Interpretação do relatório anual de Jiyou Shares para 2025: receita caiu 62,64% em relação ao ano anterior, lucro líquido ajustado ficou negativo e a queda foi superior a 149%

Interpretação dos Indicadores Financeiros Principais

Receitas Operacionais: Queda acentuada, pressão sobre o núcleo de negócios

Em 2025, a empresa alcançou receitas operacionais de 171,118,461.49 yuan, uma queda acentuada de 62.64% em relação aos 457,976,137.09 yuan de 2024. Analisando a divisão por negócios, o setor de embalagens e impressão, como atividade principal, gerou receitas anuais de 164,327,549.20 yuan, uma queda de 63.57% em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de apenas 4.55%, 29.63 pontos percentuais abaixo do ano anterior, mostrando uma redução significativa na capacidade de lucro do núcleo de negócios.

Por produto, a receita de rótulos de cigarros foi de 74,520,246.51 yuan, uma queda de 60.55% com uma margem bruta de -2.96%, caindo na armadilha de aumentar receitas sem aumento de lucros; a receita de impressões sociais foi de 36,879,377.25 yuan, uma queda de 63.43%; apenas produtos como alumínio eletrolítico e papel composto tiveram um aumento significativo nas receitas, mas devido à sua baixa base, o impacto nas receitas totais foi limitado.

Lucro Líquido: Perdas reduzidas, mas lucro líquido ajustado se transforma em prejuízo

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada em 2025 foi de -18,204,781.97 yuan, uma redução nas perdas em comparação aos -72,458,096.46 yuan de 2024, mas o lucro líquido ajustado foi de -23,602,663.22 yuan, uma grande reversão em relação ao lucro de 47,382,635.73 yuan de 2024, com uma queda de 149.81%, demonstrando uma queda fundamental na capacidade de lucro do núcleo de negócios e levantando preocupações sobre a qualidade do lucro.

Lucro por Ação: De lucro para prejuízo, retorno aos acionistas reduzido

O lucro por ação básico foi de -0.04 yuan/ação, e o lucro por ação ajustado foi de -0.05 yuan/ação, uma reversão em relação ao lucro de 0.09 yuan/ação de 2024, refletindo uma redução acentuada no retorno por ação para os acionistas e a deterioração do nível de lucro da empresa.

Controle de Custos: Efeitos de redução de custos significativos, mas investimento em P&D reduzido

Despesas gerais em queda, eficácia do controle visível

Em 2025, as despesas de vendas, despesas administrativas e despesas de P&D da empresa apresentaram quedas em diferentes graus, mostrando que a empresa tomou medidas proativas para reduzir custos e aumentar a eficiência.

• Despesas de Vendas: Totalizaram 2,247,761.20 yuan, uma queda de 58.22% em relação ao ano anterior, principalmente devido à redução de salários dos funcionários e mudanças no escopo de consolidação.
• Despesas Administrativas: Totalizaram 24,765,576.88 yuan, uma queda de 51.39%, igualmente afetadas pelos salários dos funcionários e mudanças no escopo de consolidação.
• Despesas de P&D: Totalizaram 13,645,492.28 yuan, uma queda de 42.72%, a redução do investimento em P&D pode impactar a competitividade de longo prazo da empresa.
• Despesas Financeiras: Totalizaram -9,034,888.56 yuan, principalmente devido à contribuição de receitas de juros, indicando que a empresa possui reservas financeiras relativamente robustas.

Número de Funcionários de P&D e Investimento: Redução de escala, dinamismo da inovação em observação

Em relação ao número de funcionários de P&D, a empresa não divulgou dados específicos sobre mudanças, mas a queda acentuada nas despesas de P&D sugere que o investimento em P&D foi reduzido. Os salários dos funcionários e as despesas de P&D externas apresentaram uma queda significativa; se a redução do investimento em P&D continuar, isso pode impactar a liderança tecnológica da empresa na indústria de embalagens e sua capacidade de desenvolver novos produtos.

Fluxo de Caixa: Fluxo de caixa operacional continua a ter saída líquida, dependência de financiamento para recuperação

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais: A saída líquida se amplia, a capacidade de geração de caixa do núcleo de negócios é insuficiente

Em 2025, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de -86,041,645.78 yuan, uma ampliação da saída líquida em relação aos -58,568,310.50 yuan de 2024, principalmente devido à redução do recebimento de caixa por vendas de mercadorias e prestação de serviços, refletindo a queda na capacidade de recebimento do núcleo de negócios e a persistente insuficiência na capacidade de geração de caixa das atividades operacionais.

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento: A saída líquida caiu, receita de disposição reduzida

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de 48,678,192.14 yuan, uma queda de 41.70% em relação aos 83,499,993.96 yuan de 2024, principalmente devido à grande entrada de caixa do ano anterior com a disposição de subsidiárias, enquanto neste período não houve receitas desse tipo, diminuindo o suporte do lado de investimento ao fluxo de caixa da empresa.

Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento: De negativo para positivo, dependência de desinvestimento para recompra de ações

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de 52,031,754.65 yuan, uma reversão de -226,227,536.25 yuan em 2024 para positivo, principalmente devido ao recebimento de caixa pela redução e recompra de ações, enquanto no ano anterior não houve grandes despesas de pagamento de dividendos e recompra de ações, a empresa utilizou as atividades de financiamento para preencher a lacuna de caixa nas atividades operacionais e de investimento.

Aviso de Risco: Múltiplos riscos interligados, alerta de delistagem acionado

Risco de Operação do Núcleo de Negócios

2. Risco de Concentração de Clientes: A empresa tem uma alta concentração de clientes, se a demanda dos principais clientes cair ou as relações de cooperação mudarem, isso afetará diretamente a escala de receitas da empresa.
3. Risco de Flutuação dos Preços das Matérias-Primas: As flutuações nos preços das principais matérias-primas, como papel e tinta, podem impactar diretamente o controle de custos da empresa e pressionar as margens de lucro.
4. Risco de Aumento da Competitividade no Mercado: A competição na indústria de embalagens e impressão é intensa, e guerras de preços podem ainda mais comprimir a margem bruta da empresa.

Risco de Transformação e Delistagem

2. Progresso do Projeto de Armazenamento Abaixo das Expectativas: A empresa está a transformar-se e a investir em projetos de materiais energéticos como armazenamento, mas a falta de experiência em operações intersetoriais e incertezas em pesquisa e desenvolvimento e na configuração da equipe podem impactar o progresso do projeto.
3. Alerta de Risco de Delistagem: Em 2025, a empresa teve um lucro líquido ajustado negativo e receitas inferiores a 300 milhões de yuan, violando as cláusulas de aviso de risco de delistagem das “Regras de Listagem de Ações”, e as ações serão implementadas com *ST, enfrentando pressão de delistagem.

Remuneração dos Diretores e Executivos: Remuneração dos principais executivos estável

Durante o período do relatório, a remuneração bruta do presidente Xu Shanshui foi de 612,000 yuan, a remuneração bruta do diretor geral (também exercida pelo presidente Xu Shanshui) foi de 612,000 yuan, os vice-presidentes Liu Lizheng, Yang Jiangtao e Jiang Hua tiveram remunerações brutas de 376,600 yuan, 360,000 yuan e 360,000 yuan, respetivamente, enquanto o diretor financeiro Wu Zhengxing teve uma remuneração bruta de 360,000 yuan, com a remuneração dos principais executivos a permanecer estável, contrastando com as perdas da empresa, o mecanismo de vinculação da remuneração ao desempenho necessita de otimização.

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Declaração: O mercado tem riscos, e o investimento deve ser cauteloso. Este artigo foi automaticamente publicado por um modelo de IA baseado em um banco de dados de terceiros e não representa a opinião da Sina Finance. Qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui conselho de investimento pessoal. Em caso de divergências, favor consultar o anúncio real. Se houver dúvidas, entre em contato através do email biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Kuai Bao