 30,05%.

O mercado espera que a Xiaomi divulgue seus resultados após o encerramento do pregão em 24 de março. A queda nos dados de vendas a descoberto pode significar que alguns vendedores a descoberto optaram por realizar lucros antes da divulgação dos resultados, a fim de evitar riscos de uma pressão de compra caso os resultados superem as expectativas.

O fluxo de capital do sul “aproveita” e contrabalança a pressão de vendas a descoberto

Em contraste com a volatilidade dos dados de vendas a descoberto, o fluxo de capital do sul demonstrou uma firme disposição para comprar.

De acordo com os dados relevantes, apenas no dia 20 de março, o fluxo de capital do sul comprou líquidos 2,459 bilhões de dólares de Hong Kong em Xiaomi Group, 2,037 bilhões de dólares de Hong Kong em Alibaba e 679 milhões de dólares de Hong Kong em Tencent Holdings.

Algumas análises apontam que esse fenômeno de “retirada dos vendedores a descoberto e entrada dos compradores” geralmente sinaliza a consolidação de um fundo de curto prazo. O capital do interior está utilizando o sentimento de pânico do mercado de Hong Kong para realizar investimentos, acreditando que a avaliação dos gigantes tecnológicos é extremamente atrativa.

Anteriormente, o ajuste no setor tecnológico da bolsa de Hong Kong foi atribuído a quatro pressões: liquidez global, ciclo industrial, preferência de capital e expectativas de lucro. No entanto, com os resultados da Tencent e da Alibaba sendo divulgados, o efeito de “tudo o que é negativo já foi precificado” começou a surgir. O foco do mercado está a mudar de preocupações puramente relacionadas aos resultados para as expectativas em torno da implementação da tecnologia de IA, do aumento da recompra de ações e da mudança na política monetária do Federal Reserve.

（财联社 胡家荣）