Estas 5 Pot Stocks perderam pelo menos 15% no primeiro trimestre

O mercado de ações teve o seu melhor início de ano desde 1991, com o amplo S&P 500 a avançar 13% no primeiro trimestre. Mas esses ganhos não se comparam à indústria de marijuana em rápida ascensão, onde o primeiro fundo de índice baseado em cannabis disparou 54%. A expectativa de um crescimento rápido nas vendas provou ser mais do que suficiente para continuar a impulsionar as avaliações das ações de marijuana para a estratosfera.

Dos 50 stocks de marijuana que eu pessoalmente acompanhei no primeiro trimestre, 40 terminaram em alta, com muitos a terminar o mês com um aumento de dois dígitos percentuais. De facto, 14 ações de marijuana conseguiram ganhar pelo menos 73% até ao final de março.

Por outro lado, 10 ações de marijuana tiveram um desempenho abaixo do esperado e terminaram o trimestre em baixa. Em particular, houve cinco destaques entre esses declinantes que perderam pelo menos 15%, e que agora podem ser chamados corretamente de os piores dos piores entre as ações de marijuana. Aqui estão elas, em ordem decrescente.

22nd Century Group: Em baixa de 31%

A liderar a lista como a pior ação de marijuana do primeiro trimestre está a 22nd Century Group (XXII 13.27%), uma empresa cuja biotecnologia de plantas poderia ser usada para controlar o conteúdo de tetrahidrocanabinol (THC) ou canabidiol (CBD) em culturas de cannabis ou cânhamo. O THC é o canabinoide psicoativo que provoca a sensação de “alta”, enquanto o CBD é o canabinoide não psicoativo conhecido pelos seus benefícios médicos percebidos.

Tudo estava mais ou menos a correr bem para a 22nd Century Group até ao início de março, que foi quando o chefe da Administração de Alimentos e Medicamentos dos EUA (FDA) Scott Gottlieb anunciou que iria renunciar em abril. Ao contrário dos seus predecessores, Gottlieb foi muito mais rigoroso com a grande tabaco e ajudou a delinear o impulso do FDA em direção a cigarros que contêm níveis não aditivos de nicotina. Com a saída de Gottlieb, este retrocesso contra a grande tabaco pode abrandar ou cessar completamente.

Isto é significativo porque a 22nd Century Group está a trabalhar num cigarro de Muito Baixo Teor de Nicotina (VLNC) que reduz a nicotina na corrente sanguínea dos utilizadores em 97%. Com a saída de Gottlieb, o mercado para produtos VLNC pode ser reduzido significativamente – sem mencionar que os utilizadores fumam para obter um efeito de nicotina, portanto, a remoção do conteúdo de nicotina dos cigarros de tabaco pode não ter resultados em vendas fortes em primeiro lugar.

TILT Holdings: Em baixa de 23%

Embora não seja uma empresa que a maioria dos investidores de marijuana tenha provavelmente ouvido falar antes, a TILT Holdings (SVVTF +0.00%), com sede no Canadá, que se tornou pública há apenas quatro meses, perdeu 23% do seu valor no primeiro trimestre.

A TILT é uma empresa de cannabis verticalmente integrada focada no mercado dos EUA. Os seus ativos ajudam a fabricar, distribuir e vender cannabis, bem como a fornecer serviços business-to-business no espaço da marijuana, incluindo soluções de software e serviços de valor acrescentado. Apesar de estar a gerar uma boa quantidade de receitas no início, com vendas pro forma em 2018 totalizando pouco mais de $97 milhões, a Wall Street parece estar preocupada com a estratégia pesada de aquisições da empresa.

Em janeiro, a TILT Holdings completou a sua compra da Standard Farms por $40 milhões, finalizou a aquisição da Blackbird por $50 milhões e fechou a aquisição da Jupiter Research por $210 milhões. O componente em dinheiro desses negócios foi de $12 milhões, $5 milhões e $70 milhões, respetivamente, com o restante composto por ações ordinárias ou conversíveis em ações ordinárias. Em outras palavras, a TILT está a expandir o seu negócio e a diversificar as suas operações muito rapidamente, mas está a diluir os seus acionistas existentes de forma bastante significativa. De facto, o valor agregado desses negócios ($300 milhões) é cerca de $85 milhões superior à atual capitalização de mercado da TILT – e isso não é bom!

Medical Marijuana, Inc.: Em baixa de 18%

Outra ação de marijuana que se viu em dificuldades num trimestre que, de outra forma, foi estelar para a indústria da cannabis é a Medical Marijuana, Inc. (MJNA +0.00%), a primeira ação de marijuana cotada em bolsa. Embora seja negociada por meros cêntimos, esta empresa de $222 milhões acabou por perder 18% do seu valor no primeiro trimestre.

Por um lado, pensar-se-ia que a Medical Marijuana, Inc. estaria a prosperar com a aprovação da Lei da Agricultura em dezembro de 2018 e a legalização da marijuana medicinal no México em junho de 2017. Esta é uma empresa que depende de produtos à base de cânhamo e estabeleceu a capacidade de exportar os seus produtos à base de cânhamo para o México.

E, no entanto, este também é o problema da empresa. A aprovação da Lei da Agricultura permitiu que empresas consideravelmente maiores com bolsos mais profundos entrassem no espaço de produção e processamento de cânhamo nos Estados Unidos. Isso poderia tornar a tarefa da Medical Marijuana, Inc. de aumentar as vendas e ganhar quota de mercado muito mais difícil no futuro.

Além disso, o investimento considerável da empresa na Axim Biotechnologies caiu bastante nos últimos dois anos. Tendo uma vez atingido mais de $20 por ação, a Axim regularmente negociava entre $1 e $2 por ação durante o primeiro trimestre. Em outras palavras, os ganhos em papel da Medical Marijuana na Axim evaporaram na maior parte.

FSD Pharma: Em baixa de 17%

O cultivador de cannabis de pequena capitalização FSD Pharma (FSDDF +19.84%) é mais uma ação de marijuana que foi contra a corrente no primeiro trimestre. Enquanto a maioria das ações de marijuana subiu em dois dígitos, ela perdeu 17% do seu valor.

Como a 22nd Century Group, foi um trimestre relativamente calmo, exceto por um evento noticioso. No dia 7 de fevereiro, uma joint venture entre a Auxly Cannabis Group (CBWTF +3.28%) e a FSD Pharma quebrou, com ambas as partes a irem por caminhos separados. Mas foi a FSD Pharma que mais sofreu.

O acordo original, que foi assinado em março de 2018, era para a FV Pharma, uma subsidiária da FSD Pharma, utilizar capital adiantado da Auxly Cannabis (que controlava uma participação de 49.9% na joint venture) para construir uma instalação de cultivo de 220.000 pés quadrados. No entanto, a meio de janeiro, a Auxly notificou a FSD Pharma sobre deficiências na construção e violações contratuais associadas à instalação da joint venture. Em vez de optar por resolver estas questões, a FSD Pharma notificou a Auxly no dia 7 de fevereiro que estava a terminar a sua joint venture.

Vê-se, a Auxly tem mais de uma dúzia de parceiros de produção licenciados e locais de cultivo totalmente detidos. A FSD Pharma, no entanto, não tem o luxo da diversidade de produção, e pode agora precisar de encontrar financiamento para expandir a sua capacidade com a Auxly no retrovisor.

Namaste Technologies: Em baixa de 15%

Finalmente, mas não surpreendentemente, considerando que está no topo da lista das ações de marijuana com pior desempenho há dois meses seguidos, temos a Namaste Technologies (NXTTF +30.28%). A Namaste, que vende vaporizadores e opera um portal online de cannabis conhecido como NamasteMD, teve uma queda de 15% no primeiro trimestre.

A Namaste realmente sofreu desde outubro, que foi quando o conhecido vendedor a descoberto Citron Research alegou fraude na empresa. Embora tenha sido realizada uma revisão independente e várias das alegações da Citron se tenham mostrado sem mérito, uma acusação provou ser verdadeira. Isto é que o então CEO Sean Dollinger tinha vendido ativos da empresa a outra parte interessada sem o divulgar nos documentos regulatórios. Assim, Dollinger foi demitido por justa causa e a empresa anunciou a sua intenção de realizar uma revisão estratégica das suas opções, que pode incluir uma venda.

Em condições normais, colocar uma empresa à venda seria esperado que gerasse um prémio – especialmente uma empresa com um portal online de cannabis em crescimento e acesso a vaporizadores, que deverá ver vendas mais altas assim que opções de consumo alternativas se tornem legais no Canadá até este outono. Mas a gafe corporativa da Namaste fez com que os investidores perdessem a fé na gestão, e simplesmente não há uma solução fácil para isso.