Céu e inferno! Algumas caixas municipais e comerciais terão um aumento de 34% nos lucros de investimento em 2025, enquanto algumas caixas de ações terão uma queda

财联社3月27日讯（编辑 王蔚）近期 bancos listados estão divulgando seus relatórios anuais de 2025, e seus retornos de investimento estão se mostrando visíveis.

O mercado de títulos em alta em 2024 gerou ganhos significativos para os bancos comerciais, no entanto, ao entrar em 2025, com o aumento da volatilidade do mercado, o padrão de retornos de investimento dos bancos sofreu uma mudança significativa.

De acordo com os dados já divulgados nos relatórios anuais de seis bancos listados, alguns bancos de股份行 e农商行 apresentaram uma clara diminuição nos seus retornos de investimento. O retorno líquido de investimento do Banco Xangai em 2025 caiu 24,54% em relação a 2024, o Banco Ping An caiu 16,79%, o Banco Rural de Chongqing diminuiu 2,65%, e o Banco CITIC teve uma ligeira diminuição de 0,93%; enquanto os bancos comerciais conseguiram um crescimento inverso, com o Banco de Chongqing e o Banco de Qingdao aumentando 16,76% e 34,11%, respetivamente. Como mostrado na figura abaixo:

Dados fonte: wind, organização da 财联社

Os retornos de investimento estão sob pressão geral, com uma diminuição notável nos bancos de股份行

Em 2025, a volatilidade do mercado de capitais tornou-se o fator central que impacta os retornos de investimento dos bancos. O retorno de investimento do Banco Xangai em 2025 foi de 27,319 bilhões de yuans, uma diminuição de 24,54% em relação a 2024. Dentre isso, os ativos principais apresentaram polarização:

Ativos financeiros negociáveis: em 2025 foram 22,668 bilhões de yuans, uma diminuição acentuada de 7,683 bilhões de yuans em relação a 30,351 bilhões de yuans em 2024, sendo este o principal fator que prejudicou a escala geral.

Investimento em dívidas: em 2025 foi de 6,171 bilhões de yuans, um aumento de 1,673 bilhões de yuans em relação a 4,498 bilhões de yuans em 2024, com um crescimento de mais de 37% em termos anuais, tornando-se o principal suporte para os retornos de investimento, com contribuição aumentada dos ativos de rendimento de cupom.

Outros investimentos em dívidas: em 2025 foi de 885 milhões de yuans, um crescimento de 627 milhões de yuans em relação a 258 milhões de yuans em 2024, com um aumento de mais de 243%, uma expansão clara da escala, sendo um importante item de complemento ao crescimento.

Os itens de capital e instrumentos financeiros apresentaram uma fraqueza geral:

Retorno de investimentos em ações de longo prazo contabilizados pelo método de equivalência patrimonial: em 2025 foi de 51 milhões de yuans, uma diminuição de 100 milhões de yuans em relação a 151 milhões de yuans em 2024, com um declínio anual de mais de 66%, a contribuição dos retornos de investimento em ações reduziu-se drasticamente.

Instrumentos financeiros derivados: em 2025 foi de -90 milhões de yuans, uma perda que se estreitou em 938 milhões de yuans em relação a -1,028 bilhões de yuans em 2024, aliviando a pressão de perdas após ajustes na exposição ao risco ou na estratégia de negociação.

Metais preciosos e instrumentos financeiros relacionados: em 2025 foi de -3,971 bilhões de yuans, enquanto em 2024 foi de 1,215 bilhões de yuans, mudando de lucro para uma grande perda, com uma variação de item único de -5,186 bilhões de yuans, sendo o maior fator negativo, refletindo o impacto significativo da volatilidade do mercado de metais preciosos nos retornos.

O retorno líquido de investimento do Banco Ping An em 2025 foi de 20,474 bilhões de yuans, uma queda de 16,79% em relação aos 24,604 bilhões de yuans de 2024. O Banco Ping An explicou em seu relatório anual que outros rendimentos líquidos não relacionados a juros diminuíram 33,0% em termos anuais, principalmente devido ao impacto da volatilidade do mercado, com uma diminuição nos rendimentos líquidos não relacionados ao investimento em títulos e outros negócios.

Os retornos de investimento do Banco CITIC também mostraram uma tendência de queda. Em 2025, o retorno líquido de investimento do Banco CITIC foi de 28,999 bilhões de yuans, uma leve diminuição de 0,93% em relação a 29,27 bilhões de yuans em 2024. Embora a queda não seja grande, ao considerar a redução de 1,93% nos outros rendimentos não relacionados a juros, o impacto da volatilidade do mercado ainda está presente.

O Banco CITIC afirmou em seu relatório anual que a diminuição dos outros rendimentos não relacionados a juros foi principalmente influenciada pela volatilidade do mercado de capitais e pela alta base de comparação no mesmo período. No entanto, o banco também emitiu um sinal positivo — após anos de reforma de negócios no mercado financeiro e construção de capacidade, mesmo diante do aumento da volatilidade das taxas de juros do mercado, continuaram a aprimorar o nível de gestão refinada, preparando-se proativamente para a alocação de ativos em larga escala a médio e longo prazo, melhorando a eficiência de circulação das transações e expandindo a amplitude e profundidade das estratégias de negociação, prevendo um aumento nos rendimentos de investimento no segundo semestre.

O Banco Rural de Chongqing, como representante dos bancos rurais, teve um retorno líquido de investimento de 4,087 bilhões de yuans em 2025, uma diminuição de 2,65% em relação aos 4,198 bilhões de yuans de 2024. O banco explicou detalhadamente no relatório anual as razões para a queda: os rendimentos de investimento e a variação de valor justo resultaram em uma perda líquida de 2,993 bilhões de yuans, uma diminuição de 855 milhões de yuans em relação ao ano anterior, principalmente devido à volatilidade das taxas de juros do mercado, com a taxa de retorno dos ativos financeiros negociáveis, como investimentos em fundos, diminuindo, resultando em rendimentos de investimento e variação de valor justo abaixo do ano anterior.

Além disso, a perda líquida com câmbio foi de 114 milhões de yuans, uma diminuição de 131 milhões de yuans em relação ao ano anterior, principalmente devido ao crescimento da escala de ativos em moeda estrangeira, levando a um aumento moderado na escala de financiamento de swaps cambiais, mas o banco também enfatizou que os swaps cambiais já bloquearam as taxas de câmbio a curto e longo prazo, e o risco de volatilidade das taxas de câmbio entre períodos é controlável.

Os bancos comerciais conseguiram crescimento inverso, e as diferenças de estratégia determinaram a direção do desempenho

Em contraste com a diminuição geral dos bancos de股份行, o Banco de Chongqing e o Banco de Qingdao conseguiram um crescimento inverso nos retornos de investimento em 2025. O retorno líquido de investimento do Banco de Chongqing atingiu 2,758 bilhões de yuans, um crescimento de 16,76% em relação aos 2,362 bilhões de yuans de 2024. O banco deixou claro em seu relatório anual que o aumento dos retornos de investimento foi principalmente devido à venda de títulos e ao aumento dos rendimentos de investimentos em fundos.

O crescimento do Banco de Qingdao foi ainda mais significativo, com um retorno líquido de investimento de 2,299 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 34,11% em relação aos 1,714 bilhões de yuans de 2024. O Banco de Qingdao mencionou em seu relatório anual que fortaleceu o monitoramento dinâmico da escala e dos rendimentos do investimento financeiro, realizando operações de venda de títulos no momento oportuno, resultando em um aumento nos retornos de investimento.

Observando o ritmo de realização de lucros não realizados, existem diferenças claras entre os bancos. O Banco de Chongqing e o Banco de Qingdao, através da venda oportuna de títulos e investimentos em fundos, capturaram eficazmente as oportunidades do mercado, convertendo lucros não realizados em retornos reais. Enquanto isso, os bancos de股份行 foram mais impactados pela volatilidade do mercado.

A empresa Zhongjin destacou em seu relatório que, em 2025, em comparação ao aumento geral no terceiro trimestre, a taxa central de rendimento dos títulos do governo estabilizou-se e apresentou flutuações no quarto trimestre. Espera-se que os outros rendimentos não relacionados a juros dos bancos no quarto trimestre aliviem a pressão em relação ao terceiro trimestre, mas considerando a alta base de comparação do quarto trimestre, a taxa de crescimento anual ainda estará sob pressão.