Os setores de metais não ferrosos aumentaram 148,2% e o de eletrônicos disparou 203,5%! O Instituto Nacional de Estatística divulgou dados de que, nos dois primeiros meses, os lucros desses setores dispararam. Por quê?

Cada jornalista｜Zhang Hong Cada editor｜Liao Dan

No dia 27 de março, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados de lucro das empresas industriais acima de um certo规模 para os meses de janeiro e fevereiro.

De janeiro a fevereiro, o lucro das empresas industriais acima de um certo规模 no país cresceu 15,2% em relação ao ano anterior, com uma aceleração de 14,6 pontos percentuais em relação ao crescimento total do ano passado.

Fonte da imagem: site oficial do Escritório Nacional de Estatísticas

O jornalista do “Diário Econômico” (doravante referido como jornalista do Diário) notou que, nos primeiros dois meses deste ano, os lucros de indústrias relacionadas, como metais não ferrosos, química e semicondutores, dispararam. Em torno das razões e da sustentabilidade do aumento dos lucros nas indústrias mencionadas, o jornalista do Diário conduziu entrevistas.

Lucros dos setores de matérias-primas disparam

Especificamente, de janeiro a fevereiro, os lucros da indústria de metais não ferrosos cresceram 148,2%, com os lucros da indústria de transformação de alumínio, fabricação de ligas de metais não ferrosos e transformação de cobre aumentando 264,0%, 205,1% e 50,8%, respetivamente; os lucros da indústria química cresceram 35,9%, com os lucros da fabricação de sais inorgânicos, fabricação de ácidos inorgânicos e fabricação de fertilizantes orgânicos e fertilizantes microbianos aumentando 518,5%, 306,3% e 38,5%, respetivamente.

Com quais indústrias estão essas matérias-primas relacionadas?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. declarou em entrevista ao jornalista do Diário que, no que diz respeito às indústrias, os produtos da transformação de alumínio atendem principalmente à redução de peso em veículos elétricos, estruturas fotovoltaicas, perfis de construção e cabos elétricos; a transformação de cobre está relacionada a infraestruturas elétricas, centros de dados de IA, sistemas elétricos de novas energias e eletrônicos de consumo; as ligas não ferrosas estão conectadas à aeroespacial, indústria militar e fabricação de equipamentos de alta tecnologia. No sector químico, os sais inorgânicos são matérias-primas chave para vidro, fotovoltaico e baterias de lítio; os ácidos inorgânicos são amplamente utilizados na metalurgia, produção de fertilizantes e limpeza de semicondutores; os fertilizantes orgânicos e microbianos servem diretamente à agricultura verde e à melhoria do solo.

O crescimento dos lucros é resultante do aumento das encomendas ou de variações de custos ou preços?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em termos de fatores impulsionadores, a lógica dos dois setores é diferente.

O aumento explosivo dos lucros na indústria de metais não ferrosos é principalmente “impulsionado por preços” - a capacidade de produção de alumínio eletrolítico está se aproximando do teto de 45 milhões de toneladas, o fornecimento de cobre continua perturbado, somado à demanda emergente de novas energias e IA, o centro de preços do alumínio e cobre aumentou significativamente em relação ao mesmo período do ano passado, e a diferença de preços nas etapas de transformação se ampliou consideravelmente.

A indústria química, por outro lado, beneficia-se mais da ressonância entre “baixa base + melhoria de custos”. No mesmo período de 2025, a indústria química enfrentará um dilema de “aumento de volume com redução de lucros”, com uma base de lucros para sais inorgânicos e ácidos inorgânicos extremamente baixa; este ano, a descida do centro de preços do carvão e do petróleo no setor upstream aliviou a pressão de custos, ao mesmo tempo que a política de “anti-involução” promoveu a redução da produção para manter os preços e acelerou a eliminação, restaurando as diferenças de preços dos produtos.

De forma geral, a contribuição do aumento das encomendas para os lucros dos dois setores é relativamente limitada, enquanto as variações de preços e custos são os principais motores.

Lucros da indústria eletrônica aumentam mais de 2 vezes

No setor de manufatura de alta tecnologia, de janeiro a fevereiro, os lucros da indústria eletrônica e da fabricação de dispositivos semicondutores cresceram 203,5% e 130,5%, respetivamente. Quais são as razões para o aumento significativo dos lucros?

Quanto às razões para o grande aumento dos lucros, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em primeiro lugar, há o efeito de baixa base, uma vez que no mesmo período do ano passado a indústria estava no fundo do ciclo de desestocagem e de baixa demanda, com uma base de lucros relativamente baixa; em segundo lugar, há o impulso da demanda, especialmente a demanda por servidores de IA, computação de alto desempenho e eletrônicos automotivos por dispositivos de potência e dispositivos discretos que continua a aumentar, fornecendo um suporte estável de encomendas para a fabricação de dispositivos discretos. Os produtos também tiveram aumentos de preços em diferentes graus, o que trouxe um aumento parcial aos lucros.

Essa crescimento tem sustentabilidade? A este respeito, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. declarou que, embora os números de crescimento possam variar de acordo com a base do ano passado, a lógica geral de melhoria da indústria permanece, com a contínua profundidade da transformação inteligente e da eletrificação de energia, a indústria de semicondutores já começou a sair do fundo do poço e entrou em um novo ciclo de alta, e os futuros motores de crescimento serão mais impulsionados pela inovação tecnológica e por oportunidades estruturais nas áreas de aplicação downstream, e não apenas por flutuações na base, mantendo a tendência geral de operação robusta.

Fonte da imagem da capa: Arquivo de mídia do Diário Econômico