Shanghai Shiye Development 2025 Relatório de Análise: Receita aumenta 35,87% para 3,388 bilhões de yuans, prejuízo líquido aumenta para 618 milhões de yuans

Interpretação dos principais indicadores de lucro

Receita de exploração: +35,87% YoY para 3,388 mil milhões de yuans

Em 2025, a empresa obteve uma receita de exploração de 3,388 mil milhões de yuans, o que representa um aumento de 35,87% face aos 2,494 mil milhões de yuans de 2024; o desempenho deveu-se principalmente ao aumento do reconhecimento de receitas de projetos imobiliários em consolidação, com projetos como Quanzhou Shishi · Haishanghai, Villa Shanghai Haiyuan, Suzhou Shishi · Haishang e outros a contribuírem para a principal variação positiva. Além disso, os serviços de gestão de propriedade imobiliária, a receita de arrendamento imobiliário e a receita de exploração hoteleira também serviram como complemento.

Lucro líquido: prejuízo líquido aumenta para 618 milhões de yuans

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de -618 milhões de yuans, alargando o prejuízo face aos -291 milhões de yuans de 2024. O agravamento do prejuízo deveu-se principalmente ao impacto do ambiente geral da indústria imobiliária; parte das taxas de margem bruta dos projetos diminuiu, e ao mesmo tempo aumentaram as provisões por perdas por imparidade de ativos.

Lucro líquido após itens não recorrentes (扣非): escala de prejuízo aumenta em paralelo

Após deduzir ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de -649 milhões de yuans, aumentando o prejuízo face aos -373 milhões de yuans de 2024. Isto reflete que a capacidade de geração de lucros do negócio principal da empresa ainda não melhorou, e que o efeito de compensação dos ganhos e perdas não recorrentes sobre o lucro é limitado.

Lucro por ação: magnitude do prejuízo aumenta em paralelo

Em 2025, o lucro básico por ação foi de -0,34 yuans/ação; o lucro por ação após itens não recorrentes (扣非) foi de -0,35 yuans/ação. Em comparação com -0,16 yuans/ação e -0,20 yuans/ação em 2024, a magnitude do prejuízo aumentou ainda mais, correspondendo a um aumento do montante de prejuízo por ação de cerca de 0,18-0,15 yuans.

Análise da estrutura de despesas

Despesas no total: otimização da estrutura, mas ainda existem pressões

Em 2025, as despesas do período somaram 662 milhões de yuans, menos do que 767 milhões de yuans em 2024. A redução deveu-se principalmente à contenção das despesas administrativas e financeiras, o que otimiza a estrutura das despesas até certo ponto; no entanto, as despesas de vendas aumentaram ligeiramente, pelo que continua a ser necessário prestar atenção à eficiência do controlo de despesas.

Despesas de vendas: +2,57% para 93,0763 milhões de yuans

As despesas de vendas foram de 93,0763 milhões de yuans, um aumento de 2,57% face aos 90,7481 milhões de yuans de 2024. O aumento deveu-se principalmente ao crescimento de despesas do tipo comissões de agência; isto reflecte que a empresa aumentou o investimento em canais para promover as vendas. As comissões de agência subiram de 10,8849 milhões de yuans em 2024 para 20,9169 milhões de yuans em 2025, um crescimento de 92,16%.

Despesas administrativas: -10,70% para 289 milhões de yuans

As despesas administrativas foram de 289 milhões de yuans, abaixo dos 324 milhões de yuans de 2024, uma queda de 10,70%. A redução deveu-se principalmente à diminuição de despesas com remunerações de pessoal: passaram de 258 milhões de yuans em 2024 para 222 milhões de yuans em 2025, uma queda YoY de 14,06%, demonstrando os resultados da empresa no controlo dos custos com pessoal.

Despesas financeiras: -18,54% para 280 milhões de yuans

As despesas financeiras foram de 280 milhões de yuans, abaixo dos 344 milhões de yuans em 2024, uma queda de 18,54%. O principal motivo foi o benefício de mudanças no perímetro de consolidação e da descida das taxas de juro. As despesas de juros caíram de 379 milhões de yuans em 2024 para 302 milhões de yuans em 2025, uma redução YoY de 20,47%, reduzindo de forma eficaz os custos financeiros.

Despesas de I&D: sem registo neste período

Em 2025, não houve despesas de investigação e desenvolvimento (I&D) na empresa; face aos 8,2412 milhões de yuans de 2024, a redução foi de 100%. O motivo principal foi a mudança no perímetro de consolidação, fazendo com que as atividades de I&D relacionadas deixassem de ser incluídas no âmbito do relatório financeiro.

Investimento em I&D e situação do pessoal

No período em análise, não foram divulgados dados sobre o investimento em I&D e o pessoal de I&D da empresa, o que indica que, actualmente, as atividades relacionadas com I&D representam uma baixa proporção e ainda não se tornaram uma direcção central do negócio.

Análise da situação do fluxo de caixa

Fluxo de caixa no total: fluxo de caixa das operações volta a ser positivo; fluxo de caixa de financiamento sai fortemente

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresentou o padrão “operações voltam a ser positivas, investimento contrai-se e financiamento sai fortemente”. No total, o aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa foi de 629 milhões de yuans; o saldo de caixa e equivalentes de caixa no fim do período atingiu 4,718 mil milhões de yuans, mostrando reservas de fundos relativamente suficientes.

Fluxo de caixa das actividades operacionais: de negativo a positivo em 1.118 mil milhões de yuans

O montante líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades operacionais foi de 1,118 mil milhões de yuans, em comparação com -1,276 mil milhões de yuans em 2024, alcançando a viragem de negativo para positivo. O principal motivo foi o forte aumento do caixa recebido pela venda de bens e pela prestação de serviços, que subiu para 5,498 mil milhões de yuans. Ao mesmo tempo, o pagamento de vários impostos e outras rubricas relacionadas com actividades operacionais foi mantido sob controlo, melhorando assim o fluxo de caixa das operações.

Fluxo de caixa das actividades de investimento: montante líquido desce 51,41% para 110 milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de 110 milhões de yuans, abaixo dos 226 milhões de yuans em 2024, uma queda de 51,41%. O principal motivo foi a diminuição do caixa recebido pela alienação de subsidiárias no período: desceu de 198 milhões de yuans em 2024 para 31 milhões de yuans em 2025. Além disso, o pagamento de investimentos em caixa aumentou 7,5 milhões de yuans; no conjunto, as actividades de investimento retraíram-se.

Fluxo de caixa das actividades de financiamento: montante líquido torna-se negativo para -598 milhões de yuans

O fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de -598 milhões de yuans, o que contrasta com 1.233 mil milhões de yuans em 2024 (que eram positivos), tornando-se negativo. O principal motivo foi a redução dos empréstimos líquidos neste período: o caixa recebido por empréstimos caiu de 7,145 mil milhões de yuans para 2,743 mil milhões de yuans. O caixa pago para o reembolso de dívidas subiu de 5,536 mil milhões de yuans para 2,948 mil milhões de yuans, e a empresa reduziu activamente a dimensão da dívida.

Interpretação dos factores de risco

Durante o período em análise, a empresa enfrenta principalmente os seguintes riscos:

1. Risco do mercado imobiliário: a indústria imobiliária, no seu conjunto, ainda está numa fase de ajustamento; a procura do mercado encontra-se fraca; a pressão sobre a desmobilização dos projectos é elevada; a margem de lucro bruto de alguns projectos diminui, afectando a rentabilidade.
2. Risco de litígios: a empresa está envolvida em vários processos ainda não resolvidos, como o processo de acções judiciais por alegações falsas na Junzheng Investment, a arbitragem de aposta de desempenho da Shishi Longchuang, etc. Caso a empresa perca o caso, poderá resultar em indemnizações avultadas, afectando o fluxo de caixa e os lucros.
3. Risco da cadeia de fundos: apesar de as reservas de caixa serem suficientes actualmente, o desenvolvimento de projectos subsequentes e o pagamento de dívidas ainda exigem apoio contínuo de fundos. Se as vendas ficarem abaixo das expectativas, a empresa poderá enfrentar pressões de tesouraria.

Situação da remuneração de directores, supervisores e gestão

Remuneração do presidente antes de impostos: 0 yuans

No período em análise, o montante total da remuneração do presidente Wang Zheng recebida na empresa antes de impostos foi de 0 yuans; a sua remuneração é principalmente obtida junto de partes relacionadas.

Remuneração do director-geral antes de impostos: 99,70 mil yuans

O presidente Xu Bing obteve, antes de impostos, um montante total de 99,70 mil yuans recebido na empresa.

Remuneração do vice-director-geral antes de impostos: intervalo 31,40 mil-98,40 mil yuans

Os vice-presidentes Lu Jun, Zou Yong e Huang Jun obtiveram, respectivamente, um montante total de remuneração antes de impostos de 97,60 mil yuans, 98,40 mil yuans e 31,40 mil yuans. Entre eles, Huang Jun assumiu funções em Julho de 2025, pelo que a remuneração é calculada com base no tempo efectivo de exercício; Gao Xin assume o cargo de vice-presidente a partir de Janeiro de 2026, e a remuneração antes de impostos de 2025 foi de 80,60 mil yuans.

Remuneração do director financeiro antes de impostos: 31,40 mil yuans

A remuneração do director financeiro Huang Jun antes de impostos totalizou 31,40 mil yuans, em linha com a remuneração dos vice-presidentes.

Clique para ver o texto integral do anúncio>>

Declaração: o mercado envolve riscos; ao investir, é necessário ter cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros e não representa a opinião do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem recomendação de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalece o anúncio real. Se tiver dúvidas, por favor contacte biz@staff.sina.com.cn.

Grande quantidade de informação e interpretação precisa — tudo na APP do Sina Finance

Responsável: Xiao Lang Kuaibao