A IA não é um eliminador de fosso económico, mas irá revolucionar indústrias

A inteligência artificial irá desafiar empresas cujas forças dependem de fricções de fluxo de trabalho, intensidade laboral e adesão a aplicações, ao mesmo tempo que preserva—ou até fortalece—negócios construídos em torno de infraestrutura, dados proprietários, efeitos de rede ou fluxos de trabalho especializados.

Muita do impacto da IA já está incorporado nos preços das ações hoje, mas também esperamos mais volatilidade no futuro próximo à medida que laboratórios de IA, que eventualmente pretendem abrir o capital, continuam a iterar rapidamente suas ofertas agentivas.

À medida que a narrativa do mercado oscila entre o maximalismo dos laboratórios de IA e as vantagens dos incumbentes, vemos oportunidades para comprar negócios resilientes a preços razoáveis após vendas recentes.

Para abordar os efeitos da IA sobre os fossos competitivos das empresas, reavaliamos as classificações de fosso para 132 empresas onde sentimos que a IA poderia ser disruptiva e, portanto, merecer uma análise mais profunda.

Baixe o guia da Morningstar sobre classificações de fossos em meio à disrupção da IA.

Medindo o Impacto da IA nos Fosso Económicos

A Classificação de Fosso Económico da Morningstar resume a duração das vantagens competitivas de uma empresa. Um fosso económico é uma característica estrutural que permite a uma empresa gerar lucros excessivos ao longo de um longo período. Se os analistas da Morningstar acreditam que os retornos excessivos persistirão por 20 anos ou mais, essa empresa recebe uma classificação de fosso largo. Os analistas esperam que uma empresa com um fosso estreito permaneça competitiva por pelo menos 10 anos.

Desenvolvemos uma estrutura de pontuação proprietária para avaliar sistematicamente como a IA afeta a durabilidade dos fossos. Este sistema foi principalmente direcionado à avaliação de fossos em software, e pequenos ajustes foram feitos para torná-lo mais aplicável a outras indústrias selecionadas, como serviços de TI ou serviços financeiros.

A estrutura é projetada para capturar tanto as ameaças que a IA representa para os fossos existentes quanto as oportunidades que cria para empresas bem posicionadas na cadeia de valor da IA.

Dimensões Chave para Pensar Sobre Fosso em um Mundo de IA

		7 Dimensões Chave para Pensar Sobre Fosso em um Mundo de IA

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

A IA Não Destrói Fosso Uniformemente—Ela Age como um Mecanismo de Classificação

Das 132 empresas analisadas, 22 fossos largos foram rebaixados (20 para estreitos, dois para nenhum), 18 fossos estreitos foram rebaixados e dois fossos estreitos foram promovidos a largos devido à sua posição na camada de infraestrutura e efeitos de rede. A IA cria risco, não há dúvida sobre isso. Mas esses riscos são iguais para todas as empresas? Não existem empresas de software com fossos restantes? Absolutamente não.

Serviços de folha de pagamento, serviços de TI e software empresarial foram agrupamentos que sentiram mais pressão dos rebaixamentos de fosso, reavaliações negativas e aumentos na incerteza. Isso faz sentido intuitivamente, dado que a disrupção da IA tende a atingir mais forte quando as empresas monetizam o trabalho humano, a automação de fluxos de trabalho simples e as licenças de software baseadas em assentos.

Curiosamente, das empresas rebaixadas, muitas ainda têm grandes bases de usuários existentes, produtos populares e/ou relações importantes com clientes. Em outras palavras, não era preto e branco, mesmo para muitas das empresas rebaixadas.

Dito isso, acreditamos que a IA diminui materialmente a visibilidade a longo prazo, e pode enfraquecer a durabilidade das vantagens existentes ao tornar partes da camada de fluxo de trabalho mais fáceis de replicar, mais fáceis de automatizar ou menos dependentes do crescimento de assentos.

Onde as Empresas Mostraram Resiliência

Não acreditamos que a IA seja um disruptor universal de todas as vantagens competitivas; em vez disso, é um mecanismo de classificação. A maioria dos fossos das empresas permaneceu inalterada, mas o número de empresas rebaixadas foi significativo.

A vantagem competitiva de uma empresa estava geralmente segura quando se beneficiava de efeitos de rede, controlava infraestrutura ou dados proprietários, tinha ecossistemas profundos e complexos, operava dentro de altas barreiras regulatórias ou possuía lógica de domínio única.

No entanto, se uma empresa lucrava principalmente com ineficiências de fluxo de trabalho ou hábitos de usuários a nível de aplicação, sua vantagem tendia a ser menos confiável.

Encontramos mais resiliência em fluxos de trabalho de software de engenharia complexa, cibersegurança, empresas de infraestrutura financeira e ofertas com ativos de dados únicos e/ou efeitos de rede. Metade das empresas com classificações de fosso largo após este exercício exibem efeitos de rede. Outras fontes chave de resiliência incluíram barreiras regulatórias à mudança ou outras barreiras de custo de troca, e ativos de dados únicos.

		Software de Design, Plataformas e Ciber foram Mais Resilientes

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

Como as Fontes do Fosso de uma Empresa Foram Afetadas

Empresas com efeitos de rede como fonte de fosso viram o menor número relativo de rebaixamentos. Efeitos de rede não se baseiam na tecnologia do produto; baseiam-se na força da rede. Faz sentido que, mesmo com as mudanças tecnológicas, a rede em si ainda possa ser difícil de desestabilizar.

Exemplos clássicos aqui incluíram redes de pagamento, bolsas, e até mesmo redes de viagens como a Booking Holdings BKNG. O núcleo do negócio da Booking depende da força da rede de viagens e da capacidade de agregar a longa cauda da oferta hoteleira, algo que inovações tecnológicas como a IA não resolvem necessariamente.

Os efeitos de rede também são centrais para as duas promoções que surgiram deste processo, Cloudflare NET e CrowdStrike CRWD.

Soluções de cibersegurança estarão em maior demanda do que nunca à medida que a IA se prolifera e abre vetores de ataque aparentemente ilimitados—basta imaginar agentes nefastos agindo 24/7, limitados apenas pela quantidade de poder computacional disponível. Empresas como Cloudflare e CrowdStrike também têm vantagens estruturais de dados e escala que derivam de suas redes, o que levou às nossas promoções de fosso.

		Distribuição dos Resultados da Revisão do Fosso de IA

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

Os custos de mudança não foram tão eficazes, e perto de metade das empresas rebaixadas foram classificadas como tendo fossos de custo de mudança em algum momento. No atual ambiente focado em IA, os custos de mudança—historicamente usados para apoiar classificações de fosso de software—exigem uma reavaliação cuidadosa, especialmente à medida que modelos de IA se tornam integrados a pilhas de tecnologia empresarial fragmentadas e complexas.

A IA poderia automatizar processos tecnológicos chave que eram historicamente fontes de custos de mudança (como transferências de dados) e poderia prejudicar a demanda final por certos incumbentes de software. O aumento da incerteza em torno de como será o futuro do software no mundo da IA dificultou nossa confiança nas estruturas de retorno a mais de 10 anos para muitas empresas, levando à maior concentração de rebaixamentos.

Dada a disparidade entre custos de mudança e efeitos de rede, é provável que, à medida que os fluxos de trabalho se tornem mais impulsionados pela IA, a simples incorporação de clientes (um precursor dos custos de mudança) provavelmente enfrentará pressão, mas efeitos de rede genuínos—onde a escala melhora a liquidez, relevância, profundidade de conteúdo, telemetria ou utilidade do ecossistema—são esperados para aumentar de valor.

		IA e Fosso Económicos: Quais Ações Estão Mais em Risco?

		Por trás das cenas da revisão dos analistas de ações da Morningstar sobre os fossos económicos para 132 empresas.
	





			26m 49s
		 Mar 10, 2026

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