Zhihu Relatório Financeiro de 2025: Receita total de 27,5 bilhões de yuans; o principal fabricante por contrato de eletrônicos pequenos da Pop Mart é a Xinbao Shares | Primeira leitura de consumo

｜ 26 de março de 2026, quinta-feira ｜

Nº 1 ** Zhihu publica relatório financeiro de 2025: pela primeira vez alcança lucro Non-GAAP

No dia 25 de março, a Zhihu divulgou o relatório de desempenho do quarto trimestre e do ano de 2025. A receita do quarto trimestre foi de 644 milhões de yuan, e a receita total de 2025 foi de 2,75 bilhões de yuan, uma queda de 23,6% em relação ao ano anterior. O lucro líquido ajustado para o ano foi de 37,87 milhões de yuan, enquanto no ano anterior houve um prejuízo líquido de 96,27 milhões de yuan, alcançando pela primeira vez lucro anual sob os princípios contábeis geralmente aceites (Non-GAAP), principalmente devido à redução dos custos operacionais e de conteúdo relacionados à queda da receita, além da diminuição das despesas relacionadas ao pessoal. O custo total da receita caiu 22,3%, para 1,101 bilhões de yuan.

Comentário: A Zhihu alcançou seu primeiro lucro anual, um marco que resulta de uma redução extrema de custos, caracterizando um “lucro na lâmina”. A leitura paga tornou-se o pilar central da receita, com a aplicação de IA ajudando na otimização de custos, mas os usuários e os negócios de publicidade estão sob pressão. Esta reversão é um ponto de inflexão operacional, e será necessário encontrar um equilíbrio entre lucro e crescimento no futuro.

Nº 2 ** A Pop Mart inicia grande estoque de pequenos eletrodomésticos

No dia 25 de março, durante a teleconferência de resultados da Pop Mart, o presidente e CEO Wang Ning afirmou que em abril serão lançados produtos pequenos eletrodomésticos derivados com base em IP (conteúdo criativo ou marca com valor comercial) e que serão vendidos em plataformas de e-commerce como a JD.com. A esse respeito, um jornalista obteve informações de fontes próximas, indicando que a principal empresa de fabricação dos pequenos eletrodomésticos da Pop Mart é a Xinbao Co. Segundo relatos, o modelo de cooperação entre as partes é principalmente baseado em produção OEM (fabricação por encomenda), abrangendo atualmente categorias como chaleiras elétricas, máquinas de café, escovas de dentes elétricas e secadores de cabelo, e já entrou na fase de grande estoque. O planejamento do mercado-alvo parece ser priorizar o mercado doméstico antes do exterior.

Comentário: A Pop Mart anunciou o lançamento de pequenos eletrodomésticos derivados de IP em abril, um passo crucial para a monetização profunda de seu IP e a transição de uma marca de brinquedos para uma marca de estilo de vida, aproveitando sua base de fãs e o valor agregado do IP, com potencial para abrir o mercado de consumo jovem. No entanto, a competição no setor de pequenos eletrodomésticos é intensa, com altos requisitos de controle de qualidade e pós-venda, e será necessário ver se, após a diversificação, conseguirá equilibrar o design do IP com a funcionalidade do produto e manter o nível de lucratividade.

Nº 3 ** Gu Ming: receita de 2025 atinge 12,9 bilhões de yuan

No dia 25 de março, a Gu Ming divulgou seu relatório de desempenho para 2025. De acordo com o relatório, em 2025, a Gu Ming obteve uma receita total de aproximadamente 12,9 bilhões de yuan, um aumento de 46,9% em relação ao ano anterior; o lucro ajustado (medido de acordo com os princípios contábeis internacionais) foi de aproximadamente 2,575 bilhões de yuan, um aumento de 66,9%. Até o final de 2025, o número de lojas da Gu Ming alcançou 13.554, um aumento líquido de 3.640 lojas em comparação com o final de 2024. Dentre estas, a quantidade de lojas em cidades de segunda linha e abaixo representou 82% do total, e a proporção de lojas em áreas rurais cresceu para 44%. Até 31 de dezembro de 2025, mais de 12 mil lojas da Gu Ming já estavam equipadas com máquinas de café.

Comentário: O aumento significativo na receita e no lucro da Gu Ming, juntamente com a rápida expansão das lojas, demonstra sua capacidade de penetração no mercado em áreas menos saturadas. Com mais de 90% das lojas equipadas com máquinas de café, isso indica uma transição de um modelo de venda de chá simples para um modelo “chá + café”, visando aumentar o ticket médio e a taxa de utilização por horário. A capacidade de manter a rentabilidade no futuro dependerá da eficiência da cadeia de suprimentos e da estabilidade do modelo de loja única.

Nº 4 ** Huang Tian Egrets publica declaração sobre resultados de testes de ácaro no ovo

No dia 25 de março, a conta oficial da Huang Tian Egrets anunciou que o Grupo Alimentar Fengji publicou uma declaração sobre os resultados do teste de ácaro no ovo da Huang Tian Egrets: após o incidente, o departamento de supervisão da região onde a base de produção da empresa está localizada demonstrou grande preocupação e rapidamente organizou testes de produtos relacionados; ao mesmo tempo, a empresa imediatamente iniciou a autoavaliação. Atualmente, os resultados dos testes realizados por três departamentos de supervisão e da autoavaliação da empresa foram retornados, todos indicando que os ovos da Huang Tian Egrets não apresentaram traços de ácaro.

Comentário: A declaração da Huang Tian Egrets sobre o problema do teste de ácaro no ovo, onde tanto os resultados da supervisão quanto da autoavaliação indicaram a ausência da substância relacionada, alivia em certa medida as preocupações do mercado quanto à qualidade de seus produtos. Como uma marca líder de ovos comestíveis, esta situação coloca à prova não apenas a segurança do produto, mas também a credibilidade da marca e a eficiência na resposta a crises. As empresas alimentícias devem manter rigoroso controle de qualidade e transparência para estabilizar a confiança do consumidor e manter a vantagem competitiva no seu nicho de mercado.

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