A Comissão de Valores Mobiliários manifesta-se, relacionada com a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado

Últimas declarações.

No dia 27 de março, o advogado-chefe da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários, Cheng Hehong, apontou no subfórum do Fórum de Boao para a Ásia 2026 “Criar um bom ambiente de mercado, promover o investimento de longo prazo” que a Comissão irá fortalecer ainda mais a construção do Estado de Direito no mercado de capitais, aperfeiçoar o sistema, melhorar os mecanismos e aprofundar o trabalho relacionado com investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Cheng Hehong afirmou que em 2025, diversos tipos de fundos de médio e longo prazo aumentaram significativamente a sua entrada no mercado, com fundos de seguridade social, fundos de seguros, fundos de pensões, fundos públicos e operações próprias de corretoras a totalizarem compras líquidas de A-shares superiores a 800 bilhões de yuans. Além disso, com os fundos relacionados à compra de fundos de ações e recompra e aumento de participações em empresas estatais listadas, o valor real de novos fundos no mercado de médio e longo prazo superou 1 trilhão de yuans. Entre as empresas listadas que geraram lucros e satisfizeram as condições de distribuição de dividendos, 97% implementaram a distribuição de dividendos, com um valor total de 2,55 trilhões de yuans, atingindo um recorde histórico.

Aperfeiçoamento de políticas para atrair fundos de médio e longo prazo ao mercado

Recentemente, um projeto de lei financeira foi aberto para consulta pública, que estabelece claramente que “apoia a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, aumentando a estabilidade inerente do mercado de capitais”, consolidando ainda mais a base legal para investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Cheng Hehong introduziu que, desde a introdução das novas “Nove Políticas” há mais de dois anos, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários elaborou e modificou mais de 50 regulamentos e documentos normativos, incluindo o “Regulamento sobre a Gestão da Divulgação de Informações das Empresas Listadas”, o “Regulamento Interino sobre a Gestão da Redução de Participações dos Acionistas das Empresas Listadas” e as “Opiniões sobre o Fortalecimento da Proteção dos Pequenos Investidores no Mercado de Capitais”. Em conjunto com as partes relevantes, foram emitidas as “Diretrizes para Promover a Entrada de Fundos de Médio e Longo Prazo no Mercado”; foram divulgadas uma série de políticas, incluindo as “Opiniões sobre o Fortalecimento dos Critérios de Acesso à Emissão e Listagem para Melhorar a Qualidade das Empresas Listadas”, “Opiniões sobre a Estrita Execução do Sistema de Saída”, “Opiniões sobre o Fortalecimento da Supervisão das Corretoras e Fundos Públicos para Acelerar a Construção de Bancos de Investimento e Instituições de Investimento de Classe Mundial” e “Diretrizes de Supervisão das Empresas Listadas nº 3 - Dividendos em Dinheiro”. Também foram promovidas a melhoria dos mecanismos de avaliação de longo prazo para fundos de seguros, pensões e seguridade social, a reforma dos fundos públicos e a otimização do alinhamento de interesses entre empresas de fundos, gestores de fundos e investidores, além do aperfeiçoamento dos sistemas tributários, com várias medidas sendo implementadas gradualmente.

“Enquanto aperfeiçoamos as normas e regras, a Comissão Reguladora, juntamente com as autoridades de justiça e polícia, reforçou a supervisão e a aplicação da lei, punindo severamente um grande número de casos de emissão fraudulenta, falsificação de contas, manipulação de mercado e negociação com informação privilegiada, que prejudicam os direitos legais dos investidores.” Cheng Hehong afirmou que em 2025 foram tratados 701 casos de infrações no mercado de valores mobiliários e futuros, com multas e apreensões totalizando 15,474 bilhões de yuans, aumentando significativamente a intensidade das penalizações; apoiou e colaborou com as autoridades judiciais para intensificar os julgamentos de ações de representação de investidores, como no caso de declarações falsas da Jintongling, onde a empresa foi condenada a compensar mais de 4 mil investidores com perdas superiores a 770 milhões de yuans, protegendo efetivamente os direitos legais dos investidores.

Consolidar a base legal para investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo

Cheng Hehong apontou que, a seguir, a Comissão Reguladora irá fortalecer ainda mais a construção do Estado de Direito no mercado de capitais, aperfeiçoar o sistema, melhorar os mecanismos e aprofundar o trabalho relacionado com investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Primeiro, será realizada uma avaliação da eficácia da implementação da lei de valores mobiliários, para estudar e resumir políticas e regras que favoreçam o investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo, e elevar isso a uma disposição legal nacional no mercado de valores, consolidando ainda mais a base legal para investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Em segundo lugar, continuará o trabalho de revisão da lei dos fundos de investimento em valores mobiliários, convertendo os resultados das práticas de reforma dos fundos públicos em legislação, para promover a reforma na ponta de investimento, construir instituições de investimento de classe mundial, melhorar a capacidade profissional e o nível de investimento dos investidores institucionais e desempenhar o papel principal dos fundos de investimento em valores mobiliários no cumprimento das responsabilidades de investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo, fornecendo uma proteção legal mais robusta.

Em terceiro lugar, promover a formulação de regulamentos sobre a supervisão e gestão de empresas listadas, revisar e aperfeiçoar os regulamentos sobre a supervisão e gestão de corretoras de valores, para elevar ainda mais a qualidade das empresas listadas, regular e otimizar as atividades de serviço das instituições de valores mobiliários e futuros para os investidores, criando um ecossistema de mercado mais favorável ao investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Quarto, colaborar com as partes relevantes para implementar e concretizar políticas sobre performance, avaliação, remuneração e tributação que promovam o investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo, para maximizar o impacto positivo dessas políticas na atração de fundos de longo prazo e no aumento da estabilidade inerente do mercado.

Quinto, organizar um sistema da Comissão Reguladora para revisar os regulamentos e documentos normativos atuais sobre valores mobiliários e futuros, bem como as regras de negócios relacionadas, incluindo emissão, listagem, supervisão de instituições de gestão de fundos de valores mobiliários e futuros e transações de mercado, realizando uma reavaliação sistemática e fazendo modificações dinâmicas.

Sexto, reforçar a supervisão e a orientação diárias, garantindo a aprovação do registro das emissões e listagens das empresas, para fornecer aos investidores mais produtos financeiros de alta qualidade com valor de investimento; iniciar uma nova rodada de ações especiais sobre governança corporativa, para garantir melhor a participação dos investidores na governança das empresas; melhorar a qualidade da divulgação de informações, para melhor atender às decisões de investimento racionais e científicas dos investidores; orientar as empresas listadas a implementar a distribuição de dividendos em dinheiro conforme as normas, consolidando a base de mercado para investimento de valor e investimento de longo prazo; fortalecer a supervisão e a gestão das atividades de negociação no mercado, como reduções de participações e negociações programadas, para criar um ambiente de negociação justo para todos os tipos de investidores; reforçar a supervisão e a gestão das atividades de controle interno, conformidade e negócios de bancos de investimento, corretagem, gestão de ativos, financiamento, margem e consultoria de investimentos nas instituições de valores mobiliários e futuros, para melhor desempenhar o papel de mediação das instituições em relação ao investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo.

Sétimo, aplicar a lei rigidamente e reforçar a proteção dos investidores. Concentrar-se em punir atividades ilegais de valores mobiliários e futuros que infringem os direitos dos investidores e perturbam a ordem do mercado, como emissão fraudulenta, falsificação de contas, manipulação de mercado, negociação com informação privilegiada e fraudes a clientes. Nos casos em que se constitua crime, encaminhar para as autoridades de justiça e polícia. Colaborar com as autoridades judiciais para desenvolver interpretações jurídicas sobre danos civis por negociação com informação privilegiada e manipulação de mercado, avançando na promoção das ações de representação de investidores, aumentando a aplicação do sistema de compensação antecipada e melhorando a eficácia da divulgação e educação dos investidores, integrando melhor a educação dos investidores nos processos de desenvolvimento de clientes e prestação de serviços das instituições de valores mobiliários e futuros.

Revisado por: Yang Shuxin