Pacífico: Atribuído classificação de compra à data de co-criação

Pacific Securities Co., Ltd. realizou recentemente um estudo sobre a Xiangchuang Data e publicou o relatório de pesquisa intitulado “O negócio de capacidade computacional torna-se o motor de crescimento central, ritmo de investimento acelera”, atribuindo à Xiangchuang Data uma classificação de compra.

Xiangchuang Data (300857)

Evento: Xiangchuang Data publicou o relatório anual de 2025. A empresa alcançou uma receita operacional de 12.236 milhões de yuan, um aumento de 65,13% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 1.164 milhões de yuan, um aumento de 68,32%; o lucro líquido descontando itens extraordinários foi de 1.135 milhões de yuan, um aumento de 69,07%.

O negócio de capacidade computacional tornou-se o motor de crescimento central. Além do tradicional negócio de Internet das Coisas, todas as áreas de negócios da empresa apresentaram um rápido crescimento, e a margem bruta aumentou significativamente: 1) Produtos e serviços de capacidade computacional inteligente: receita de 2.761 milhões de yuan, +1727,17% em relação ao ano anterior, margem bruta de 25,53%, +4,25% em relação ao ano anterior; 2) Equipamentos de armazenamento de dados: receita de 4.493 milhões de yuan, +28,31% em relação ao ano anterior, margem bruta de 14,89%, +3,86% em relação ao ano anterior; 3) Recondicionamento de servidores e periféricos: receita de 2.575 milhões de yuan, +169,25% em relação ao ano anterior, margem bruta de 15,02%, +5,79% em relação ao ano anterior; 4) Terminais inteligentes de Internet das Coisas: receita de 1.572 milhões de yuan, uma queda de 30,42% em relação ao ano anterior, margem bruta de 27,65%, -4,38% em relação ao ano anterior.

O tamanho dos ativos cresceu rapidamente, e o fluxo de caixa do negócio de capacidade computacional melhorou significativamente. No final de 2025, o total de ativos disparou para 23.798 milhões de yuan, dos quais os ativos fixos e as obras em construção somaram 12.630 milhões de yuan, principalmente para a aquisição de equipamentos relacionados a serviços de capacidade computacional. Em 2025, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa alcançou 1.100 milhões de yuan, +1011,23% em relação ao ano anterior, dos quais o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais no quarto trimestre de 2025 foi de 2.474 milhões de yuan, principalmente devido ao crescimento significativo nas receitas do negócio de capacidade computacional inteligente.

Os gastos de capital em capacidade computacional mantiveram-se em alta intensidade, e o ritmo de investimento acelerou. A empresa, como parceira de nuvem da NVIDIA (NCP), possui qualificação para cooperar com a NVIDIA nas áreas de aluguel de capacidade de IA e serviços em nuvem. A empresa implantou e opera centros de capacidade em várias localidades, incluindo Pequim, Xangai, Ulanqab, Langfang, Zhongwei, Guangzhou, Shenzhen e Ningbo, oferecendo serviços de aluguel de capacidade em nuvem baseados em capacidade computacional de alto desempenho. O foco é atender clientes de empresas de internet de ponta em áreas como treinamento de modelos, condução autónoma e biomedicina. Em 2025, o anúncio de aquisição de servidores de capacidade da empresa totalizou um valor não superior a 21,2 bilhões de yuan. Em fevereiro de 2026, a empresa divulgou um contrato de aquisição de servidores de capacidade, com um valor não superior a 11 bilhões de yuan, indicando que o ritmo de investimento durante o ano está acelerando.

Recomendações de investimento: Com a rápida penetração de agentes de IA, a demanda por capacidade continua a crescer. Fabricantes de nuvem como Alibaba Cloud e Baidu Cloud anunciaram aumentos de preços, e espera-se que os serviços em nuvem e o aluguel de capacidade mantenham uma alta prosperidade. O investimento da empresa na área de capacidade tem potencial para aumentar significativamente os lucros. Espera-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2026-2028 seja de 2.084/2.975/3.949 milhões de yuan, mantendo a classificação de “compra”.

Aviso de risco: A demanda por capacidade pode não atender às expectativas, a competição no mercado pode aumentar e há riscos de flutuação na cadeia de suprimentos.

As previsões de lucro mais recentes estão detalhadas a seguir:

Nos últimos 90 dias, 3 instituições emitiram classificações para as ações, todas com classificação de compra; nos últimos 90 dias, o preço-alvo médio das instituições foi de 299,88.

O conteúdo acima foi organizado pela Securities Star com base em informações públicas e gerado por algoritmos de IA (número de registro de segurança cibernética 310104345710301240019), não constituindo uma recomendação de investimento.