文 | 刘振涛

Com a explosão da demanda por poder computacional de IA, a indústria global de chips de armazenamento está entrando em um “super ciclo de alta” que supera em muito os ciclos tradicionais. Um relatório de pesquisa da Ping An Securities aponta que a alta demanda da IA está impulsionando a trajetória ascendente do ciclo de armazenamento. Atualmente, CSPs no exterior estão investindo cada vez mais na construção de infraestrutura de IA, aumentando continuamente a demanda por armazenamento empresarial e impulsionando a prosperidade da indústria de armazenamento.

Recentemente, os grandes movimentos da líder da indústria de armazenamento, a Biwin Storage, atraíram muita atenção do mercado. A Biwin Storage anunciou que a empresa assinou um contrato de compra de wafers de armazenamento com um compromisso total de até 1,5 bilhão de dólares.

1,5 bilhão de dólares equivale a aproximadamente 103,67 bilhões de yuanes. Os resultados de 2025 divulgados pela Biwin Storage mostram que, ao longo do ano, a empresa obteve uma receita de 11,302 bilhões de yuanes e um lucro líquido de 853 milhões de yuanes. O contrato de 1,5 bilhão de dólares é quase equivalente à receita total da empresa no último ano.

Ao observar o relatório financeiro da Biwin Storage, é possível perceber que, neste ciclo de mudança da indústria de armazenamento impulsionado pelo poder computacional de IA, a empresa conseguiu uma reviravolta impressionante em seus resultados. Nos primeiros três trimestres de 2025, o lucro líquido da Biwin Storage foi de apenas mais de 30 milhões de yuanes, enquanto no quarto trimestre o lucro líquido da empresa atingiu 823 milhões de yuanes, um lucro líquido em um único trimestre que superou o total dos últimos 5 anos, impulsionando o crescimento anual.

Com a explosão dos resultados do quarto trimestre, a avaliação da Biwin Storage no mercado de capitais também continuou a subir. Em 25 de março de 2026, o preço das ações da Biwin Storage atingiu um novo máximo de 261,60 yuanes por ação, com um valor de mercado que superou 120 bilhões de yuanes. Até o fechamento em 27 de março de 2026, o valor de mercado total da empresa atingiu 111,4 bilhões de yuanes.

Por trás da explosão dos resultados da Biwin Storage e de seu crescimento como líder de armazenamento de centenas de bilhões está a experiência de empreendedorismo dos dois filhos, Sun Rixin e Sun Chengsi, que se sucedem no trabalho. Sun Rixin deixou seu emprego para fundar a Biwin Storage, aproveitando a oportunidade de desenvolvimento da indústria, liderando a empresa para se firmar e crescer. Após assumir a empresa, o filho Sun Chengsi impulsionou a companhia rumo ao mercado de capitais, utilizando o poder do capital para aproveitar oportunidades da era da IA e impulsionar a empresa a se tornar um líder de centenas de bilhões.

Hoje, em um novo ciclo de explosão da indústria de armazenamento, Sun Chengsi, a segunda geração, está liderando a Biwin Storage com um grande pedido de bilhões de yuanes, “apostando” no futuro.

Pai e filho trabalhando juntos, criando um gigante de armazenamento de centenas de bilhões

A fundação e o crescimento da Biwin Storage começam com a história empreendedora de Sun Rixin, o pai do atual presidente, Sun Chengsi.

Sun Rixin nasceu na cidade de Guangyuan, na província de Sichuan, e é um “nascente nos anos 60”. Durante o vestibular, Sun Rixin teve um desempenho excelente, conseguindo entrar no curso de Controle Automático do Departamento de Computação da Universidade de Transportes do Sudoeste. Naquela época, ao entrar na universidade, os graduados eram alocados para empregos, e após a formatura, Sun Rixin foi alocado para trabalhar no Centro de Aplicação de Computadores do Primeiro Instituto de Design do Ministério dos Transportes.

Trabalhar em um instituto de design subordinado ao Ministério dos Transportes era uma verdadeira “vaga de ferro” na época, mas Sun Rixin sentia-se “agitado” por dentro. Na década de 1990, muitas pessoas escolheram deixar seus empregos para empreender, e Sun Rixin decidiu abandonar a segurança do setor público e se mudar de Pequim para Shenzhen para começar seu próprio negócio.

Em 1995, Sun Rixin fundou uma empresa de comércio e criou a marca “BIWIN”, que simboliza “ganhar-ganhar”, vendendo principalmente discos rígidos e produtos de disco magnético flexível, o que lhe rendeu seu primeiro capital. Em 1999, Sun Rixin fundou uma fábrica, rompendo com o modelo de comércio puro e começando a se concentrar na produção de hardware, focando na fabricação de módulos de memória flash e placas gráficas.

No entanto, como um engenheiro de formação, Sun Rixin não se contentou com a situação atual, assim como não estava satisfeito com sua “vaga de ferro”. Na virada do milênio, Sun Rixin começou a entrar no negócio de ODM, estabelecendo parcerias de longo prazo com foundries internacionais como Intel, Micron e Samsung, gradualmente se firmando na área de fabricação de terceiros.

Em 2008, Sun Rixin tomou uma decisão crucial que também seria determinante para o crescimento futuro da Biwin Storage. Naquele ano, a crise financeira global eclodiu, e o desenvolvimento da indústria eletrônica foi reprimido. Enquanto a maioria das empresas optou por fechar linhas de produção ou reduzir investimentos, Sun Rixin decidiu investir e expandir em uma direção oposta, construindo sua própria fábrica de embalagem e teste.

Os fatos posteriores provaram que a ousada decisão de Sun Rixin “apostou” corretamente. A empresa não apenas obteve capacidades completas de embalagem e teste de wafers de 8 e 12 polegadas, mas também construiu uma capacidade industrial completa desde o wafer até o produto final, permitindo à empresa resistir às flutuações do ciclo de armazenamento subsequente.

Em 2010, Sun Rixin fundou a Shenzhen Biwin Storage Technology Co., Ltd., com base na fábrica anterior. Ao mesmo tempo, a Biwin Storage começou a explorar o setor de armazenamento incorporado, começando a produzir produtos eMMC (cartão multimédia embutido). O eMMC, como um dos primeiros produtos de armazenamento incorporado a se popularizar, inicialmente era voltado para telefones funcionais, smartphones de entrada e dispositivos de Internet das Coisas, e, posteriormente, com a atualização da tecnologia, passou a ser amplamente utilizado em eletrônicos de consumo e na indústria. Isso aumentou ainda mais a participação de mercado da Biwin Storage.

Em 2011, a Biwin Storage começou a usar uma linha de produção de SSD totalmente automatizada, entrando no campo de SSDs e expandindo seus negócios de serviços de embalagem e teste para a fabricação de dispositivos de armazenamento semicondutores. No mesmo ano, as vendas de unidades flash da Biwin Storage representavam 11% do mercado global, tornando-se uma das maiores empresas de fabricação de dispositivos de armazenamento da China.

Em 2012, houve mudanças na gestão da Biwin Storage, com o filho de Sun Rixin, Sun Chengsi, que havia estudado nos Estados Unidos, retornando ao país e ingressando na empresa como vice-presidente para ganhar experiência. Em 2015, Sun Chengsi assumiu os cargos de diretor geral e presidente, responsabilizando-se pelo planejamento estratégico geral do grupo, operações de mercado e decisões operacionais importantes.

Sob a direção de Sun Chengsi, a empresa começou a formar uma equipe de gestão jovem para a administração diária e a impulsionar a companhia rumo ao mercado de capitais. Em 2016, sob a liderança de Sun Chengsi, a Biwin Storage completou uma mudança de ações e a empresa foi renomeada como “Shenzhen Biwin Storage Technology Co., Ltd.”.

Sob a gestão de Sun Chengsi, a empresa continuou a aumentar os investimentos em pesquisa e desenvolvimento, reforçando continuamente a vantagem integrada de pesquisa e teste que seu pai, Sun Rixin, havia criado, enquanto também se estendia ativamente para o setor de baixo nível, adotando uma visão prospectiva para abraçar a IA, focando no lado da IA. Sun Chengsi afirmou que a Biwin Storage se estende ativamente para o setor de baixo nível, estabelecendo nossa própria vantagem competitiva através da capacidade de integração vertical de “armazenamento de alto desempenho + embalagem e teste em nível de wafer”.

No final de 2022, a Biwin Storage conseguiu listar-se no mercado de tecnologia e, desde então, cresceu constantemente, tornando-se um fornecedor de soluções de armazenamento semicondutor com valor de mercado de centenas de bilhões. Até o fechamento em 27 de março de 2026, o valor total de mercado da Biwin Storage atingiu 111,4 bilhões de yuanes.

Ao revisitar o crescimento da Biwin Storage, o pai, Sun Rixin, fundou a base, estabelecendo vantagens de desenvolvimento e competitividade, enquanto o filho, Sun Chengsi, inova e consolida continuamente essas vantagens; juntos, pai e filho criaram o atual gigante de armazenamento com valor de mercado de centenas de bilhões.

Assinando contratos de bilhões, “apostando” no armazenamento da era da IA

Recentemente, a Biwin Storage passou por um grande acontecimento que chamou a atenção do mercado, a empresa assinou um pedido de mais de bilhões de yuanes.

Na noite de 24 de março, a Biwin Storage anunciou que a empresa assinou um contrato de compra operacional regular com uma fábrica de armazenamento, concordando em adquirir uma certa quantidade de wafers de armazenamento do fornecedor, conforme estipulado no contrato, com um compromisso total de compra de 1,5 bilhão de dólares, com um período total de compromisso de 24 meses.

Qual é a magnitude do valor de 1,5 bilhão de dólares? De acordo com a taxa de câmbio atual (27 de março), 1,5 bilhão de dólares corresponde a 103,67 bilhões de yuanes. De acordo com o anúncio da empresa, este contrato de mais de 100 bilhões de yuanes supera mais de 50% da receita auditada e dos ativos totais do último exercício contábil.

O relatório anual de 2025 mostra que a Biwin Storage obteve uma receita de 11,302 bilhões de yuanes em 2025, enquanto o total de ativos da empresa alcançou 15,521 bilhões de yuanes no final do ano; o valor deste contrato é quase equivalente à escala da receita de 2025, representando 60% da escala total de ativos.

Pode-se dizer que a Biwin Storage está praticamente apostando quase um ano de receita para garantir parte do consumo nos próximos 2 anos. A Biwin Storage afirmou que, se este contrato puder ser cumprido com sucesso, ajudará a aumentar a estabilidade do fornecimento de wafers de armazenamento da empresa a médio e longo prazo, reduzindo o impacto da volatilidade dos preços dos wafers de armazenamento nos custos.

Além dos custos, este grande contrato é também uma “aposta” para consolidar barreiras competitivas, uma “aposta” no futuro da IA.

Sob a liderança de Sun Chengsi, a Biwin Storage está se expandindo do mercado de consumo para o mercado de terminais empresariais de IA, onde a demanda por estabilidade de fornecimento é muito maior do que a dos clientes de consumo; o contrato de mais de 100 bilhões de yuanes permitirá que a empresa ofereça promessas de entrega mais determinadas para clientes de baixo nível, obtendo assim mais espaço de mercado.

Desde 2024, com a transição dos grandes modelos de IA do treinamento para a implementação em cenários, a demanda por servidores de IA explodiu, e as fábricas de armazenamento globais estão redirecionando mais de 80% de sua capacidade avançada para HBM (memória de alta largura de banda). A indústria de armazenamento está entrando em um “super ciclo” impulsionado pela IA. Dados da TrendForce mostram que, no quarto trimestre de 2025, os preços dos contratos de NAND devem aumentar entre 33% e 38%, enquanto os preços do DRAM devem subir entre 45% e 50%; no primeiro trimestre de 2026, o aumento do NAND deve ultrapassar 90%, e o aumento do DRAM deve exceder 50%.

A Biwin Storage, após os esforços de duas gerações de Sun Rixin e Sun Chengsi, formou uma capacidade de integração vertical de pesquisa, embalagem e teste. Em 2024, a Biwin Storage já havia afirmado que sua integração de pesquisa e teste havia alcançado completamente o “2.0”. Em 2025, a Biwin Storage também se preparou para a embalagem em nível de wafer. A tecnologia de embalagem avançada em nível de wafer tornou-se a chave para aumentar a competitividade na era da IA.

Ao revisar o desenvolvimento dos gigantes no exterior, o gigante sul-coreano SK Hynix se destacou por sua capacidade de embalagem avançada, dominando o mercado de HBM.

De acordo com o prospecto de IPO da Biwin Storage em Hong Kong, dados de pesquisa da Frost & Sullivan mostram que a Biwin Storage é a primeira fornecedora independente de soluções de armazenamento no mundo a possuir capacidade de embalagem em nível de wafer.

É essa competitividade na era da IA que permite à Biwin Storage se estender ainda mais para o lado de baixo. No relatório anual de 2025, foi mencionado que a receita dos produtos de armazenamento emergentes de IA da empresa em 2025 foi de aproximadamente 1,751 bilhão de yuanes, um crescimento significativo em relação ao ano anterior. Em 2026, com o aumento da produção de óculos de IA, a colaboração da empresa com clientes importantes como a Meta se aprofundará, impulsionando o crescimento contínuo dos negócios de armazenamento de dispositivos vestíveis da empresa.

Do ponto de vista da demanda por armazenamento na era da IA, as soluções de armazenamento que conseguem garantir recursos antecipadamente e construir barreiras na cadeia de suprimentos podem ocupar uma posição favorável na nova configuração da indústria.

Desde o planejamento de Sun Rixin em tempos adversos até a assinatura do contrato de bilhões de yuanes por Sun Chengsi atualmente, tudo isso é, sem dúvida, uma “aposta” no futuro. O planejamento em tempos adversos criou a base para a explosão da Biwin Storage hoje; agora, ao apostar no futuro do desenvolvimento na era da IA, se a Biwin Storage poderá entrar em um novo capítulo de desenvolvimento, continuaremos a acompanhar!