Wen Chengkai: 24/03 Ouro a subir e a recuar, análise das últimas oscilações e dilema entre compra e venda

Na sessão de negociação asiática de terça-feira, o ouro internacional apresentou um padrão de “alta e queda”. Após uma recuperação dos níveis baixos no dia anterior, o preço do ouro voltou a ser pressionado para baixo, com a pressão de venda no mercado ainda não se libertando de forma significativa, destacando a intensa rivalidade entre compradores e vendedores. A atual contradição central do mercado de ouro reside na oposição estrutural entre “pressão das taxas de juros” e “apoio à aversão ao risco”, com a contínua rivalidade entre estas duas lógicas a levar a uma acentuação da volatilidade dos preços e à incerteza na direção.
Lógica de Pressão: Expectativas de aumento das taxas diminuem o valor de alocação em ouro
A reversão das expectativas de política do Fed: devido às preocupações com a inflação geradas pelo aumento dos preços do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio, o mercado praticamente eliminou a possibilidade de redução das taxas de juros pelo Fed em 2026, e até começou a apostar em aumentos. Os dados do mercado de swaps mostram que as apostas dos traders em aumentos de taxa pelo Fed até o final do ano subiram para 20 pontos base, com a probabilidade de aumento passando de 21% para 27%. No entanto, é importante notar que existem divergências políticas dentro do Fed, com o diretor Stephen Moore afirmando claramente que não há necessidade de considerar aumentos, mantendo ainda a expectativa de quatro cortes de taxa este ano, e as principais instituições financeiras também acreditam que a probabilidade de aumento este ano é limitada.
Taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e fortalecimento do dólar: as expectativas de aumento das taxas estão a impulsionar a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA, que ultrapassou 4,423%, atingindo o nível mais alto desde julho de 2025. A atratividade dos ativos em dólares aumentou em paralelo, enquanto o ouro, como um ativo tipicamente sem rendimento, vê o custo de oportunidade de manter-se a disparar num ambiente de altas taxas, levando a um fluxo contínuo de capital do mercado de metais preciosos para ativos de rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA e dólares,

formando uma cadeia de transmissão clara de “aumento do preço do petróleo → aumento da inflação → expectativas de aumento das taxas → pressão sobre o ouro”.
Lógica de Apoio: A situação geopolítica em evolução sustenta a demanda por segurança
A contínua fermentação do conflito no Oriente Médio e as oscilações na situação permanecem como variáveis centrais que dominam a tendência do ouro, proporcionando um suporte de linha de base para o preço do ouro. O presidente dos EUA, Donald Trump, anteriormente lançou sinais positivos de que “poderia haver um acordo com o Irão”, aliviando temporariamente o pânico no mercado; mas o Irão rapidamente negou, afirmando claramente que o conflito continuará até que haja uma compensação completa. Essa divergência nas declarações oficiais aumentou ainda mais a incerteza do mercado. Especialmente crítico é que o Estreito de Ormuz, como a “artéria” da energia global, sempre apresenta riscos de interrupção na navegação; uma escalada da situação poderia desencadear uma crise de fornecimento de energia global, limitando assim o espaço de queda do ouro e evitando que o preço do ouro entre em uma tendência de queda acentuada.
Análise técnica profunda: O padrão de queda de médio prazo do ouro não mudou, com foco no intervalo crítico de 4100-4500
Nível diário: O gráfico diário mostra que o ouro ainda está numa tendência de queda de médio prazo. O preço do ouro anteriormente quebrou efetivamente a média móvel de 100 dias, constituindo um sinal chave de fraqueza da tendência, com o padrão dominado por vendedores basicamente estabelecido. A média móvel de 200 dias em torno dos 4100 dólares é atualmente o suporte de médio prazo mais importante, servindo como um divisor de águas entre compradores e vendedores: embora o preço tenha iniciado uma recuperação temporária acima desse suporte, a força de impulso para cima é claramente insuficiente, com a intensidade da recuperação a ser fraca. O nível de pressão chave acima está em 4530 dólares; se conseguir manter efetivamente acima desse nível, o espaço para recuperação será ampliado, podendo testar a área de 4700 dólares; o suporte de curto prazo abaixo deve ser observado em 4300 dólares; se esse suporte for quebrado efetivamente, o preço do ouro enfrentará novamente um teste, com alta probabilidade de nova busca pela área de suporte de 4100 dólares. Do ponto de vista dos indicadores: o MACD opera abaixo da linha zero, e as barras verdes continuam a se expandir, mostrando que a força vendedora ainda está a aumentar; o KDJ está na zona de sobrecarga perto de 20, indicando que há uma necessidade de recuperação técnica a curto prazo, mas é difícil mudar o padrão geral de fraqueza.

Nível de 4 horas: O ouro apresenta uma estrutura clara de oscilação em tendência de baixa, com o sistema de médias móveis de curto prazo a manter uma configuração de baixa, e os preços frequentemente a recuar após tentativas de recuperação nas médias móveis, com a força dos compradores a ser fraca. Atualmente, a resistência acima está concentrada na faixa de 4500-4540 dólares, que é a área central de disputa entre compradores e vendedores; se não houver uma ruptura eficaz, é muito provável que a tendência continue a ser de oscilação fraca; o suporte abaixo deve ser observado em 4300 dólares e 4100 dólares; uma vez que o suporte crítico seja perdido, abrirá espaço para uma nova rodada de queda. Em termos de indicadores, o MACD ainda opera na zona negativa, indicando que a tendência de baixa a curto prazo ainda não acabou, mas deve-se estar atento a uma possível recuperação técnica causada pela zona de sobrecarga.
De forma abrangente: O ouro encontra-se atualmente numa fase de “tendência de queda de médio prazo + recuperação de sobrecarga a curto prazo”: A tendência de queda no gráfico diário não foi revertida, e o suporte de 4100 dólares é a fronteira central que determina o padrão de médio prazo; o gráfico de 4 horas mantém uma estrutura de oscilação em baixa, com o espaço de recuperação a ser globalmente limitado. A avaliação geral é que, antes de uma ruptura eficaz da resistência chave de 4500 dólares, o ouro continuará a ter uma tendência de oscilação fraca, com a tendência a curto prazo a ter maior probabilidade de oscilar entre a recuperação de sobrecarga e a continuação da baixa,

Para todos, o foco atual deve ser na efetividade do suporte de 4100 dólares e na situação de ruptura da resistência de 4500 dólares; em um ambiente de volatilidade extrema, é essencial controlar racionalmente as posições, evitando a busca cega por altas e baixas, e prevenindo riscos de reversão do mercado.