Furui Medical (300049) Análise resumida do relatório anual de 2025: crescimento simultâneo da receita e do lucro líquido em comparação com o ano anterior, aumento da capacidade de lucro

De acordo com os dados públicos compilados pela Securities Star, a recentemente FURUI MedTech (300049) divulgou o relatório anual de 2025. Até ao final deste período do relatório, a empresa registou um volume de negócios total de 1,595 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 18,26%, e um lucro líquido atribuível aos accionistas de 154 milhões de yuan, um aumento homólogo de 36,02%. Com base nos dados por trimestre, no quarto trimestre o volume de negócios total foi de 494 milhões de yuan, um aumento homólogo de 33,91%, e no quarto trimestre o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 42,20029 milhões de yuan, um aumento homólogo de 274,03%. Neste período, a capacidade de gerar lucros da FURUI MedTech melhorou: a taxa de margem bruta subiu 1,14% em termos homólogos, e a margem líquida subiu 11,56% em termos homólogos.

Estes dados ficaram abaixo das expectativas da maioria dos analistas; anteriormente, os analistas previam, em geral, que o lucro líquido de 2025 seria de cerca de 219 milhões de yuan.

Os vários indicadores apresentados no relatório financeiro desta vez têm um desempenho relativamente sólido. Entre eles, a margem bruta foi de 74,97%, mais 1,14% em termos homólogos; a margem líquida foi de 16,2%, mais 11,56% em termos homólogos; as despesas com vendas, administrativas e financeiras, no total, somaram 692 milhões de yuan; as “três despesas” (three fees) representaram 43,36% das receitas, mais 4,31% em termos homólogos; o valor patrimonial líquido por acção foi de 7,47 yuan, mais 13,79% em termos homólogos; o fluxo de caixa operacional por acção foi de 1,33 yuan, mais 59,59% em termos homólogos; o lucro por acção foi de 0,58 yuan, mais 34,88% em termos homólogos.

As explicações para as razões das grandes variações dos itens financeiros no balanço financeiro são as seguintes:

1. A variação da despesa financeira foi de 170,56%, razão: variação da taxa de câmbio.
2. A variação do fluxo de caixa líquido resultante das actividades operacionais foi de 58,77%, razão: no presente período, o crescimento dos negócios da Echosens e do segmento de medicamentos na China continental fez aumentar significativamente as despesas com compras e mão de obra; assim, tanto a entrada como a saída de caixa das actividades operacionais aumentaram. No entanto, no presente período, as entradas de fluxos de caixa decorrentes de relações financeiras com entidades externas aumentaram significativamente.
3. A variação do fluxo de caixa líquido resultante das actividades de investimento foi de 30,47%, razão: no período anterior, a empresa tinha uma aquisição de empresas sob não controlo comum em Hángzhou Ruiyǐng, e houve uma saída considerável em investimentos em produtos financeiros. No presente período, as compras e resgates de produtos financeiros mantiveram-se praticamente equilibrados.
4. A variação do fluxo de caixa líquido resultante das actividades de financiamento foi de -150,72%, razão: no período anterior, a empresa recebeu pagamentos de distribuição do plano de participação dos trabalhadores nos lucros, o que fez com que houvesse uma grande entrada líquida nas actividades de financiamento. No presente período, reduziu-se essa entrada; o pagamento de dividendos, as despesas de leasing e as taxas dos intermediários para o IPO aumentaram a saída líquida nas actividades de financiamento.

A ferramenta de análise de relatórios financeiros no círculo de investimentos da Securities Star mostra:

• Avaliação do negócio: O ROIC do ano passado foi de 9,99%, pelo que a taxa de retorno do capital é geral. A margem líquida do ano passado foi de 16,2%; considerando todos os custos, o valor acrescentado dos produtos ou serviços da empresa é elevado. Pelos dados estatísticos dos relatórios anuais históricos, nos últimos 10 anos a mediana do ROIC da empresa foi de 7,71%, com retornos médios do investimento relativamente fracos. O pior ano foi 2018, com ROIC de 2,67%, e o retorno do investimento foi geral. No histórico, os relatórios financeiros da empresa foram relativamente comuns.

• Modelo de negócio: O desempenho da empresa depende principalmente do impulso de marketing. É necessário estudar cuidadosamente a situação real por detrás destes factores impulsionadores.

• Desagregação do negócio: Nos últimos três anos passados (2023/2024/2025), a rendibilidade dos activos líquidos operacionais foi, respectivamente, de 12,3%/10,9%/14,1%, e os lucros operacionais líquidos foram, respectivamente, de 1,77 mil milhões/1,96 mil milhões/2,58 mil milhões de yuan (valores em yuan); os activos líquidos operacionais, respectivamente, de 14,41 mil milhões/17,94 mil milhões/18,29 mil milhões de yuan.

  Nos últimos três anos passados (2023/2024/2025), o capital de exploração/receitas (ou seja, o montante de capital que a empresa precisa adiantar para gerar 1 yuan de receitas no processo de produção e operação) foi de 0,45/0,45/0,33, respectivamente. O capital de exploração (o dinheiro que a própria empresa adianta no processo de produção e operação) foi de 5,14 mil milhões/6,11 mil milhões/5,22 mil milhões de yuan, respectivamente, e as receitas foram de 11,54 mil milhões/13,49 mil milhões/15,95 mil milhões de yuan.

A ferramenta de verificação de saúde dos relatórios financeiros mostra:

1. Recomenda-se prestar atenção à situação das contas a receber da empresa (contas a receber/lucro já atingiu 288,97%)

O fundo que mais detém FURUI MedTech é o Ping An Medical Healthcare Mixed A; actualmente, o seu montante é de 1,847 mil milhões de yuan, com a mais recente unidade de valor líquido de 2,2082 (25 de Março), o que representa uma subida de 1,42% face ao dia de negociação anterior e uma subida de 14,35% no último ano. O gestor de fundos actual deste fundo é Zhou Sicong.

Recentemente, uma instituição de renome prestou atenção às seguintes questões da empresa:

Pergunta: Descrever o desempenho da empresa em 2025

Resposta: Em 2025, as receitas da empresa foram 15,95 mil milhões de yuan, um aumento de 18,26%; o lucro atribuível aos accionistas foi 1,54 mil milhões de yuan, um aumento de 36,02%. Entre eles, as receitas de equipamento foram 11,34 mil milhões de yuan, um aumento de 23,48%, e o lucro de equipamento foi 2,5 mil milhões de yuan, um aumento de 31,34%; as receitas de medicamentos foram 2,88 mil milhões de yuan, mantendo a tendência de crescimento.

A receita de exploração dividida por trimestre foi, respectivamente, a seguinte: Q1 de 3,3 mil milhões de yuan; Q2 de 3,83 mil milhões de yuan; Q3 de 3,88 mil milhões de yuan; Q4 de 4,94 mil milhões de yuan. As taxas de crescimento homólogo por trimestre foram, respectivamente, 2,35%, 19,76%, 14,94%, 33,91%.

O conteúdo acima foi compilado pela Securities Star com base em informações públicas e gerado por um algoritmo de IA (nº de registo de cálculo na Internet e comunicações 310104345710301240019); não constitui recomendação de investimento.