DeFi em 2025: os lucros on-chain atingirão 8 mil milhões de dólares, com mais da metade dos depósitos em stablecoins tendo rendimentos inferiores aos títulos do Tesouro dos EUA

ChainCatcher消息，据研究员 Vadym 分析，DeFi 于 2025 年产生约 80 亿美元链上收益。
最大来源为 AMM 交易手续费，约 42 亿美元，其中 Uniswap、Meteora 及 Raydium 占 62%；
借贷利息位居其次，约 17.6 亿美元，Aave、Morpho 等货币市场贡献超过 DeFi 总 TVL 的 60%，惟约半数借贷需求属循环杠杆操作。

RWA 贡献 6 至 9 亿美元，美国国债占 RWA 市场约 41%。
永续合约资金费率贡献约 3 亿美元，主要来自 Ethena。
值得关注的是，以太坊生态中逾半稳定币存款收益低于美国国债利率。
保险承保、链上期权等潜在收益来源仍未充分开发。
分析以 Sky（前身 MakerDAO）为例，指出其约 70% 收入源自链下资产，反映 TradFi 收益正通过许可渠道加速流入 DeFi。