Um namoro mais prolongado com a Jefferies beneficiaria a Sumitomo

NOVA IORQUE, 24 de março (Reuters Breakingviews) - Se o Sumitomo Mitsui Financial (8316.T) quiser aprofundar a sua presença nos Estados Unidos, Motown seria um lugar melhor para começar do que Wall Street. ​A famosa gravadora de Detroit lançou o sucesso das Supremes “You Can’t Hurry Love”, um conselho sensato enquanto o segundo maior credor do Japão ‌considera comprar o seu parceiro de banca de investimento nos EUA, Jefferies Financial (JEF.N).

Como muitos dos seus compatriotas, o Sumitomo Mitsui de $124 bilhões tem ambições de se tornar mais internacional e vê o caminho mais seguro através de uma instituição financeira estrangeira. O rival Mitsubishi UFJ Financial, ou MUFG, conseguiu essa proeza ao injetar $9 bilhões no Morgan Stanley no auge ​da crise financeira global em 2008, o mesmo ano em que a Nomura comprou o negócio europeu da colapsada Lehman Brothers. O Mizuho ​Financial adquiriu a boutique de consultoria Greenhill em 2023. Para o Sumitomo, o Jefferies representa um prémio de consolo tardio depois de ter apoiado, opens new tab ⁠Goldman Sachs há quatro décadas, mas mais tarde teve que vender, opens new tab a sua participação para levantar capital.

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O Sumitomo comprou 5% do Jefferies em 2021 e firmou ​um acordo, opens new tab no ano passado para aumentar a sua participação econômica para 20%, estender $2,5 bilhões em crédito e estabelecer uma joint venture de ações no Japão. Está ​a trabalhar numa potencial aquisição do resto, relatou o Financial Times na terça-feira, citando fontes não identificadas. No entanto, o Sumitomo não tem planos imediatos para fazê-lo, segundo o Bloomberg, e a empresa liderada por Rich Handler não quer vender, de acordo com a CNBC.

A parceria tem potencial. O Sumitomo está abrindo portas no Japão ​para o Jefferies, enquanto ganha mais oportunidades para utilizar o seu balanço e uma educação avançada nos pormenores do comércio de ações ao estilo dos EUA, ​subscrição de dívida e gestão de património. Em algum momento, Handler e os seus tenentes vão querer encontrar a sua saída.

No entanto, ainda é cedo para uma ⁠fusão completa. Para começar, não há pressa em juntar banqueiros japoneses reservados com os seus implacáveis colegas dos EUA. O Jefferies também está atolado nas consequências da sua exposição ao fabricante de peças automóveis First Brands e a outros colapsos de crédito, que levantaram novas questões sobre as suas holdings opacas fora do balanço. Está a negociar a apenas 10 vezes os lucros previstos para 2026 e 70% do valor contábil esperado, de acordo com estimativas reunidas pela Visible Alpha, ​ambos os quais são descontos ​em relação aos pares de Wall Street.

A única ⁠razão potencialmente boa para acelerar o cronograma seria se o Jefferies precisasse de capital extra, e não há indicação óbvia de que precise por agora. Nesse caso, um namoro mais longo serviria bem ao Sumitomo. ​Como cantaram as Supremes, é um jogo de dar e receber.

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NOTÍCIAS CONTEXTUAIS

O Sumitomo Mitsui Financial Group está a trabalhar em planos para assumir o seu parceiro de banca de investimento nos EUA, Jefferies Financial, relatou o Financial Times em 24 de março, citando fontes não identificadas.

Ambas as empresas recusaram-se a comentar. Após a publicação do artigo, o Bloomberg relatou que o Sumitomo não tinha planos imediatos para tal ⁠acordo, enquanto a ​CNBC reportou que o Jefferies não estava interessado em vender, com ambas as organizações de notícias também citando fontes anónimas.

O Sumitomo comprou 5% do Jefferies em 2021 e firmou um acordo para aumentar a sua participação econômica para 20% em setembro de 2025.

As ações do Jefferies subiram 2% ​para $40,32 às 1500 GMT de 24 de março.

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Edição por Peter Thal Larsen; Produção por Maya Nandhini

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Jeffrey Goldfarb

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Jeffrey é Editor Global de Finanças Corporativas, baseado em Nova Iorque, coordenando a cobertura relacionada a negócios. Anteriormente, supervisionou a região da Ásia-Pacífico para a Reuters Breakingviews a partir de Melbourne e Hong Kong. Entrou na Breakingviews em Londres quando a crise financeira global começou e depois passou sete anos em Nova Iorque como Editor dos EUA. Antes de se tornar colunista em 2007, Jeffrey cobriu banca, fusões e aquisições, media, tecnologia, comércio internacional e saúde para a Reuters e BNA em Nova Iorque, Washington, Phoenix e em toda a Europa. Tem um mestrado em jornalismo pela Universidade de Columbia e uma licenciatura em finanças pela Universidade George Washington.

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Una Galani

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Una Galani é Editora da Ásia da Reuters Breakingviews, baseada em Hong Kong, supervisionando uma equipe de colunistas em toda a região. Anteriormente, trabalhou em Londres, Dubai e Mumbai. A Breakingviews é a marca de comentários financeiros globais da Reuters que fornece insights que definem a agenda em tempo real sobre os eventos mais importantes que impactam os mercados e empresas globais.

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