“Guojun+Haitong” plano de reestruturação confirmado, corretoras de nível trilhão de yuan de “porta-aviões” estão à vista

备受关注的券商业万亿级“航母”渐行渐近。

10 de outubro, a Guotai Junan e a Haitong Securities anunciaram simultaneamente os planos de fusão e reestruturação e o anúncio de retoma de negociação, com as ações de ambas as empresas a serem retomadas a 10 de outubro, 8 dias antes do previsto.

De acordo com o anúncio mais recente, a fusão será realizada através da troca de ações da Guotai Junan para absorver a Haitong Securities, com a proporção de troca de ações entre Haitong Securities e Guotai Junan fixada em 1:0,62. As ações A e H deverão adotar a mesma proporção de troca, ou seja, 1 ação da Haitong Securities A/H pode ser trocada por 0,62 ações da Guotai Junan A.

Após a conclusão da fusão, a Haitong Securities será retirada da lista e terá sua qualificação jurídica cancelada. A nova empresa adotará um novo nome.

Com a fusão e reestruturação das duas principais corretoras a avançar com sucesso, o mercado de capitais também está a reagir. A 10 de outubro, as ações A da Guotai Junan e da Haitong Securities atingiram o limite máximo de alta. No fechamento desse dia, a Guotai Junan estava a 16,17 yuan, enquanto a Haitong Securities estava a 9,65 yuan.

Reestruturação concluída, novo nome da empresa será adotado

De acordo com o plano de fusão publicado pela Guotai Junan e pela Haitong Securities, a operação será realizada através da troca de ações da Guotai Junan para absorver a Haitong Securities, ou seja, a Guotai Junan emitirá ações A da Guotai Junan para todos os acionistas de ações A da Haitong Securities e ações H da Guotai Junan para todos os acionistas de ações H da Haitong Securities.

Após a conclusão da fusão, a Haitong Securities será retirada da lista e terá sua qualificação jurídica cancelada. As ações A emitidas pela Guotai Junan por causa desta fusão serão solicitadas para listagem e negociação na bolsa de valores de Xangai, enquanto as ações H serão solicitadas para listagem e negociação na bolsa de valores de Hong Kong. A nova empresa adotará um novo nome.

Quanto à precificação, a fusão e absorção de ações será realizada ao preço de mercado, com a proporção de troca de ações A e H a ser a mesma. O preço de troca das ações A das duas empresas será determinado com base na média ponderada dos preços das ações A nos 60 dias de negociação anteriores à data-base de preços, ajustado para dividendos e outras distribuições, e a partir daí determinar a proporção de troca de ações A e H.

De acordo com o anúncio, o preço de troca das ações A da Guotai Junan é de 13,83 yuan/ação, e o preço de troca das ações da Haitong Securities é de 8,57 yuan/ação, com a proporção de troca entre a Haitong Securities e a Guotai Junan sendo de 1:0,62. Com base nesta proporção, o preço de troca das ações H da Guotai Junan será de 7,73 dólares de Hong Kong/ação, e o preço de troca das ações H da Haitong Securities será de 4,79 dólares de Hong Kong/ação.

Além disso, com base nesta fusão e absorção de ações, a Guotai Junan planeja emitir até 10 bilhões de yuan em ações A para angariar fundos complementares junto ao seu acionista controlador, a Shanghai State-owned Assets Management Co., Ltd. O acionista controlador aumentará sua participação na Guotai Junan a um valor superior ao preço das ações antes da suspensão, e comprometer-se-á a não reduzir sua participação nos próximos 5 anos.

A Guotai Junan e a Haitong Securities pertencem ambas a instituições financeiras sob gestão estatal em Xangai. Até o final de junho de 2024, a Guotai Junan terá um total de ativos de 8980,6 bilhões de yuan, com 37 filiais de corretagem e 345 escritórios de corretagem a nível nacional, além de 25 filiais de futuros. A Haitong Securities terá um total de ativos de 7214,15 bilhões de yuan, com 29 filiais de corretagem e 311 escritórios de corretagem a nível nacional, além de 11 filiais de futuros e 34 escritórios de futuros. Após a fusão, os ativos totais e líquidos da empresa sobrevivente serão de 16195 bilhões e 3311 bilhões de yuan, respectivamente, ocupando a primeira posição no setor.

Quanto ao impacto desta transação, a Guotai Junan afirmou que as operações principais da empresa sobrevivente permanecerão inalteradas, enquanto a força de capital, a base de clientes, a capacidade de serviço e a gestão operacional serão significativamente aprimoradas, aumentando a competitividade central.

Vale a pena mencionar que a “Guotai Junan” foi formada pela fusão da antiga Guotai Securities e da antiga Junan Securities, e a forte união entre a Guotai Junan e a Haitong Securities após a fusão despertou grande interesse no mercado quanto ao novo nome da empresa.

De acordo com o Tianyancha, a Guotai Junan solicitou o registro de mais de 20 marcas comerciais em 8 de setembro, incluindo “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong Guojun”, entre outras, com o estado das marcas atualmente como “aguardando exame substancial”.

Efeito de demonstração destacado, pode acelerar o processo de fusões e aquisições no setor de corretagem

Desde o início deste ano, várias políticas de apoio a fusões e aquisições foram introduzidas, especialmente desde a implementação das “Nove Políticas”, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (CSRC) tem adotado várias medidas para estimular a vitalidade do mercado de fusões e aquisições, resultando em um aumento gradual na atividade de fusões e aquisições de empresas listadas.

Simultaneamente, as autoridades reguladoras deixaram claro que apoiam as corretoras líderes a se fortalecerem através de fusões e aquisições. A 24 de setembro, a CSRC publicou “Opiniões sobre a Reforma do Mercado de Fusões e Aquisições de Empresas Listadas”, mencionando que “apoia as corretoras listadas a melhorarem sua competitividade central através de fusões e aquisições e a acelerarem a construção de um banco de investimento de primeira linha”.

Com a contínua “brisa quente” das políticas e o lançamento oficial da absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan, as expectativas do mercado em relação à fusão e reestruturação da indústria de valores mobiliários estão em alta, com casos de fusões e aquisições surgindo na indústria, incluindo “Guolian + Minsheng”, “Guoxin + Wanhua”, “Xibin + Guorong”, “Zhejiang Merchants + Guodu”, “Huachuang + Pacific”, “Ping An + Founder”, entre outros, envolvendo tanto corretoras de menor porte unindo forças quanto grandes corretoras se unindo.

A Guojin Securities destacou que a fusão entre a Guotai Junan e a Haitong Securities representa um avanço em duas dimensões: corretoras líderes e fusões de corretoras listadas, sendo que a fusão é mais complexa, e espera-se que, em questões como a diferença de avaliação A/H e a proporção de troca, sirva de exemplo para a indústria, acelerando o processo de fusões e aquisições, especialmente entre outras corretoras listadas de grande porte.

A Everbright Securities analisou que a absorção e fusão da Haitong Securities pela Guotai Junan também é uma fusão de corretoras sob controle estatal local, e no futuro, após a fusão, as duas empresas alcançarão uma forte união, com a nova empresa possivelmente ascendendo à posição de liderança na indústria de corretagem, tornando-se uma corretora “de classe porta-aviões”. Diante do contexto de políticas regulatórias que visam “cultivar bancos de investimento e instituições de investimento de primeira linha” e a crescente diferenciação na rentabilidade do setor, a fusão e reestruturação do setor de valores mobiliários está a entrar em uma fase acelerada.

Vale ressaltar que, com o apoio das políticas favoráveis e do sentimento positivo do mercado, o recente mercado de ações A viu uma onda de aumentos notáveis, com as ações de corretoras, conhecidas como “bandeira do mercado em alta”, a apresentarem um desempenho notável.

Dados da Wind mostram que o índice de corretoras (886054.WI) teve um aumento de 39% no último mês, com ações da Tianfeng Securities, Citic Securities, Guohai Securities, Guoxin Securities e招商证券 a acumularem aumentos superiores a 40% desde 10 de setembro.