Acordo bipartidário no Senado sobre rendimento de stablecoins pode quebrar o impasse da Lei CLARITY e o XRP tem mais a ganhar

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Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis estão a circular uma estrutura de compromisso que permitiria recompensas em stablecoins baseadas em atividade, enquanto proíbe rendimento passivo, uma tentativa de satisfazer as objeções do setor bancário sem despojar a utilidade que tornou a disposição controversa desde o início.

O Compromisso de Rendimento Que Pode Desbloquear Tudo

O Ato CLARITY está estagnado numa única disposição desde a sua introdução: se as stablecoins podem pagar rendimento aos detentores. Os bancos, liderados de forma mais visível pelo JPMorgan e Wells Fargo, argumentaram que stablecoins com rendimento atrairiam a fuga de depósitos, à medida que os clientes transferem poupanças de contas bancárias para instrumentos cripto com maior rendimento. Esse argumento bloqueou o projeto apesar do apoio bipartidário para o seu quadro mais amplo de ativos digitais.

Senadores dos EUA estão à procura de um compromisso sobre o rendimento das stablecoins para avançar com o Ato CLARITY. Alguns legisladores e defensores das criptomoedas apoiam a restrição de recompensas ligadas a saldos de contas, enquanto permitem incentivos ligados à atividade da conta. Os senadores Angela Alsobrooks e Thom Tillis estão…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 de março de 2026

O compromisso Alsobrooks-Tillis tenta encontrar um equilíbrio ao distinguir entre duas categorias de recompensa. O rendimento passivo, pago simplesmente por manter um saldo em stablecoin, seria proibido. O argumento é que o rendimento passivo replica funcionalmente uma conta poupança sem exigir seguro da FDIC, requisitos de reservas de capital ou qualquer uma das proteções ao consumidor que regulam os depósitos bancários. A senadora Alsobrooks descreveu isso usando uma analogia do teste do pato: se uma recompensa quack como juros, deve ser regulada como juros.

Recompensas baseadas em atividade seriam permitidas. Pagamentos ligados a transferências peer-to-peer, remessas, programas de fidelidade, provisão de liquidez e outras transações específicas permaneceriam legais. A distinção cria uma stablecoin que compete em utilidade em vez de rendimento, que é o modelo que os bancos afirmam aceitar. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, indicou que o setor bancário apoiaria uma estrutura de recompensas estritamente baseada em transações. Esse sinal é significativo. O banco que lidera o desafio legal contra as cartas cripto da OCC através do Bank Policy Institute está simultaneamente sinalizando disposição para aceitar o Ato CLARITY se a disposição sobre rendimento for adequadamente restringida.

A Linha do Tempo e as Probabilidades

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, colocou uma probabilidade de 80% na passagem do Ato CLARITY até finais de abril de 2026, se o compromisso se mantiver. Essa estimativa reflete a pressão política crescente de ambos os lados. A temporada de eleições intercalares absorverá a capacidade do congresso mais tarde no ano, tornando a janela atual o caminho mais realista para a passagem. Os intervenientes da indústria que estiveram à espera de clareza jurídica antes de fazer compromissos institucionais estão a pressionar por uma resolução antes que essa janela se feche.

O ex-presidente da CFTC, Christopher Giancarlo, colocou 60-40 de odds na passagem ao falar no podcast Wolf of All Streets em 7 de março, conforme coberto nesta publicação. O número de Garlinghouse é mais otimista e pode refletir informações atualizadas sobre a recepção da estrutura de compromisso. Ambas as estimativas estão bem acima das probabilidades iguais, o que representa uma mudança significativa em relação a onde o projeto estava antes de surgir o quadro bipartidário de rendimento.

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A Implicação do XRP

A disposição mais consequente do Ato CLARITY para o XRP é a sua classificação formal do ativo como uma mercadoria digital em vez de um título. Essa classificação resolveria a ambiguidade regulatória que impediu os bancos dos EUA de integrar a infraestrutura do XRP Ledger para Liquidez Sob Demanda e liquidações transfronteiriças. O produto ODL da Ripple já processa pagamentos transfronteiriços através do XRP em mercados internacionais. O sistema bancário dos EUA tem sido amplamente excluído dessa infraestrutura especificamente porque a caracterização anterior da SEC sobre o XRP criou risco legal para qualquer instituição que o tocasse.

A classificação de mercadoria sob o CLARITY elimina esse risco completamente. Os bancos que têm monitorado a tecnologia da Ripple sem se comprometerem com a integração enfrentariam uma barreira legal dramaticamente mais baixa. Os anúncios de parcerias institucionais que a Ripple descreveu como à espera de certeza regulatória poderiam chegar num espaço de tempo comprimido após a passagem.

A atividade on-chain do XRP coberta mais cedo hoje, 2,7 milhões de transações diárias e 461 milhões de dólares em ativos tokenizados no ledger, está a construir-se antes dessa clareza em vez de esperar por ela. Se o preço, atualmente a consolidar-se a 1,37 dólares, começar a precificar uma probabilidade de passagem de 80% antes de abril dependerá de se o Senado sinaliza que o compromisso está a manter-se.