【Previsão Mensal】Energia e Química | Petróleo: Reversão geopolítica na oferta e procura, atenção ao progresso das negociações

（Fonte: Instituto de Pesquisa da Hai Zheng Futuros）

Petróleo Bruto SC

Resumo

No lado da oferta, o conflito entre os EUA e Israel, com o impacto no fornecimento do Irão, já estava plenamente precificado pelo mercado nos meses de janeiro e fevereiro. No entanto, a navegação no Estreito de Ormuz foi bloqueada, e as instalações petrolíferas de países produtores na região do Médio Oriente, como a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Iraque, sofreram represálias do Irão, além da pressão para reduzir a produção. A curto e médio prazo, isso eleva o preço do petróleo. O IEA revelou reservas estratégicas de petróleo e, de acordo com o ritmo de liberação dos Estados Unidos, calcula-se que a cada dia seja necessário compensar um défice de cerca de 3,33 milhões de barris, o que é insuficiente para cobrir a redução de produção conhecida de cerca de 6,7 milhões de barris/dia da Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Iraque. Além disso, a explosão dos preços do frete de petroleiros e os possíveis “custos de navegação” elevaram os custos do lado da oferta. Ajustamos a previsão de fornecimento de petróleo bruto para o segundo trimestre de 2026 em 5,83 milhões de barris/dia para 102,36 milhões de barris/dia.

No lado da procura, o cancelamento em larga escala de voos no Médio Oriente resultou numa diminuição do consumo de combustível de aviação, e, além disso, a interrupção do fornecimento de gás liquefeito de petróleo afetou consideravelmente a China e a Índia. O aumento contínuo do preço do petróleo e o cenário econômico global cada vez mais severo aumentaram ainda mais o risco de procura. Embora a China tenha implementado um controle temporário dos preços do petróleo que, em certa medida, aliviou o efeito de transmissão de preços, espera-se que o conflito entre os EUA e o Irão reduza a procura global de petróleo em cerca de 1 milhão de barris/dia em março e abril em comparação com as previsões anteriores. Ajustamos a previsão de procura global de petróleo bruto para o segundo trimestre de 2026 em 0,2 milhões de barris/dia para 104 milhões de barris/dia.

No âmbito macroeconómico, embora o CPI dos EUA de fevereiro tenha correspondido plenamente às expectativas do mercado, a eclosão do conflito entre os EUA e o Irão provocou um aumento acentuado nos preços do petróleo, e espera-se que a taxa de crescimento ano a ano do CPI em março e abril aumente significativamente. Na reunião de março do FOMC, a taxa de juros foi mantida entre 3,5% e 3,75%, e o gráfico de pontos manteve a expectativa de uma redução nas taxas uma vez este e no próximo ano, mas a distribuição tornou-se mais restritiva.

No que diz respeito aos estoques, os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA continuam a acumular-se até níveis neutros, e os estoques de gasolina estão acima do normal, mostrando uma redução sazonal.

Em termos gerais, em abril, o preço do petróleo está a descer, mas o nível médio ainda está acima do que era antes da eclosão do conflito. Atualmente, a partir da atitude de ambas as partes, a tensão parece ter diminuído um pouco desde o início de março, mas as condições de negociações de paz ainda estão muito distantes. Espera-se que, em abril, ocorram conflitos locais de pequena escala, com negociações ocorrendo em paralelo, e o preço do petróleo poderá descer em relação ao período anterior, considerando que as instalações petrolíferas de outros países produtores do Médio Oriente foram danificadas, o nível médio dos preços do petróleo ainda estará acima do que era antes do conflito. A arbitragem entre períodos ficará em espera; recomenda-se a compra de opções de venda fora do dinheiro.

Texto Principal

Perfil do Analista

Zheng Mengqi (Número de Consultoria de Negociação: Z0016652): Pesquisador de energia da Hai Zheng Futuros, mestre em economia, focado na pesquisa de variedades do setor de energia, incluindo petróleo bruto, betume, óleo combustível, óleo combustível de baixo enxofre e GPL. Vencedor do 15º e 16º Prémio de Melhor Analista de Produtos Industriais do Diário de Futuros, publicou várias vezes relatórios de pesquisa em plataformas como o Diário de Futuros e o Fórum de Commodities de Lujiazui, e foi entrevistado por vários meios de comunicação, incluindo o Diário de Futuros, a Xinhua Finance, o China Securities Journal e o Daily Economic News, cujas opiniões foram replicadas por vários meios de comunicação.

Aviso Legal

As informações contidas neste relatório são provenientes de fontes públicas, e a nossa empresa não garante a precisão ou integridade dessas informações, nem garante que as informações e recomendações incluídas não sofrerão alterações. Procuramos que o conteúdo do relatório seja objetivo e justo, mas as opiniões, conclusões e recomendações contidas no texto são meramente para referência; as informações ou opiniões no relatório não constituem ofertas de compra ou venda dos produtos mencionados, e quaisquer decisões de investimento tomadas com base nelas não estão relacionadas à nossa empresa.

Os direitos autorais deste relatório pertencem à nossa empresa. Reservamo-nos todos os direitos sobre este relatório, e nenhuma instituição ou indivíduo pode reproduzir, copiar e publicar de qualquer forma sem a permissão por escrito da nossa empresa. Se citado ou publicado, deve ser feita menção à origem como Hai Zheng Futuros, e não se deve fazer citações, abreviações ou modificações que contradigam o significado original deste relatório.

Acumular Passos

Hai Zheng

Ver o Futuro

Instituto de Pesquisa da Hai Zheng

Informações abundantes, interpretações precisas, tudo na aplicação da Sina Finance.