Olhe Além do Aumento Explosivo dos Preços dos Combustíveis! Se uma Crise no Mercado de Ações se formar sob o Presidente Donald Trump, o Fed provavelmente será o catalisador.

De uma perspectiva puramente estatística, o mercado de ações prosperou sob o Presidente Donald Trump. Embora a volatilidade tenha sido um tema, o Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%), o benchmark S&P 500 (^GSPC 1.67%) e o Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) dispararam 57%, 70% e 142%, respetivamente, durante o seu primeiro mandato, não consecutivo.

Até quatro semanas atrás, o Dow, S&P 500 e Nasdaq Composite estavam a oferecer uma performance de encore no segundo mandato de Trump. Mas como a história nos ensina, quando as coisas parecem demasiado perfeitas em Wall Street, geralmente não são.

Presidente Trump a proferir declarações. Fonte da imagem: Fotografia Oficial da Casa Branca por Joyce N. Boghosian.

Desde que a guerra do Irão começou a 28 de fevereiro, Wall Street tem estado em alerta. Embora o aumento vertiginoso dos preços dos combustíveis tenha sido a forma mais direta como este conflito no Médio Oriente impactou, até agora, os EUA, há uma peça de xadrez muito maior que ainda não se moveu: o Federal Reserve. Se e quando isso acontecer, há o potencial para o Fed desestabilizar este mercado em alta impulsionado pela tecnologia e desencadear uma queda no mercado de ações sob o Presidente Trump.

Os preços dos combustíveis estão a disparar na sequência de uma interrupção histórica no fornecimento de energia

A 28 de fevereiro, as forças dos EUA e de Israel iniciaram operações militares contra o Irão. Pouco depois do início destas missões, o Irão anunciou que iria praticamente fechar o Estreito de Ormuz às exportações de petróleo. Em um dia típico, aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo líquido, representando 20% das necessidades diárias do mundo, transitam pelo Estreito de Ormuz, de acordo com a Administração de Informação de Energia. Este encerramento é a maior interrupção na cadeia de fornecimento de energia da história.

A lei da oferta e da procura é simples: Quando a oferta de um bem em demanda é restringida, o preço desse bem aumentará até que a procura diminua. Desde que o conflito começou, o preço por barril do petróleo West Texas Intermediate e do Brent crude disparou para as alturas – e os preços nas bombas seguiram o mesmo caminho.

Os preços dos combustíveis nos EUA subiram para $3.93/galão, o seu nível mais alto desde agosto de 2022. O aumento de 34% no último mês ($2.94/galão para $3.93/galão) é o maior que vimos nos últimos 30 anos. pic.twitter.com/vZ0mo3XfQF

– Charlie Bilello (@charliebilello) 21 de março de 2026

De acordo com dados da AAA, o preço médio nacional de um galão de gasolina comum disparou 34% no último mês para aproximadamente $3.93 a partir de 21 de março. A subida parabólica no diesel tem sido ainda mais acentuada, com a média nacional a rondar os $5.21 por galão, um aumento de 41% em relação ao mês anterior.

Para alguns lares, este aumento não é algo que possa ser ignorado. De acordo com uma análise de 2023 do Federal Reserve Bank of Dallas, os choques nos preços da energia, incluindo aumentos significativos nos preços das bombas de gasolina, prejudicam desproporcionalmente os lares de baixos rendimentos.

No entanto, ao olhar para as despesas com combustíveis de todos os lares, o impacto direto do aumento vertiginoso dos preços dos combustíveis não é tão imediatamente grave como parece. Segundo uma pesquisa do The Motley Fool, os gastos com gasolina representaram 3.1% das despesas totais dos lares (em média) em 2024. Embora não seja uma quantia negligenciável, não é uma categoria de despesa conhecida por derrubar a economia dos EUA ou o mercado de ações.

O Presidente do Fed, Jerome Powell, a proferir declarações. Fonte da imagem: Fotografia Oficial do Federal Reserve.

Se o Federal Reserve mudar a sua posição de política monetária, preparem-se para o impacto

Mas se os investidores olharem além do aumento vertiginoso dos preços dos combustíveis e considerarem o impacto total e a incerteza que rodeiam a guerra no Irão, verão as implicações maiores para a economia dos EUA e o mercado de ações. Nomeadamente, a possibilidade de o Fed mudar a sua posição de política monetária e reorganizar as suas peças de xadrez.

Cerca de seis vezes por ano, o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 12 pessoas reúne-se para decidir que alterações, se houver, devem ser feitas à política monetária da América. Com o mandato duplo em mente – maximizar o emprego e estabilizar os preços – o FOMC pode ajustar a taxa alvo dos fundos federais (a taxa de empréstimo overnight entre instituições financeiras), aumentando ou reduzindo a taxa de empréstimo que os mutuários pagam em cartões de crédito, empréstimos e (indiretamente) até hipotecas.

Nos últimos 18 meses, o FOMC reduziu a taxa alvo dos fundos federais em seis ocasiões para a sua atual faixa de 3.50% a 3.75%. A redução dos custos de empréstimo foi projetada para estimular o crédito e impulsionar o crescimento económico. Para as empresas, o acesso mais barato ao capital significa potencialmente mais contratações, aquisições e gastos em inovação.

O Rácio Shiller PE do S&P 500 atinge o 2º nível mais alto da história 🚨 O mais alto foi a Bolha das Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 de dezembro de 2025

Para Wall Street, a perspetiva de cortes adicionais nas taxas em 2026 (e além) tem estado incorporada nas avaliações. De acordo com o Rácio Shiller Preço-Lucro do S&P 500, o mercado de ações entrou em 2026 na sua segunda avaliação mais cara em 155 anos. Uma das razões pelas quais as ações se mantiveram historicamente caras tem sido a expectativa de que taxas de juro mais baixas estavam a caminho.

A guerra do Irão pode acabar por destruir essas esperanças.

As estimativas iniciais do Federal Reserve Bank of Cleveland preveem que a taxa de inflação nos últimos 12 meses dispare de 2.4% reportados em fevereiro para 3% em março. Dada a incerteza contínua no Médio Oriente, há potencial para que as commodities energéticas aumentem significativamente a taxa de inflação prevalecente, como fizeram em 2022.

Se o banco central do país alterar a sua posição e remover a perspetiva de cortes adicionais nas taxas em 2026 e/ou 2027, ou pior ainda, colocar a possibilidade de aumentos nas taxas sobre a mesa, isso poderá resultar num momento de “prepare-se para o impacto” para o Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite.

Para complicar as coisas, o mandato de Jerome Powell como presidente do Fed termina a 15 de maio, e o FOMC tem estado historicamente dividido desde meados de 2025. Embora Powell tenha desfrutado do nível mais baixo de opiniões dissidentes entre qualquer presidente do Fed desde 1978, as últimas seis reuniões do FOMC apresentaram pelo menos uma dissidência.

Anna está correta abaixo quando diz:
“Não vi uma reunião com tantas contradições.”

Esta reunião foi uma confusão.

Veja os rótulos no gráfico de pontos abaixo.

Um membro do FOMC pensa que o Fed vai AUMENTAR as taxas este ano. Um (Stephen Miran) pensa que vai cortar… pic.twitter.com/qPlJGL57ln

– Jim Bianco (@biancoresearch) 17 de setembro de 2025

Pior ainda, as reuniões do FOMC de outubro e dezembro tiveram dissidências em direções opostas. Embora a taxa alvo dos fundos federais tenha sido reduzida em 25 pontos base em ambas as reuniões, pelo menos um membro favoreceu não fazer cortes, enquanto outro defendeu uma redução de 50 pontos base. A divisão dentro do FOMC ameaça minar a credibilidade do Fed.

Se uma queda no mercado de ações realmente se materializar sob o Presidente Donald Trump, não será porque os preços da gasolina atingiram $4 ou $5 por galão nas bombas. Em vez disso, será provavelmente porque o Federal Reserve fez um movimento necessário, mas impopular.