Jindi股份 responde à consulta sobre obrigações convertíveis, revelando alterações na captação antes da divulgação e a razoabilidade desta última captação

A Jin Di Co., Ltd. (Shandong Jin Di Precision Machinery Technology Co., Ltd.) publicou recentemente um relatório de resposta à consulta de auditoria da Bolsa de Valores de Xangai, detalhando as questões relacionadas à emissão de obrigações conversíveis a um público não específico, abordando problemas essenciais como a utilização anterior dos fundos levantados, a razoabilidade dos projetos de investimento atuais, a situação operacional e os indicadores financeiros.

Ajustes nos projetos de investimento anteriores e situação das despesas não capitalizáveis

O relatório revela que houve algumas alterações nos projetos de investimento anteriores. O montante de despesas não capitalizáveis antes da alteração era de 23.563,00 mil yuan, representando 27,43% do total de fundos levantados; após a alteração, o montante proposto para despesas não capitalizáveis é de 30.413,00 mil yuan, com uma proporção de 27,88%; até 30 de setembro de 2025, a proporção do montante realmente utilizado para despesas não capitalizáveis em relação ao total de fundos levantados é de 23,40%.

As principais alterações nos projetos de investimento anteriores incluem a mudança do “Projeto de Construção de Rede de Marketing” para “Projeto de Construção de Suportes de Rolamentos de Precisão de Alta Qualidade em Huan Shan”, assim como a alteração do “Centro de Pesquisa em Tecnologia de Componentes de Precisão em Prensagem de Automóveis” para “Centro de Pesquisa em Tecnologia de Componentes de Precisão em Prensagem de Automóveis e Projeto de Melhoria de Conversão de Capacidade”. A empresa afirmou que as mudanças são baseadas na necessidade de uma estratégia geral e no desenvolvimento operacional, considerando o progresso de implementação dos projetos e a situação dos investimentos, com o objetivo de melhorar a eficiência na utilização dos fundos levantados.

Análise da escala de financiamento e sua razoabilidade

O total de fundos a ser levantado com a emissão das obrigações conversíveis não deve exceder 97.000,00 mil yuan, e, após a dedução das despesas de emissão, será totalmente utilizado em três grandes projetos: Projeto de Fabricação Inteligente de Componentes Chave para Equipamentos de Alta Qualidade (64.600,00 mil yuan), Projeto de Fabricação Inteligente de Componentes de Precisão de Módulos de Junta e Dissipadores de Calor Semicondutores (16.200,00 mil yuan) e Reforço de Capital de Giro (16.200,00 mil yuan).

Em termos de índice de endividamento, até o final de setembro de 2025, a empresa apresenta um índice de endividamento de 47,38%, inferior à média do setor de empresas comparáveis de 51,42%. Após a emissão, o índice de endividamento consolidado da empresa antes da conversão das ações aumentará para 57,12%, enquanto que, após a conversão total, cairá para 38,61%, permanecendo dentro de uma faixa razoável.

Quanto à lacuna de financiamento, a estimativa total da lacuna de financiamento da empresa para o futuro é de 114.628,07 mil yuan, e os 97.000,00 mil yuan a serem levantados não excedem essa lacuna. A empresa declarou que este financiamento ajudará a aliviar a pressão financeira resultante da expansão dos negócios e a otimizar a estrutura de capital.

Explicação sobre a prudência na avaliação dos benefícios dos projetos de investimento

Para o Projeto de Fabricação Inteligente de Componentes Chave para Equipamentos de Alta Qualidade, a capacidade total pode alcançar 2,1 milhões de estatores de motor, 1,95 milhão de rotores de motor e 60.000 conjuntos de motores para veículos de baixo voo por ano. O projeto prevê uma receita operacional de 221.250,00 mil yuan no ano em que atingir a plena capacidade, com uma margem bruta de 16,11%, compatível com a margem bruta de produtos semelhantes em empresas listadas do setor (10%-20%).

O Projeto de Fabricação Inteligente de Componentes de Precisão de Módulos de Junta e Dissipadores de Calor Semicondutores, quando em plena produção, deverá produzir 30 milhões de dissipadores de calor semicondutores e 3,5 milhões de núcleos de rodas de redutor de harmônicos por ano, com uma previsão de receita operacional de 29.950,00 mil yuan no ano de plena capacidade e uma margem bruta de 43,90%. A empresa afirmou que essa margem bruta é superior à média do setor devido à substituição do processo de perfuração de precisão pelo processo de forjamento tradicional, resultando na redução dos custos de matérias-primas e aumento da eficiência de produção.

Análise da situação operacional e dos indicadores financeiros

Durante o período do relatório, a receita operacional da empresa cresceu continuamente, com valores de 109.728,26 mil yuan, 113.642,47 mil yuan, 135.534,17 mil yuan e 137.168,25 mil yuan de 2022 até setembro de 2025. O lucro líquido apresentou flutuações, com valores de 12.582,59 mil yuan, 13.672,54 mil yuan, 9.691,90 mil yuan e 10.623,25 mil yuan.

A média do retorno sobre o patrimônio líquido ponderado da empresa nos últimos três anos (2023-2025) foi de 6,22%, atendendo ao requisito de “a média do retorno sobre o patrimônio líquido ponderado nos últimos três exercícios contábeis não ser inferior a 6%”. O relatório de desempenho para 2025 mostra que a receita e o lucro líquido da empresa apresentaram um crescimento significativo, principalmente devido ao aumento na entrega de produtos da série de rotores de motores e produtos de suportes de rolamentos para energia eólica.

Em relação ao aumento do índice de endividamento e à mudança do fluxo de caixa das atividades operacionais de positivo para negativo, a empresa explicou que o aumento do índice de endividamento se deve ao aumento dos ativos fixos e dos empréstimos devido à expansão da produção e ao desenvolvimento dos negócios; a flutuação do fluxo de caixa está relacionada ao aumento da compra de matérias-primas e ao aumento da proporção de pagamentos por letras de câmbio aceitas pelos clientes. Após ajustes (considerando pagamentos por endosse de letras e financiamento de contas a receber), o fluxo de caixa das atividades operacionais foi restabelecido.

Situação da gestão de contas a receber e inventário

Durante o período do relatório, a taxa de rotatividade das contas a receber da empresa diminuiu, passando de 3,29 em 2022 para 2,44 no período de janeiro a setembro de 2025, principalmente devido ao crescimento da receita operacional e ao aumento significativo do saldo das contas a receber. As perdas por deterioração das contas a receber em 2024 aumentaram para 1.608,97 mil yuan, e a empresa afirmou que isso se deve ao crescimento da escala das contas a receber e à mudança no prazo das contas, com a provisão para devedores duvidosos adequadamente provisionada, ficando próxima da mediana das empresas comparáveis do setor.

Quanto ao modelo de consignação, a proporção da receita de consignação da empresa aumentou ano após ano, alcançando 30,25% no período de janeiro a setembro de 2025. Os principais clientes de consignação incluem empresas conhecidas como SKF, BYD e ZF. A empresa realiza inventários regulares dos produtos consignados, e ao final de 2024, a proporção de inventário foi de 87,66%, com os registros contábeis em conformidade, e a provisão para perdas de inventário foi adequadamente provisionada.

Outras explicações importantes

A empresa deixou claro que, até o final do último período, não existem investimentos financeiros significativos, e não houve novos investimentos financeiros ou planos de investimento nos seis meses anteriores à deliberação do conselho sobre esta emissão. O aumento da escala dos ativos fixos e da construção em andamento deve-se principalmente à expansão da produção e à construção de novas bases de produção, e não há atrasos na transferência para ativos fixos. A proporção de despesas não capitalizáveis nos fundos levantados é de 19,11%, em conformidade com os requisitos regulamentares.

O contador responsável pela auditoria considerou que a proporção de despesas não capitalizáveis nos projetos de investimento anteriores é razoável, a escala de financiamento atual é justificada, a avaliação dos benefícios é prudente, e os indicadores financeiros relevantes atendem às condições de emissão.

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Editor: Xiaolang Fast Report