A ação da Fubo finalmente está pronta para vencer no jogo dos investimentos?

FuboTV (FUBO 3.93%) sempre enfrentou uma batalha difícil, mesmo que o seu gráfico de ações tenha sido em grande parte descendente. A empresa por trás do serviço de streaming de TV ao vivo homónimo é uma das maiores perdedoras deste ano, com uma queda de 68% até agora. As ações da Fubo perderam 98,7% do seu valor desde que atingiram o pico durante a época natalícia de 2020.

Ainda estás comigo? Não é uma história bonita, mas pelo menos um profissional de Wall Street vê uma oportunidade neste ponto baixo. Drew Crum, um diretor gerente da B. Riley, está a iniciar a cobertura da FuboTV com uma classificação de compra. As ações teriam que quase duplicar para atingir o seu preço-alvo de $18.

Isto é pouco consolo para os investidores que compraram no pico. Eles ainda estariam em queda de 97,6% em relação a esse máximo histórico. No entanto, apresenta uma oportunidade interessante, mas arriscada, para novos acionistas. Vale a pena o risco para uma empresa que falhou nas suas ambições de jogo outrora elevadas? Pode ser um final de conto de fadas para uma empresa que continuou a cair apesar de uma parceria surpreendente com a Walt Disney anunciada há 14 meses? Vamos dar uma olhada mais de perto na mão que a Fubo está a segurar.

Fonte da imagem: Getty Images.

A agonia da derrota

Existem centenas de serviços de streaming por aí, mas apenas um punhado decidiu enfrentar o mercado de TV ao vivo. Não é fácil duplicar a experiência da TV por satélite ou a cabo. É necessário fechar acordos com todas, ou pelo menos com a maioria, das redes e canais de media populares disponíveis na TV linear. As margens podem ser brutais e, ao contrário do mercado tradicional de satélite ou cabo, a retenção é desafiadora quando os custos de mudança são inexistentes e as promoções para novos testes são abundantes.

A Fubo entrou no mercado com um lançamento em arco. Enfatizou o desporto, fechando acordos com canais desportivos obscuros e não tão obscuros a nível global. Também inclui a maioria dos canais que ainda pode obter do seu antigo fornecedor de TV a cabo. O problema é que, enquanto a concorrência era limitada, ela era dominada por dois titãs. O YouTube TV da Alphabet é o líder neste espaço. Não deve ser confundido com o YouTube gratuito e omnipresente, a oferta de TV ao vivo tem apenas cerca de 10 milhões de assinantes a nível nacional.

O outro grande concorrente era – passado – a Disney, com a sua plataforma Hulu + Live TV. Novamente, não deve ser confundido com o serviço mais popular Hulu, este serviço tinha 4,4 milhões de assinantes no final do quarto trimestre fiscal da Disney que terminou em setembro. Essa é a última vez que a Disney irá relatar esse número, porque fechou um acordo com a Fubo no início de 2025 para combinar o Hulu + Live TV com a Fubo. Não, a empresa não se chama Hulu + Live TV + Fubo.

A Fubo – com 1,63 milhões de assinantes pagos no final de setembro – fechou a sua combinação com a Disney um mês depois. A Disney tem uma participação de controle no negócio com uma posição de cerca de 70%. No entanto, opera sob o nome e gestão da Fubo.

Expandir

NYSE: FUBO

FuboTV

Mudança de Hoje

(-3.93%) $-0.38

Preço Atual

$9.28

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$273M

Intervalo do Dia

$9.22 - $9.85

Intervalo de 52 Semanas

$9.22 - $56.64

Volume

3.5M

Volume Médio

1.4M

Margem Bruta

15.82%

A emoção da vitória

O raro movimento otimista de um analista sobre a Fubo esta semana pela B. Riley vale a pena explorar. Crum aponta que as ações estão em queda de 80% desde que atingiram o pico em janeiro do ano passado, após o anúncio da parceria com a Disney. A sua conclusão é que as ações estão sobrevalorizadas.

Um humilhante desdobramento reverso de 1 para 12 completado no início desta semana para manter a empresa em conformidade com a bolsa não é reconfortante. Não há muitas ações que seguem para ter sucesso após esse caminho. No entanto, a combinação com o negócio aparentemente descartável da Disney faz da Fubo o maior jogador neste espaço fora do YouTube TV.

A Fubo tentou no passado diferenciar o seu produto. A abordagem desportiva parecia interessante, até perceber que estava a competir com a ESPN, propriedade da Disney. Conseguiu que Baker Mayfield e outros atletas famosos criassem anúncios promovendo o Hulu + Live TV como um centro de atividades atléticas. A Alphabet é uma das empresas mais ricas do planeta e fechou um acordo há duas temporadas da NFL para o pacote de desporto NFL Sunday Ticket. A Fubo também tentou tirar proveito do seu público centrado no desporto ao aventurar-se na área do jogo, mas rapidamente aprendeu que é necessário muito dinheiro para ultrapassar esses obstáculos regulatórios. A Fubo nunca iria vencer contra as ações de apostas desportivas. Acabou por desistir desse sonho.

A Fubo de hoje não é perfeita. Os 6,2 milhões de assinantes que estava a servir no seu último trimestre – com os dois serviços combinados – estão ligeiramente abaixo dos 6,3 milhões de contas que estava a transmitir um ano antes. A rentabilidade tem sido outro problema, mas alguns analistas veem a Fubo a reportar um rendimento líquido positivo até ao próximo ano.

Este será provavelmente sempre um segmento de ações de serviços de streaming com margens reduzidas. Mesmo que a Disney estivesse apenas à procura de uma forma de retirar o Hulu + Live TV dos livros para o seu agora rentável negócio de streaming, agora conta com o apoio de uma das maiores ações de media. A Fubo anunciou recentemente um acordo de revenda e marketing com a ESPN da Disney para expandir o alcance do serviço de TV ao vivo.

A Fubo continua a ser o azarado. Permanece o que o mundo do desporto chamaria uma história de Cinderela à espera de acontecer. É apenas uma coincidência que o acionista controlador da Fubo seja o gigante da media que colocou Cinderela no mapa. Pode esta abóbora tornar-se uma carruagem mágica com direitos de carruagem? A preços de hoje, o potencial é elevado, mesmo que se torne algo muito menos mágico.