ATFX: O ouro enfrenta a semana mais brutal em seis anos. Será que os 4500 dólares podem tornar-se a última linha de defesa dos touros?

专题：ATFX coluna de Forex

20 de março, ATFX: O conflito no Oriente Médio provocou um aumento acentuado nos preços do petróleo, gás natural e combustíveis, intensificando as preocupações globais com a inflação e reduzindo a probabilidade de os bancos centrais diminuírem os custos de empréstimos. O preço do ouro está a caminho da maior queda semanal em seis anos. Neste momento, o ouro já acumulou uma queda superior a 6% esta semana, registando a maior descida desde março de 2020. Como enfatizámos anteriormente, a razão central para esta queda anormal do preço do ouro é a mudança fundamental na lógica de negociação do mercado.

▲ATFX gráfico

Desde o início da guerra no Irão, o desempenho do ouro espelha a queda de 2022. Naquela altura, a invasão da Ucrânia pela Rússia provocou uma onda de choque energética que afetou os mercados globais. Nesse ano, o preço do ouro caiu durante sete meses consecutivos, até outubro, estabelecendo o recorde de quedas mais prolongadas da história. Em ambos os eventos, a propriedade de refúgio seguro do ouro foi suprimida pelas expectativas de aperto da política monetária provocadas pela inflação.

Após sete dias de queda consecutiva, com uma descida semanal a atingir recordes, o mercado está mais preocupado com duas questões: por que o ouro caiu repentinamente? Haverá apoio de compras em baixa após a grande queda para uma possível recuperação?

Preocupações com a inflação → Expectativas de corte de taxas desmoronam

Esta semana, os principais bancos centrais, incluindo a Reserva Federal dos EUA, o BCE, o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão, adotaram uma posição mais agressiva em relação às preocupações com a inflação, enquanto o mercado retira a possibilidade de cortes de taxas pela Reserva Federal este ano, focando nas potenciais subidas de taxas pelos outros três bancos centrais mais tarde este ano. Como indicado por instituições, os bancos centrais de vários países da Europa e dos EUA mantiveram-se inalterados e emitiram sinais hawkish, aumentando as expectativas de subida de taxas, o que levou a uma turbulência na liquidez e a uma venda de metais preciosos. Para o ouro, que não gera rendimento, um aumento das taxas de juros normalmente faz com que o metal perca o seu apelo.

Analistas do Commerzbank destacam que a queda do ouro e da prata reflete um peso maior atribuído pelo mercado aos riscos inflacionários decorrentes do conflito no Oriente Médio, com as expectativas de que a Reserva Federal possa manter as taxas de juros inalteradas por um período mais prolongado. Analistas do ING afirmam que, embora as tensões geopolíticas geralmente sustentem a procura por ativos de refúgio, o aumento dos custos de energia está a pressionar o ouro devido ao impacto inflacionário.

Desde os ataques dos EUA e de Israel ao Irão no mês passado, o preço deste metal precioso, amplamente considerado um ativo seguro, tem caído semanalmente. As razões para esta queda incluem o aumento dos rendimentos dos títulos do governo dos EUA e a força do dólar, os investidores estão a vender ouro para compensar perdas em outros setores, e saídas de fundos dos ETFs de ouro.

Atualmente, após dois dias de ajuste significativo, o ouro está a aproximar-se de uma zona de sobrevenda, o que pode indicar que a energia para uma recuperação a partir de níveis baixos está a acumular-se, com 4500 dólares a servir como suporte chave. Durante o dia, poderá tentar recuperar algum terreno seguindo os ajustes de posições antes do fim de semana ou compras em baixa. No entanto, dado que o sentimento do mercado continua fraco, isso também poderá limitar temporariamente a sua recuperação. Anteriormente, os EUA indicaram que a guerra poderá terminar em 2 a 4 semanas; se isso se concretizar, o mercado poderá enfrentar uma nova mudança de direção. Se os preços do petróleo caírem acentuadamente, reduzindo as expectativas de inflação, o ouro poderá mostrar uma recuperação significativa. Assim que as más notícias se esgotarem, poderá haver um retorno ao valor. Contudo, a força e a amplitude específica da recuperação dependerão do tempo de normalização do Estreito de Ormuz, da reparação das infraestruturas energéticas e do restabelecimento da oferta, bem como da questão de saber se a inflação dos países já foi elevada. Afinal, a história de 2022 mostra-nos que as expectativas de aumento das taxas provocadas pelo choque energético podem pressionar o ouro durante até 7 meses. Se os 4500 dólares forem perdidos, isso poderá ameaçar o mínimo de fevereiro, que está próximo dos 4400 dólares.

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Editor: Chen Ping