O veterano de fundos de hedge Guy Spier encerrou o fundo Aquamarine devido ao declínio de sua vantagem na seleção de ações

Investing.com - O conhecido investidor de valor de Zurique e longo seguidor de Warren Buffett, Guy Spier, está a devolver fundos aos investidores do seu fundo Aquamarine de 470 milhões de dólares, devido a desafios pessoais de saúde e a uma mudança fundamental na viabilidade da gestão ativa.

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Este gestor de fundos de 60 anos ganhou, em 2007, a oportunidade de almoçar com Buffett através de um leilão de caridade, e ele observa que a pesquisa detalhada que costumava vencer o mercado está a ser rapidamente comercializada pela inteligência artificial.

Desde 1997, o fundo Aquamarine alcançou um retorno vitalício de 1.186%, superando o índice S&P 500, mas tem apresentado um desempenho inferior ao índice de referência nos últimos oito anos.

A dominação do investimento passivo e a ascensão da inteligência artificial

A decisão de Spier de fechar o fundo reflete a crise mais ampla na indústria de gestão ativa, onde os investidores retiraram mais de 428 mil milhões de dólares de fundos mútuos ativos no ano passado, preferindo ferramentas de investimento passivo.

Este gestor de hedge funds acredita que, à medida que os dados se tornam amplamente acessíveis, a filosofia de investimento de “Buffett e Munger” de identificar empresas de qualidade negligenciadas e comprá-las a preços razoáveis se torna cada vez mais difícil.

Spier já encontrou retornos alfa em áreas menos conhecidas, como produtos lácteos nas Filipinas ou fabricantes de grãos no Reino Unido, mas agora afirma que “todos estão à procura em todo o lado”, o que efetivamente eliminou a vantagem informativa que antes impulsionava os retornos excessivos.

Os ventos contrários que os selecionadores de ações orientados por valor enfrentam são acentuados pela contínua dominação das ações tecnológicas dos “Sete Gigantes” do mercado de ações dos EUA. Tal como muitos no círculo da Berkshire Hathaway, a aversão de Spier a ações de tecnologia sobrevalorizadas expôs o seu portfólio na recente era de retornos de dois dígitos dominados pelo crescimento.

Ele acabou por suavizar a sua posição, ao observar que Buffett entrou na Apple em 2016 e manteve a Alphabet Inc. Mas esta mudança tardia não é suficiente para compensar os desafios estruturais enfrentados por aqueles que dependem da análise digital automatizada para resolver os problemas do mercado.

Um ponto de viragem para estratégias ativas

A saída de Spier fornece um ponto de dados instigante sobre o futuro da seleção profissional de ações. Embora, até fevereiro, 54% dos fundos ativos tenham conseguido superar o índice S&P 500, a turbulência iminente trazida pela guerra no Irão e a integração da inteligência artificial generativa nos fluxos de trabalho de pesquisa são vistas como barreiras permanentes para continuar a superar o mercado.

Este experiente selecionador de ações insiste que, embora o “pensamento original” ainda tenha valor, a era dos analistas impulsionados por processos tradicionais está a chegar ao fim, uma vez que os sistemas automatizados se mostram mais eficientes na análise de grandes conjuntos de dados da moderna economia digital.

Este artigo foi traduzido com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informações, consulte os nossos termos de utilização.