De “gastar dinheiro” a “lucrar”, a indústria de radares a laser enfrenta um ponto de inflexão, e a corrida dos robôs está prestes a expandir-se

Recentemente, a Hesai Technology (NASDAQ: HSAI; 02525.HK) e a RoboSense (02498.HK) publicaram os relatórios financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025. A Hesai Technology alcançou lucro anual conforme as GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceites nos EUA), enquanto a RoboSense teve lucro no quarto trimestre de 2025.

A rentabilidade das duas empresas líderes confirma que a indústria de LiDAR está oficialmente abandonando o rótulo de “queimar dinheiro” e entrando num ponto de inflexão de lucratividade.

Adeus à era da “queima de dinheiro”

Os relatórios financeiros mostram que a RoboSense alcançou pela primeira vez lucro no quarto trimestre de 2025, com um lucro líquido de 104 milhões de yuan. No acumulado do ano, a receita da RoboSense em 2025 foi de aproximadamente 1,941 bilhões de yuan, com um lucro bruto de cerca de 514 milhões de yuan, um aumento de 81,3% em relação ao ano anterior, e a perda líquida foi reduzida em 69,9% para 145 milhões de yuan. A Hesai Technology deu um passo adiante, tornando-se a primeira empresa de LiDAR a alcançar lucro GAAP anual, com um lucro líquido de 440 milhões de yuan e receita superior a 1 bilhão de yuan no quarto trimestre, continuando sua trajetória de lucros.

Relatório financeiro da RoboSense Imagem cortesia: site da Hong Kong Stock Exchange

Do ponto de vista das fases, a RoboSense representa “o ponto de inflexão da lucratividade estabelecida”, enquanto a Hesai Technology representa “o modelo de lucro funcionando”, ambos marcando a transição da indústria de um “período de alto investimento” para um “período de retorno”.

A melhoria na rentabilidade das empresas de LiDAR vem principalmente do crescimento explosivo da demanda. Dados do Instituto de Pesquisa de Automóveis de Alta Tecnologia mostram que, em 2025, a quantidade de LiDARs instalados em veículos de passageiros (excluindo importações e exportações) no mercado chinês atingiu 3,2484 milhões, um aumento de 112,07% em relação ao ano anterior, com uma taxa de penetração de LiDAR em veículos elétricos alcançando 20,48%.

Em termos de estrutura de mercado, a concentração da indústria aumentou ainda mais. Os dados mostram que, em 2025, no mercado de LiDARs frontais padrão instalados em veículos de passageiros na China, a Hesai Technology, a RoboSense e a Huawei juntas detêm mais de 90% da participação de mercado, evidenciando um claro efeito de liderança.

O rápido crescimento da demanda está impulsionando diretamente um aumento significativo nas quantidades entregues pelas empresas. Em 2025, a Hesai Technology viu sua quantidade de LiDARs entregues durante o ano triplicar em relação ao ano anterior, enquanto as vendas totais de LiDARs da RoboSense aumentaram 67,6% em relação ao ano anterior.

No entanto, o início da lucratividade não significa que a pressão desapareceu. Diante do aumento da concorrência entre os fabricantes de veículos, ambas as empresas reconhecem que os preços dos produtos de LiDAR continuarão sob pressão em 2026. Mas, ao mesmo tempo, à medida que a arquitetura tecnológica se estabiliza e a estrutura de custos continua a ser otimizada, a redução de preços deverá diminuir gradualmente, e as margens de lucro bruto tendem a melhorar.

Relatório financeiro da Hesai Technology Imagem cortesia: site da Hong Kong Stock Exchange

O CEO da RoboSense, Qiu Chun Chao, apontou que, à medida que novos produtos se estabilizam, as vendas aumentam e as vantagens dos produtos e chips são liberadas, a margem de lucro do ADAS (Sistema Avançado de Assistência ao Condutor) deverá melhorar gradualmente e se estabilizar. Li Yifan, cofundador e CEO da Hesai Technology, afirmou que, através do aumento da quantidade de LiDARs por veículo, da expansão de produtos de alta gama como o ETX (LiDAR de longo alcance para veículos) e da expansão no mercado externo, o crescimento estrutural deverá compensar o impacto da queda de preços.

De “custo impulsionado” para “desempenho impulsionado”

Se 2025 é o “ano de lucro” da indústria de LiDAR, uma mudança igualmente importante é que a lógica de competição da indústria está passando de “custo impulsionado” para “desempenho impulsionado”.

Em março deste ano, a Huawei QianKun lançou a nova geração de LiDARs de imagem de dupla via, com 896 linhas. Em seguida, a marca Dongfeng, em colaboração com a Huawei QianKun, anunciou que todos os modelos da série Yijing serão equipados com esse LiDAR. A indústria acredita amplamente que o LiDAR está entrando na “era das mil linhas”, e em 2026 haverá uma nova rodada de competição no campo do LiDAR digital de alta linha.

Imagem cortesia: site da RoboSense

Sobre isso, Qiu Chun Chao destacou que o LiDAR de alto desempenho se tornará a direção de desenvolvimento certa, e as razões principais são duas: primeiro, à medida que a condução autônoma passa da NOA (Navegação Assistida em Áreas Urbanas) para aplicações em todos os cenários, a demanda por reconhecimento de pequenos alvos a longas distâncias e percepção de cenários complexos está aumentando, tornando a alta densidade de pontos uma exigência rígida; segundo, a arquitetura digital permite que os LiDARs de alta linha sejam produzidos em massa a um custo controlável, quanto maior o número de linhas, mais evidentes são as vantagens, podendo até aumentar exponencialmente.

Além disso, a demanda por LiDARs em diferentes estágios da condução autônoma também está apresentando uma tendência de diferenciação. Qiu Chun Chao afirmou: “L2 e L4 estão competindo em desempenho, apenas de maneiras diferentes.” No passado, o mercado L2 foi considerado por muito tempo como “apenas uma competição de custos”, mas a essência é a insuficiência da capacidade do lado da oferta. Com a chegada de produtos de maior linha a um custo próximo ao original, as montadoras começam a atualizar proativamente suas configurações.

Por exemplo, quando os produtos de 192 linhas entraram no mercado, clientes que originalmente usavam soluções de 64 ou 128 linhas reavaliarão e ajustarão suas rotas tecnológicas. Isso significa que a lógica de competição no mercado L2 sofrerá uma mudança fundamental, passando de “se existe” para “quão bom é”, com o desempenho se tornando a nova variável central.

Qiu Chun Chao acredita que, de uma perspectiva macro, a indústria está passando por mudanças estruturais: a linha de base das capacidades L2 continua a subir, não sendo mais apenas uma solução de baixo custo; a barreira técnica do L4 está sendo constantemente elevada, exigindo capacidades de sistema mais robustas; o L3, como camada de transição chave, uma vez maduro, irá redefinir o L2 para baixo e o L4 para cima. Nesse processo, a fronteira entre o L2 e o L3 será redefinida.

O negócio de robótica como a segunda linha de crescimento

A melhoria na rentabilidade e a transição para um modelo impulsionado pelo desempenho oferecem uma base para as empresas de LiDAR explorarem novos negócios. O rápido crescimento das vendas de produtos robóticos está começando a mudar significativamente a estrutura de receitas dos players da indústria.

Os relatórios financeiros mostram que as vendas de LiDARs robóticos da RoboSense em 2025 ultrapassaram 303 mil unidades, um aumento de 1141,8% em relação ao ano anterior; entre eles, as vendas no quarto trimestre atingiram 221,2 mil unidades, um aumento impressionante de 2565,1%, com uma contribuição de receita de 49%. A Hesai Technology também teve um avanço rápido, com a quantidade de produtos relacionados entregues durante o ano atingindo 240 mil unidades, um aumento de 425,8% em relação ao ano anterior. Qiu Chun Chao prevê que, este ano, as vendas de robôs da RoboSense atingirão entre 800 mil e 1 milhão de unidades, quase três vezes o valor do ano passado.

Em termos de níveis de negócios, as empresas de LiDAR apresentam uma clara diferenciação. Por um lado, concentram-se em cenários de aplicação que já foram comercializados em larga escala, como robôs de cortando grama e AGVs (Veículos Guiados Automaticamente); por outro lado, estão ativamente explorando direções de tecnologia de ponta, como a inteligência encarnada.

Nos mercados segmentados, os robôs cortadores de grama são atualmente uma das direções mais maduras e com maior volume de entregas. A Hesai Technology recentemente assinou um pedido de 10 milhões de unidades de LiDARs da série JT para robôs cortadores de grama com a empresa ZhiMi; a RoboSense, por sua vez, colaborou com a KuaMa e a WeiLan Dalu e obteve um pedido exclusivo de um brand de robô de limpeza de topo, prevendo que as entregas de robôs cortadores de grama alcançarão entre 450 mil e 600 mil unidades em 2026.

Imagem cortesia: fornecida pela empresa

A demanda no campo da robótica de inteligência encarnada também está subindo rapidamente. Qiu Chun Chao revelou que a empresa já firmou parcerias com várias empresas de robôs humanoides e quadrúpedes, como a ZhiYuan e a YuShu Technology.

Diante da enorme demanda por LiDARs no mercado automotivo e robótico em 2026, as principais empresas estão acelerando a expansão da capacidade de produção para garantir a capacidade de produção em massa e o ritmo de entrega. Sabe-se que a RoboSense já completou um planejamento de capacidade de produção anual de 4 milhões de unidades, e a Hesai Technology prevê que suas entregas em 2026 serão o dobro das 1,6 milhões de unidades de 2025, alcançando cerca de 3 a 3,5 milhões de unidades.

O Dongwu Securities apontou que, à medida que os robôs se expandem para ambientes abertos, a quantidade de LiDARs instalados em um único robô pode aumentar de 1 para 3, e até 2030, o mercado de LiDARs para robôs poderá alcançar 28 bilhões de yuan, com uma taxa de crescimento anual composta de 67,9%.

Notícias Econômicas Diárias