Goldman Sachs: O mercado de ações pode sofrer ajustes de curto prazo, mas os fundamentos permanecem sólidos. A história mostra que choques geopolíticos trazem oportunidades.

Goldman Sachs publicou um relatório de pesquisa afirmando que, atualmente, estima-se que, de março a abril, o preço do petróleo Brent seja em média de 98 dólares por barril, o que representa um aumento de 40% em relação à média do ano passado, e que retornará a 71 dólares no quarto trimestre deste ano. Embora o aumento acentuado dos preços do petróleo e do gás tenha um impacto negativo no crescimento econômico e na inflação, o mercado de ações dos EUA atualmente caiu apenas cerca de 4% em relação aos seus máximos, enquanto os índices globais ainda estão próximos dos máximos do ciclo; as avaliações de todos os mercados de ações estão muito acima do nível médio de longo prazo, exceto o mercado de ações da China.

Por outro lado, o banco adiou a previsão da primeira redução da taxa de juros do Federal Reserve deste ano de junho para setembro, com a segunda redução prevista para dezembro, esperando que o intervalo da taxa alvo dos fundos federais fique entre 3% e 3,25%. Quanto mais tempo os preços do petróleo permanecerem elevados, maior será o risco de a inflação enfraquecer o mercado de títulos e provocar uma reavaliação do mercado de ações, levando a um aperto adicional nas condições financeiras (FCI).

Além disso, os dados do mercado de trabalho estão mostrando um impulso a diminuir, o que pode enfraquecer a resiliência da economia para enfrentar novos choques. No entanto, sob outra perspectiva, isso também pode evitar que a inflação dos custos de energia se transmita para os níveis centrais, proporcionando um espaço mais amplo para a política.

De forma geral, o banco acredita que o risco de ajuste no mercado de ações está aumentando, mas os fundamentos fortes podem resistir a um mercado em baixa, prevendo que o ajuste deve ser temporário, com um panorama de médio prazo mais positivo, incluindo a resiliência dos lucros e a solidez dos balanços. Além disso, a experiência histórica mostra que os choques geopolíticos costumam trazer oportunidades, em vez de danos duradouros. Mesmo que a atenção global às energias renováveis tenha diminuído, a guerra reforçou a necessidade de investir em defesa, resiliência energética e eletricidade confiável, ainda apoiando a demanda por novas tecnologias.