Hillhouse lidera investimento, venture capital e gestão familiar entram em ação, 「宇石空间」 conclui financiamento de 200 milhões de yuans na rodada Pre-A+｜36氪 exclusivo

问AI · Como o ecossistema Android do espaço mudará o cenário competitivo da exploração espacial comercial?

文 | 阿至

A Yushi Space foi fundada há menos de dois anos e tem avançado com uma velocidade extrema na expansão da equipe e na implementação de tecnologias.

Há 3 meses, em uma comunicação, a equipe da Yushi Space tinha cerca de 120 pessoas, e hoje esse número já ultrapassa 170, com mais de 70% sendo profissionais de pesquisa e desenvolvimento.

Por trás da expansão da equipe estão múltiplos fatores impulsionados pelas mudanças na tecnologia, no financiamento e na concorrência.

A 36Kr informou que a Yushi Space concluiu uma nova rodada de financiamento de 200 milhões de yuan na fase Pre-A+, com a rodada sendo liderada por Hillhouse Capital e Xingxiang Capital, e com a participação da Minghui Zhiyuan (family office da Huichuan Technology), além de co-investidores como Qiancheng Capital, Tuofeng Capital, Zhi Sheng Ruiying, e Yunqi Capital. O financiamento será principalmente utilizado para testes de montagem e verificação de tecnologia de recuperação de foguetes, construção de capacidade de produção de foguetes e desenvolvimento da equipe.

No campo da fabricação de foguetes, que é altamente técnica, com uma longa cadeia de engenharia e requer uma grande quantidade de talentos interdisciplinares, o financiamento e o tamanho da equipe são apenas o ponto de partida. A densidade de talentos, a eficiência do capital e a eficiência organizacional precisam se manifestar de forma mais direta no progresso da engenharia.

Como uma empresa que a 36Kr acompanha há muito tempo, a Yushi Space se concentra no desenvolvimento de foguetes líquidos de grande capacidade, baixo custo e rápida reutilização, levantando quase 300 milhões de yuan em financiamento nos últimos 9 meses. Com a nova rodada de financiamento recentemente concluída, o total acumulado de financiamento já se aproxima de 500 milhões de yuan. Correspondendo à velocidade de financiamento, em janeiro deste ano, a Yushi Space entregou oficialmente o foguete de transporte reutilizável de aço inoxidável de 70m, AS-1, em sua base de fabricação de foguetes em Hunan.

Esse grupo de construtores de foguetes conseguiu, em menos de 20 meses, realizar um salto de 0 a 1.

Foguete de transporte líquido reutilizável de aço inoxidável AS-1 da Yushi Space

Um espaço mais vasto, um ecossistema mais aberto

O AS-1 é o primeiro foguete líquido de médio porte de baixo custo com dois estágios lançado pela Yushi Space, utilizando uma estrutura de aço inoxidável e propulsão de oxigênio líquido e metano, com um braço de captura “hashi” para recuperação e reutilização. O foguete tem aproximadamente 70 metros de comprimento, um peso de decolagem de cerca de 570 toneladas, um diâmetro de corpo de 4,2 metros, uma capacidade de carga útil de 15,7 toneladas para órbita LEO (baixa órbita terrestre) em um único uso, e uma capacidade de reutilização de 10 toneladas para LEO, visando principalmente o mercado de lançamento de carga útil de órbita média a baixa.

Um dos objetivos centrais é que a Yushi Space espera reduzir o custo de lançamento único do foguete para 20.000 yuan/kg e o custo de lançamento por recuperação para 10.000 yuan/kg, com um ciclo de reutilização do foguete reduzido a 10 dias.

Neste campo extremamente caro, com maior capacidade de carga, preços mais baixos e velocidades de turnaround mais rápidas, a Yushi Space deseja promover a equidade no acesso ao transporte espacial.

Porém, ao contrário do foco anterior nos negócios de “logística de entrega” de foguetes, a Yushi Space acredita que as empresas de foguetes se assemelham mais a um sistema ecológico — ou são iOS, elegantes, fechadas e auto-suficientes; ou são Android, abertas e compatíveis, onde os usuários podem não só usar esse sistema, mas também construir suas próprias aplicações espaciais com base nas capacidades da plataforma.

Mais de um mês atrás, o fundador e CEO da Yushi Space, Tang Wen, apresentou pela primeira vez a “posição da empresa como Android do espaço” na Conferência Anual do Ecossistema “AS-VISION”, expressando seu desejo de que a Yushi pudesse construir uma plataforma de transporte espacial de baixo custo, aberta e compartilhada, em vez de um sistema fechado, para capacitar a exploração espacial global e aplicações inovadoras.

Primeira Conferência Anual do Ecossistema “AS-VISION” da Yushi Space

O que é aberto e compartilhado? Um exemplo mais intuitivo a curto prazo é que a Yushi Space, através do desenvolvimento autônomo da cadeia de suprimentos para o corpo do foguete de aço inoxidável, agora domina todo o processo de produção de matérias-primas de aço inoxidável, ferramentas de processo e outros — isso não só traz enormes vantagens de custo, mas com a liberação adicional de capacidade, a empresa também pode abrir sua capacidade de produção de corpo de foguete de aço inoxidável para o exterior.

“O custo do corpo do foguete de aço inoxidável desenvolvido pela Yushi Space é um décimo do custo do corpo de alumínio, com eficiência de produção multiplicada várias vezes, e o tempo de entrega mais rápido é de apenas um mês”, mencionou Zhu Xinwen, co-fundador da Yushi Space. “Atualmente, já temos algumas ‘unidades irmãs’ em cooperação sobre o corpo do foguete de estrutura de aço inoxidável.”

Mas Zhu Xinwen também enfatizou que, enquanto se concentram em resolver questões técnicas e validar produtos, a próxima tarefa central da Yushi é se preparar para o voo inaugural. “Primeiro, atender às necessidades internas, depois considerar as externas. Após validar a capacidade de produção em massa, começaremos a oferecer (capacidade da cadeia de suprimentos) gradualmente ao exterior.”

Sobre a construção gradual do ecossistema “Android do espaço” e a estratégia de comercialização, Tang Wen também apresentou um plano de três fases claro:

A primeira fase, antes do AS-1 completar com sucesso seu voo inaugural, precisa solidificar a “drivers de base” — focando no foguete em si.

“Todos os recursos concentrados na validação técnica e na construção de capacidade, o fluxo de caixa não é o KPI central, mas ‘gerar receita ao longo do caminho’ também está sendo feito, como a saída de capacidade da cadeia de suprimentos, que é tanto um complemento ao fluxo de caixa quanto um ponto de conexão ecológica.”

A segunda fase, desde a conclusão do voo inaugural até a realização de operações em escala, é construir a “camada de plataforma”.

“Após a entrega estável da capacidade do foguete, os lançamentos comerciais se tornarão rotina, mas não será uma simples ‘venda de entregas’, e sim uma colaboração profunda com satélites e vários clientes de veículos aéreos, adaptando o foguete a várias necessidades. Nesta fase, o indicador mais importante é a qualidade e quantidade de parceiros ecológicos.”

A terceira fase, após a realização de operações em escala, ativa a “camada de aplicações”.

“Quando o custo de lançamento cair o suficiente, teremos a chegada da ‘Era do Consumo Espacial’ — os satélites não serão mais um luxo, universidades, instituições de pesquisa e até pessoas comuns terão a chance de utilizar recursos espaciais. Naquela época, a Yushi Space será tanto construtora quanto fornecedora da plataforma ‘Android do espaço’, e também participante das ‘aplicações espaciais’, onde os negócios da Yushi não se limitarão a serviços de lançamento, mas poderão incluir fabricação espacial, serviços em órbita, e até novas indústrias que ainda não surgiram, realmente realizando nossa visão final de ‘tudo no espaço’.”

Não há dúvida de que esta é uma longa corrida em direção ao vasto espaço, exigindo mais forças para se unirem a ela.

Ser um atleta, também aspirar a ser um árbitro

No último ano, o setor de exploração espacial comercial viu um aumento repentino de entusiasmo. A Administração Nacional do Espaço estabeleceu um departamento de exploração espacial comercial, políticas regionais foram intensamente introduzidas e planos para constelações de satélites gigantes foram definidos, com capital e talentos acelerando seu fluxo.

Entrando em 2026, as mudanças ocorrem mais rapidamente.

Zhu Xinwen percebe que as políticas estão sendo implementadas rapidamente, os capitais reagem rapidamente e os talentos estão se movendo rapidamente. “Antes, precisávamos de um ano para realizar algo, agora pode ser feito em dois ou três meses. Nossa base em Zhuzhou, Hunan, levou apenas pouco mais de quatro meses desde a assinatura até a entrega do primeiro foguete, que é a melhor prova.”

A intensa entrada de políticas e capital trouxe um investimento de recursos sem precedentes e espaço de desenvolvimento para as startups no campo da exploração espacial comercial. Desde o ano passado, muitos investidores começaram a prestar atenção sistematicamente e a se conectar com a exploração espacial comercial, desde foguetes a satélites, desde inovações em materiais até serviços operacionais.

“O entusiasmo é deles, mas o progresso é nosso.” Mesmo com a velocidade de financiamento da Yushi Space acelerando continuamente, Zhu Xinwen prefere diferenciar a sensação externa do ritmo interno. “Mesmo que a indústria esteja em alta, nossos foguetes ainda precisam ser construídos um a um, os testes ainda precisam ser feitos um a um.”

Em 2025, a Yushi Space entregou o primeiro tanque de armazenamento de fundo comum de parede fina de aço inoxidável de 4,2 metros, e o protótipo do braço de captura “hashi” de 100 toneladas passou pela validação, com a construção da linha de produção em andamento, a base de produção em Hebei entrou em operação, e a base de fabricação em Hunan começou a funcionar e a produzir, formando um layout inicial de “um centro + duas bases” para pesquisa e desenvolvimento.

Teste de ignição estática do estágio secundário do foguete líquido AS-1 da Yushi Space

Internamente, a Yushi Space definiu 2026 como seu “ano decisivo”, com todo o trabalho em torno de um núcleo: garantir que o foguete AS-1 esteja pronto para o voo inaugural.

Desmembrando, as quatro tarefas-chave deste ano incluem: teste conjunto em solo do protótipo do braço de captura em tamanho real; montagem e testes gerais do estágio de foguete do voo inaugural; teste de ignição estática do estágio de foguete do voo inaugural; montagem e testes gerais do foguete completo do voo inaugural.

No que diz respeito à construção de capacidade, Zhu Xinwen mencionou que a base da Yushi Space em Zhuzhou, Hunan, deve atingir a capacidade total este ano, e a construção da base de recuperação de foguetes foi iniciada. Em termos de tamanho da equipe, até o final deste ano, deve ser expandida para mais de 300 pessoas. Um número que dobrou em comparação ao início do ano.

Em um ciclo de desenvolvimento de setor em rápida ascensão, apenas organizando talentos mais rapidamente e reunindo recursos, podemos obter resultados mais rapidamente e estabelecer uma escala.

Tudo está acelerando, e a concorrência também tende a aparecer de forma mais intensa.

Mas para este grupo de empreendedores espaciais, a maioria se mantém otimista — na fase de expansão do mercado, o investimento em mão de obra, recursos materiais, financeiros e outros, tende a ser uma competição benéfica e eficaz. Seja na construção da cadeia de suprimentos, na exploração de modelos de negócios ou na ampliação da pool de talentos, isso beneficiará, no final, as empresas que mantêm o rumo correto.

Para Zhu Xinwen, atualmente, na área de recuperação de foguetes, a escolha de propulsores, materiais do corpo do foguete e métodos de recuperação varia entre as empresas, mas as rotas tecnológicas estão convergindo, e os pontos de não consenso estão gradualmente diminuindo.

“Escolhemos ‘aço inoxidável + hashi’ não porque seja um caminho fácil, mas porque acreditamos firmemente que esta é a solução de menor custo a longo prazo. A longo prazo, a competitividade de diferentes rotas se tornará gradualmente distinta, mas nesta fase, não importa quem quebra a tecnologia primeiro ou quem reduz o custo primeiro, todos estão desbravando o caminho para toda a indústria.” Zhu Xinwen enfatizou, “não temos medo da concorrência; é somente através da concorrência que podemos realmente reduzir custos; e somente com a redução de custos a Era do Consumo Espacial poderá realmente chegar.”

Tang Wen prevê que o setor de exploração espacial comercial passará por uma reestruturação em 3 a 5 anos, semelhante ao setor de logística, que tem empresas como SF Express, JD.com e “San Tong Yi Da”, onde, com base em suas vantagens e posicionamentos diferentes, não haverá um único dominador, e a formação de um ou mais líderes fortes será possível.

Dentro da Yushi Space, a equipe diz que deve ser tanto um atleta, avançando intensamente, quanto aspirar a ser um árbitro, estabelecendo padrões e direções técnicas com base na experiência de ser atleta.

“Devemos correr e também acompanhar a corrida; esse é o papel que queremos desempenhar no futuro.” Tang Wen resumiu.

Perspectivas dos Investidores

A equipe de investimento da Hillhouse Capital afirmou: O espaço comercial entrou na era 2.0, com enorme potencial nos mercados emergentes de computação espacial e exploração espacial, e a premissa central para realizar essa visão é a significativa redução dos custos de transporte de foguetes. A Yushi Space escolheu com precisão a rota tecnológica final de “corpo de aço inoxidável + oxigênio líquido e metano + recuperável”, integrando recursos de cadeia de suprimentos maduros, mostrando um modelo de pesquisa e desenvolvimento eficiente e um caminho de comercialização claro. Como fundador da Yushi, o Dr. Tang Wen é jovem, possui habilidades de engenharia excepcionais e, em pouco tempo, conseguiu uma rápida evolução de cientista a um excelente empresário em tecnologia. Sob a liderança do Dr. Tang, a equipe da Yushi mostrou uma impressionante velocidade de crescimento e forte capacidade de execução, comprometendo-se com a rota final e capaz de cumprir rapidamente as promessas de marcos-chave. Acreditamos que a Yushi Space tem potencial para se tornar uma força central no campo da exploração espacial comercial. Esperamos construir juntos uma cadeia econômica espacial voltada para o futuro e iniciar um novo capítulo na exploração espacial comercial.**

A equipe de investimento da Qiancheng Capital afirmou: Continuamos a acreditar firmemente no potencial gigante da energia e da infraestrutura de informação do espaço fotovoltaico e computacional, e a comercialização dessas duas áreas mudará profundamente a forma como a humanidade utiliza os recursos espaciais. A premissa central para realizar essa visão é ter a capacidade de transporte de foguetes de baixo custo e grande capacidade, que é a base para construir a infraestrutura espacial. A disposição antecipada da Yushi Space em relação ao corpo de foguete de aço inoxidável, propulsão de oxigênio líquido e metano, e tecnologia recuperável é a chave para resolver essa dor central. Com sua rota tecnológica eficiente e forte capacidade de execução da equipe, a Yushi Space se tornará um importante fornecedor de infraestrutura da futura economia espacial. Esperamos, através do investimento, promover em conjunto a aplicação de cenários espaciais de baixo custo e alta eficiência, contribuindo para a construção de uma rede de energia e computação integrada entre a Terra e o espaço.

A presidente da Minghui Zhiyuan, Sra. Pan Huiru, afirmou: Com mais de 20 anos de profundo envolvimento na indústria, a Minghui Zhiyuan tem uma compreensão profunda das dores e necessidades de desenvolvimento do setor de manufatura avançada. Na feroz concorrência do espaço comercial, a capacidade central de transformar tecnologias de ponta em valor comercial é crucial. A Yushi Space escolheu com precisão a rota tecnológica final de “corpo de aço inoxidável + oxigênio líquido e metano + recuperável”, que não apenas representa a direção futura do desenvolvimento da indústria, mas também reflete a profunda compreensão e determinação estratégica da equipe em relação às tendências tecnológicas. Reconhecemos especialmente o modelo de pesquisa e desenvolvimento eficiente e a forte capacidade de execução da equipe da Yushi, que está acelerando o progresso da fabricação de foguetes, demonstrando uma capacidade excepcional de transformar o plano tecnológico em produtos reais. Com a explosão da demanda por constelações de satélites em órbita média a baixa, e o crescimento do potencial de energia fotovoltaica e computacional no espaço, foguetes com alta capacidade, baixo custo e capacidade de recuperação se tornarão uma necessidade central do mercado. A Yushi Space, com suas soluções tecnológicas líderes e velocidade de comercialização rápida, tem a chance de se destacar na nova rodada de competição, tornando-se uma força importante na exploração espacial comercial. A Minghui Zhiyuan continuará a acompanhar e apoiar o desenvolvimento da Yushi Space, testemunhando juntos a abertura de um novo capítulo na exploração espacial comercial.

A equipe de investimento da Xingxiang Capital afirmou: A exploração espacial comercial entrou em uma fase crítica de convergência de rotas tecnológicas e explosão da demanda do mercado. Como plataforma de capital estatal da província de Hunan, reconhecemos altamente a vantagem de atraso da Yushi Space como uma “nova força na fabricação de foguetes” — sem encargos históricos, adotando diretamente a rota tecnológica final de “corpo de aço inoxidável + oxigênio líquido e metano + recuperável”, e aproveitando ao máximo a cadeia de suprimentos madura para alcançar um desenvolvimento eficiente, demonstrando uma excepcional capacidade de previsão tecnológica e percepção do mercado. A Yushi Space é indiscutivelmente a empresa “líder” no setor de exploração espacial comercial, e a construção de sua base de montagem de foguetes impulsionará fortemente a aglomeração da indústria upstream e downstream, formando um ciclo industrial de “Estrelas de Hunan, Foguetes de Hunan, Lançamentos de Hunan”. A Xingxiang Capital continuará a aumentar o suporte à Yushi Space e a desempenhar plenamente o papel orientador do capital estatal, ajudando a Yushi Space a crescer rapidamente como um fabricante de foguetes comerciais líder na China, promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de exploração espacial comercial em Hunan.