Guotai Junan Futures: Metanol lidera as subidas, mas atenção a estes riscos potenciais!

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国泰君安期货市场分析师　　陈骏昊　　投资咨询证号：Z0021546

Hoje, o metanol liderou o mercado, fechando a tarde com um aumento superior a 4% no contrato futuro principal, com preços acima de 3200 yuan/tonelada, e um aumento de quase 80.000 contratos durante o dia. O Irão, como o segundo maior produtor de metanol e o maior exportador do mundo, enfrenta uma expectativa de contração significativa na produção e exportação de metanol devido a conflitos geopolíticos, levando a um forte desempenho recente nos preços do metanol. Quais são os impulsionadores atuais? Quais riscos potenciais devemos observar no futuro?

Principais impulsionadores:

1．A incerteza geopolítica continua a ser a principal variável. De acordo com informações de fontes militares iranianas citadas pela CCTV, o Irão está continuamente a monitorizar os movimentos do inimigo e advertiu que, se o inimigo aumentar os custos de defesa em território iraniano ou no mar, o Irão abrirá outras frentes, incluindo o Estreito de Ormuz, como resposta, e enfatizou que “o Irão está plenamente preparado para uma escalada adicional da situação”. Ao mesmo tempo, a postura dura do Irão no âmbito diplomático agravou ainda mais a preocupação do mercado, e a proposta de cessar-fogo, anteriormente noticiada, foi considerada pelas autoridades iranianas como uma “ilusão”, reiterando que “nesta fase, tanto o cessar-fogo quanto as negociações são inviáveis”. Atualmente, há muitos equipamentos parados na região do Médio Oriente, a taxa de utilização da capacidade está a diminuir rapidamente, e a expectativa de diminuição das importações iranianas está a aumentar gradualmente, elevando o prémio de avaliação devido à geopolítica.

Fonte: Steel Union, Instituto de Pesquisa de Futuros da Guotai Junan

2．Ponto de inflexão nos estoques portuários. De acordo com a Longzhong Information, até 25 de março de 2026, o total de estoques de metanol nos portos da China era de 1,155 milhões de toneladas, uma diminuição de 106,200 toneladas em relação ao período anterior. Sob a pressão da produção interna e dos preços elevados, as importações continuam a enfraquecer, e a recuperação das importações a curto prazo é bastante difícil.

3．Transmissão de preços relativamente suave. O valor do metanol ainda é influenciado pela geopolítica, e a emoção de negociação de feedback negativo do MTO diminuiu significativamente, enquanto os preços das olefinas estão em tendência de alta, portanto, a curto prazo, a transmissão de preços elevados para o setor downstream é relativamente suave.

Aviso de risco:

1．Alta volatilidade provocada por mudanças no sentimento do mercado. Anteriormente, as autoridades dos EUA libertaram constantemente expectativas de redução de conflitos, resultando em grandes oscilações de preços a curto prazo para produtos químicos, o que pertence a flutuações de nível emocional a curto prazo; se no futuro houver expectativas de reinício da produção nos equipamentos iranianos, isso pode trazer novos impulsionadores em termos de oferta e demanda. Os investidores devem continuar a acompanhar a direção geopolítica e as declarações de ambas as partes.

2．Fornecimento interno relativamente estável. A produção de metanol em março passou de paragens para manutenção no início do mês para um reinício concentrado no final do mês, mantendo a capacidade de fornecimento estável. O plano de manutenção para abril é limitado, e com os lucros atualmente favoráveis, espera-se que o fornecimento interno possa aumentar ainda mais.

Os produtos químicos ainda mantêm um estado de alta volatilidade, e no mercado, o preço do contrato futuro principal de metanol está em uma ampla oscilação em níveis elevados, podendo-se observar o suporte próximo ao nível redondo de 3000. O posicionamento unilateral deve ser cauteloso, e os riscos de operação devem ser considerados.

Fonte: Steel Union, Longzhong Information, Instituto de Pesquisa de Futuros da Guotai Junan

Data de conclusão: 26.3.2026 16:00

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Editor responsável: Li Tiemin