Os preços globais do café sobem à medida que as tensões geopolíticas aumentam os custos de transporte - Análise de Mercado Barchart

Os futuros de café arábica e robusta registaram ganhos significativos esta semana, com o arábica a subir 1.37% e a robusta a disparar 4.08%, atingindo máximas de 2 semanas. De acordo com a análise da Barchart, este repique do mercado de café reflete a interacção complexa entre constrangimentos de oferta, perturbações geopolíticas e dinâmicas de inventários que estão a remodelar os fluxos globais de matérias-primas.

Crise de transporte impulsiona as despesas de importação de café

Um motor crítico do recente rali dos preços do café reside em rotas marítimas perturbadas. O conflito no Irão dificultou seriamente o tráfego de navios através do Estreito de Ormuz, desencadeando uma cascata de pressões de custos por toda a cadeia de abastecimento global. Os prémios de seguros, sobretaxas de combustível e taxas de transporte aumentaram acentuadamente, elevando directamente as despesas para importadores e torrefactores de café em todo o mundo. Estes custos logísticos mais elevados deverão persistir até as tensões regionais se acalmarem, criando uma base estrutural abaixo dos preços do café, apesar de existirem abastecimentos abundantes.

Sinais mistos do Brasil: colheitas robustas encontram suporte do tempo

Os ganhos do arábica no Brasil estiveram limitados esta semana após relatos de chuvas benéficas. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, a maior região produtora de arábica do país, recebeu precipitação 31% acima da média histórica durante as últimas semanas, reforçando a saúde das culturas e as expectativas de rendimento.

No entanto, este quadro meteorológico positivo concorre com uma avaliação anteriormente optimista da agência de previsão de colheitas do Brasil, a Conab, que projectou níveis recorde de produção para 2026. A agência previu um aumento de 17.2% em termos homólogos na produção total de café do Brasil, para 66.2 milhões de sacas, com a produção de arábica a subir 23.2% para 44.1 milhões de sacas e a robusta a aumentar 6.3% para 22.1 milhões de sacas. Estas projecções recorde já pressionaram os preços do café nas últimas cinco semanas, levando o arábica a um mínimo de 15 meses e a robusta a um mínimo de 6.75 meses.

Entretanto, as exportações de café de Janeiro do Brasil caíram acentuadamente 42.4% em termos homólogos para 141,000 MT, sugerindo que os exportadores poderão estar a reter abastecimentos à espera da nova colheita. Esta contenção nas exportações compensa parcialmente o enquadramento menos favorável das projecções de colheita abundante.

Exportações vietnamitas disparam enquanto os inventários globais recuperam

As remessas de robusta do Vietname emergiram como um grande vento contrário para o mercado. Só em Janeiro, as exportações de café do Vietname aumentaram 38.3% em termos homólogos para 198,000 MT, com as exportações de 2025 no conjunto do ano a atingirem 1.58 milhões de MT, acima 17.5% face ao ano anterior. A produção do Vietname em 2025/26 é projectada para chegar a 1.76 milhões de MT (29.4 milhões de sacas), assinalando um aumento de 6% e uma máxima de 4 anos.

O salto na oferta vietnamita destaca a capacidade mundial de produção de robusta. A produção global de café é projectada para atingir níveis recorde na temporada 2026/27, segundo a mais recente previsão da Rabobank, que fixou a produção global em 180 milhões de sacas—cerca de 8 milhões de sacas acima dos níveis do ano anterior. O USDA Foreign Agriculture Service (FAS) apresentou uma perspectiva igualmente optimista, ao projectar a produção mundial de café em 178.848 milhões de sacas para 2025/26, o que representa um aumento de 2.0% em termos homólogos.

Do lado dos inventários, as existências de arábica monitorizadas pela ICE recuperaram para uma máxima de 4.75 meses de 510,151 sacas nas recentes sessões, rebatendo a partir de uma mínima de 1.75 anos de 396,513 sacas atingida em Novembro. Os inventários de robusta também subiram para uma máxima de 2.75 meses de 4,662 lotes, após terem caído para uma mínima de 14 meses de 4,012 lotes em Dezembro. Estas acumulações de inventários sugerem que as pressões de oferta estão a começar a aliviar.

Fraqueza da produção colombiana fornece apoio limitado

Embora o Vietname e o Brasil dominem a oferta global, os desafios de produção da Colômbia oferecem um apoio modesto aos preços. A Federação Nacional de Produtores de Café comunicou que a produção em Janeiro na Colômbia, o segundo maior produtor mundial de arábica, caiu 34% em termos homólogos para 893,000 sacas—um declínio significativo que evidencia a volatilidade da produção em países produtores menores. No entanto, esta fraqueza regional mostrou-se insuficiente para compensar a perspectiva de oferta ampla vinda dos principais produtores.

Previsões divergentes moldam o panorama do café a longo prazo

Olhando para a frente, as agências de previsão apresentam um quadro matizado. A International Coffee Organization (ICO) informou que as exportações globais de café para o ano de comercialização em curso (Outubro-Setembro) desceram 0.3% em termos homólogos para 138.658 milhões de sacas, sugerindo que o impulso de exportação no curto prazo se mantém moderado.

O USDA FAS forneceu projecções mais detalhadas, prevendo uma queda de 4.7% na produção de arábica para 95.515 milhões de sacas em 2025/26, compensada por um aumento de 10.9% na produção de robusta para 83.333 milhões de sacas. Especificamente para o Brasil, o FAS projecta uma queda de 3.1% na produção para 63 milhões de sacas em 2025/26, após a colheita abundante de 2026. Espera-se que a produção do Vietname suba 6.2% em termos homólogos para 30.8 milhões de sacas, reforçando o seu papel como fornecedor dominante de robusta.

Espera-se que as existências globais de café se contraiam 5.4% para 20.148 milhões de sacas em 2025/26, face a 21.307 milhões de sacas em 2024/25, sugerindo que a dinâmica de oferta vai ficando gradualmente mais apertada após o impulso inicial da produção. Os seguidores do mercado de café da Barchart devem acompanhar de perto estas tendências de inventário, pois a redução de inventários muitas vezes precede os ciclos de recuperação dos preços.

Conclusão-chave: Embora as perturbações geopolíticas tenham proporcionado apoio aos preços no curto prazo através dos custos elevados de transporte, o mercado fundamental do café continua com abundância de abastecimentos recorde. Os traders devem esperar volatilidade contínua, à medida que as pressões de transporte competem com a abundância de produção na definição do rumo do mercado.