SpaceX ou OpenAI IPO: Qual Empresa Privada É a Melhor Aposta?

Elon Musk’s SpaceX e Sam Altman’s OpenAI estão ambos a avançar para grandes IPOs (ofertas públicas iniciais) em 2026, com a SpaceX mais próxima de apresentar o pedido e com resultados financeiros mais robustos a curto prazo. A OpenAI apresenta um potencial de crescimento explosivo, mas enfrenta obstáculos à rentabilidade. Nenhuma das duas apresentou o pedido ainda, embora relatórios posicionem a SpaceX como a maior listagem de sempre.

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SpaceX Almeja uma Avaliação de $1.75 Triliões

A SpaceX planeia uma IPO não convencional, levantando potencialmente $75 mil milhões com uma avaliação de $1.75 triliões, impulsionada pelos mais de 10 milhões de subscritores do Starlink e pelo progresso do Starship. Notavelmente, Musk planeia alocar até 30% das ações a investidores de retalho, muito acima dos típicos 5-10%.

Musk também agendou uma reunião com investidores para abril para abordar as incertezas em relação à IPO. Os investidores aguardam detalhes sobre a proposta de avaliação da SpaceX após a aquisição da xAI, em meio a planos ambiciosos para centros de dados de IA no espaço, uma base lunar e avanços na terceira geração do Starship que exigem um financiamento massivo e avanços tecnológicos. Os lançamentos de foguetes e o Starlink são responsáveis pela maior parte da receita da SpaceX, com uma receita total a aproximar-se dos $20 mil milhões em 2026. A xAI contribui com menos de $1 mil milhão, e a sua dívida de $17.5 mil milhões também deverá ser totalmente paga antes da IPO, segundo fontes internas.

Fundos como o ARK Venture (ARKVX), que detêm quase 18% na SpaceX e entregaram retornos de 63% no ano passado, sublinham a forte confiança institucional à medida que transações proxy como Destiny Tech100 (DXYZ) e Fundrise Innovation Fund (VCX) ganham tração antes da oferta.

OpenAI’s Piloto de Anúncios Atinge $100M ARR

O programa piloto de anúncios da OpenAI escalou rapidamente para mais de $100 milhões em receita recorrente anualizada (ARR) dentro de dois meses após o lançamento, diversificando-se além das subscrições através de integrações não intrusivas do ChatGPT. Com 910 milhões de utilizadores semanais do ChatGPT e adoção empresarial, mira uma IPO no Q4 de 2026 a $850 mil milhões. A OpenAI garantiu mais $10 mil milhões em financiamento esta semana, elevando a sua ronda de financiamento recorde para mais de $120 mil milhões a uma avaliação pré-monetária de $730 mil milhões. Apoiada pela Microsoft (MSFT), Andreessen Horowitz, entre outros, isso encerra o financiamento privado antes de uma grande IPO em 2026.

Ao mesmo tempo, a OpenAI sinalizou a Microsoft como o seu principal risco num documento pré-IPO, citando a forte dependência do gigante tecnológico para financiamento e recursos computacionais como o Azure. Esta divulgação destaca potenciais interrupções se a parceria se deteriorar, juntamente com outros riscos como escassez de chips e processos judiciais, antes da IPO.

O sucesso dos anúncios da OpenAI contrabalança as perdas projetadas de $14-17 mil milhões, aumentando o apelo da IPO. Isso financia uma infraestrutura massiva de IA enquanto captura uma parte do crescente mercado de anúncios de IA generativa.

Pensamentos Finais

A SpaceX sobressai com o seu caminho para a rentabilidade, um cronograma mais antecipado e receita tangível dos lançamentos e do Starlink, em contraste com as apostas de alto consumo de IA da OpenAI. Marcos comprovados como centros de dados orbitais ofuscam as buscas especulativas por AGI.

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