Por que a Dawson Geophysical Ainda Tem Trabalho a Fazer

Os investidores não podem estar muito surpreendidos com as dificuldades que Dawson Geophysical (DWSN +16,50%) enfrentou nos últimos anos. Quando os preços do petróleo despencaram, já não era rentável para muitos perfuradores desenvolver novos poços, e os custos da exploração sísmica facilitaram a vida aos executivos das empresas de exploração e produção (E&P) com orçamento apertado, que cortaram os seus orçamentos de capital. Agora que os preços do petróleo estão a recuperar, o argumento otimista correspondente sugere que a Dawson deverá beneficiar de um maior interesse no desenvolvimento de locais anteriormente encerrados.

À medida que se aproximava o relatório financeiro do primeiro trimestre de quinta-feira, os investidores da Dawson queriam ver grandes ganhos em receitas, embora não esperassem que a empresa voltasse à rentabilidade. Os resultados da Dawson foram mistos, e isso sugere que ainda há trabalho a fazer em vários pontos-chave antes que o especialista em serviços sísmicos possa declarar vitória sobre os mercados energéticos conturbados.

Fonte da imagem: Dawson Geophysical.

Dawson reduz as suas perdas

Os resultados do primeiro trimestre da Dawson Geophysical mostraram o progresso que a empresa continua a fazer. A receita aumentou 18% para $49,9 milhões, mas, infelizmente, isso ficou muito aquém do aumento de 47% que os investidores desejavam ver. A Dawson perdeu $1,7 milhões durante o período, o que resultou em $0,07 por ação, mas esse valor foi mais de 80% menor que o resultado negativo do primeiro trimestre do ano anterior, e também superou a previsão de consenso de $0,10 por ação em perdas.

A Dawson continuou a aumentar a sua presença operacional durante o trimestre, apontando para uma maior demanda. Depois de começar o trimestre com 10 equipas em operação – seis nos EUA e quatro no Canadá – a Dawson aumentou durante o período, terminando com mais duas equipas nos EUA, totalizando 12 a nível sistémico. A temporada de inverno canadense durou mais do que o normal, aumentando a utilização ao norte da fronteira. Neste momento, as operações canadenses cessaram, e a Dawson está a operar apenas com seis equipas nos EUA.

Onde a Dawson realmente se destacou foi no controle de custos. As despesas operacionais diminuíram efetivamente ano após ano em mais de 5%, e, embora a redução dos custos de depreciação tenha sido um grande componente da diminuição, a Dawson também conseguiu cortar despesas gerais, bem como custos operacionais básicos.

O CEO Stephen Jumper celebrou o desempenho. “A recente subida dos preços do petróleo,” disse Jumper, “combinada com os aumentos previstos dos preços do petróleo até 2018, resultou num aumento da demanda pelos nossos serviços.” O CEO também observou que os esforços de reestruturação interna compensaram ao aumentar o resultado final da Dawson.

O que está à frente para a Dawson Geophysical?

A Dawson está otimista de que uma maior consciência sobre a gestão de despesas dentro da indústria energética levará mais perfuradores a utilizar serviços sísmicos. Como disse Jumper, “O renovado foco da indústria do petróleo e gás na rentabilidade, bem como no crescimento da produção, impulsionou ainda mais um aumento nos pedidos de propostas, à medida que mais operações de E&P procuram reduzir custos de perfuração e conclusão, bem como maximizar a produção através da utilização integrada de dados sísmicos nos seus planos de desenvolvimento.” As condições não rivalizarão os tempos de bonança de 2015 tão cedo, mas ainda podem resultar numa melhoria constante ao longo do tempo.

Os investidores podem continuar a esperar um potencial aumento da atividade. A Dawson repetiu a sua projeção anterior, de que espera operar até sete equipas nos EUA durante os segundo e terceiro trimestres. Assim que o clima canadense colaborar mais tarde no ano, as operações de inverno lá deverão voltar no final de 2018.

Os acionistas da Dawson Geophysical não tiveram uma grande reação à notícia, e as ações estavam quase inalteradas ao meio-dia após o anúncio. Para a Dawson crescer, poderá precisar considerar movimentos como expandir o seu alcance geográfico além dos EUA e Canadá para prestar serviços em outras partes do mundo produtoras de petróleo. Caso contrário, o especialista sísmico continuará a depender amplamente dos preços da energia para determinar se os seus clientes principais utilizarão os seus serviços.