Olho de Águia Alerta: A relação entre fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e lucro líquido da Nova Forte Union é inferior a 1

Instituto de Estudos de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Inteligente “Eagle Eye” dos Relatórios Financeiros

26 de março, a Xinqianglian publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração da empresa foi de 4,628 mil milhões de yuan, um aumento de 57,11%: o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 8,18 mil milhões de yuan, um aumento de 1151,44%; o lucro líquido não atribuível (扣非归母净利润) foi de 7,12 mil milhões de yuan, um aumento de 377,56%; o lucro básico por ação foi de 2,13 yuan/ação.

Desde a sua cotação em junho de 2020, a empresa já distribuiu dividendos em numerário 5 vezes, tendo implementado dividendos em numerário acumulados no valor de 199 milhões de yuan.

O sistema de alerta inteligente “Eagle Eye” para relatórios financeiros de empresas cotadas analisa, de forma quantitativa e inteligente, o relatório anual de 2025 da Xinqianglian a partir de quatro dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão sobre fundos e segurança, bem como eficiência operacional.

I. Perspetiva da qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa teve uma receita de 4,628 mil milhões de yuan, um aumento de 57,11%; o lucro líquido foi de 8,43 mil milhões de yuan, um aumento de 883,84%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 18,3844 milhões de yuan, uma queda de 95,86% ano contra ano.

Na perspetiva geral do desempenho, é necessário dar atenção especial a:

• A taxa de crescimento da receita de exploração continua a diminuir nos últimos três trimestres. No período em análise, a receita de exploração cresceu 3,01% ano contra ano, e a taxa de crescimento tem vindo a cair continuamente nos últimos três trimestres.

• O lucro líquido apresenta variações. Nos relatórios anuais das três últimas épocas, o lucro líquido foi respetivamente de 390 milhões de yuan, 90 milhões de yuan e 840 milhões de yuan; as variações ano contra ano foram 19,76%, -78,21% e 883,84%, respetivamente, indicando que o lucro líquido apresenta volatilidade.

Quanto à relação entre custo de receitas e despesas por períodos, é necessário dar atenção especial a:

• A variação das despesas de vendas é muito diferente da variação da receita de exploração. No período em análise, a receita de exploração variou 57,11% ano contra ano, as despesas de vendas variaram 9,83% ano contra ano, e há uma grande discrepância entre a variação das despesas de vendas e a variação da receita de exploração.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar atenção especial a:

• A taxa de crescimento de títulos a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração. No período em análise, as faturas e notas a receber aumentaram 89,71% em relação ao início do período; a receita de exploração cresceu 57,11% ano contra ano; e a taxa de crescimento dos títulos a receber é superior à taxa de crescimento da receita de exploração.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos. No período em análise, os inventários aumentaram 53,96% em relação ao início do período; o custo dos bens vendidos cresceu 38,85% ano contra ano; e a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos.

Com base na qualidade do fluxo de caixa, é necessário dar atenção especial a:

• Divergência entre a variação da receita de exploração e a variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração cresceu 57,11% ano contra ano, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais caiu 95,86% ano contra ano; há divergência entre a variação da receita de exploração e a variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A razão fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / lucro líquido é inferior a 1. No período em análise, a razão fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / lucro líquido foi 0,022, abaixo de 1, indicando uma qualidade de rendimentos fraca.

II. Perspetiva da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta da empresa foi de 28%, um aumento de 51,1% ano contra ano; a margem líquida foi de 18,22%, um aumento de 526,2% ano contra ano; o retorno sobre o património líquido (ponderado) foi de 13,78%, um aumento de 976,56% ano contra ano.

Combinando a perspetiva da operação da empresa em termos de ganhos, é necessário dar atenção especial a:

• A margem bruta de vendas apresenta variações consideráveis. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi de 26,66%, 18,53% e 28%, respetivamente; as variações ano contra ano foram -3,06%, -30,48% e 51,1%, respetivamente, indicando uma volatilidade anormal na margem bruta de vendas.

Quanto à concentração de clientes, bem como a acionistas minoritários, é necessário dar atenção especial a:

• A proporção da receita dos cinco maiores clientes é elevada. No período em análise, a razão entre as vendas dos cinco maiores clientes e as vendas totais foi de 74,8%, com forte concentração de clientes.

• A proporção das compras dos cinco maiores fornecedores é elevada. No período em análise, a razão entre as compras dos cinco maiores fornecedores e as compras totais foi de 64,36%, devendo ter atenção ao risco de dependência excessiva de fornecedores.

III. Perspetiva da pressão sobre fundos e da segurança

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 38,12%, uma queda de 19,93% ano contra ano; o rácio de liquidez corrente foi de 1,78, e o rácio de liquidez imediata foi de 1,39; a dívida total foi de 3,556 mil milhões de yuan, incluindo 2,852 mil milhões de yuan de dívida de curto prazo, sendo a dívida de curto prazo 80,19% da dívida total.

Em termos de pressão de fundos de curto prazo, é necessário dar atenção especial a:

• A relação entre dívidas de curto e longo prazo cresceu de forma acentuada. No período em análise, a dívida de curto prazo/dívida de longo prazo aumentou fortemente para 1,65.

• Dívida de curto prazo elevada, com défice de fundos em stock. No período em análise, as disponibilidades monetárias de ampla definição foram de 1,54 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 1,58 mil milhões de yuan, a razão disponibilidades monetárias de ampla definição/dívida de curto prazo foi de 0,97, e as disponibilidades monetárias de ampla definição ficaram abaixo da dívida de curto prazo.

• A pressão da dívida de curto prazo é elevada, com a cadeia de fundos sob pressão. No período em análise, as disponibilidades monetárias de ampla definição foram de 1,54 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 1,58 mil milhões de yuan, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 0,2 mil milhões de yuan; existem diferenças entre a dívida de curto prazo, as despesas financeiras e os valores de disponibilidades monetárias e fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

Em termos de controlo e coordenação dos fundos, é necessário dar atenção especial a:

• A razão entre rendimentos de juros / disponibilidades monetárias é inferior a 1,5%. No período em análise, as disponibilidades monetárias foram de 0,65 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 1,58 mil milhões de yuan; a razão média rendimentos de juros/disponibilidades monetárias da empresa foi de 1,318%, abaixo de 1,5%.

• A variação das notas a pagar é considerável. No período em análise, as notas a pagar foram de 1,27 mil milhões de yuan, com uma taxa de variação em relação ao início do período de 46,79%.

Em termos de coordenação dos fundos, é necessário dar atenção especial a:

• O investimento de natureza capital continua a ser superior ao influxo de fluxo de caixa líquido proveniente das atividades operacionais. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, os pagamentos em numerário para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foram respetivamente de 1,25 mil milhões de yuan, 0,73 mil milhões de yuan e 0,45 mil milhões de yuan; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi respetivamente de -0,8 mil milhões de yuan, 4,4 mil milhões de yuan e 0,2 mil milhões de yuan.

• Coordenação de fundos, mas com dificuldades de pagamento. No período em análise, o capital de exploração foi de 2,6 mil milhões de yuan; a necessidade de fundos do capital de exploração foi de 3,39 mil milhões de yuan. As atividades de investimento e financiamento geradoras de fundos para o capital de exploração não conseguem cobrir completamente a necessidade de fundos para as atividades operacionais da empresa; a capacidade de pagamento em numerário da empresa foi de -0,78 mil milhões de yuan.

IV. Perspetiva da eficiência operacional

No período em análise, a rotatividade das contas a receber foi de 3,18, um aumento de 32,45%: a rotatividade dos inventários foi de 3,14, um aumento de 18,67%; a rotatividade dos ativos totais foi de 0,43, um aumento de 42,58%.

Em termos das três despesas (três rubricas), é necessário dar atenção especial a:

• O ritmo de crescimento das despesas de gestão ultrapassa 20%. No período em análise, as despesas de gestão foram de 100 milhões de yuan, um aumento de 30,76%.

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Introdução ao alerta inteligente “Eagle Eye” dos relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta inteligente “Eagle Eye” dos relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional de análise especializada automatizada e inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta “Eagle Eye” reúne um grande número de especialistas financeiros autorizados, como firmas de auditoria e empresas cotadas, e acompanha e interpreta de forma segmentada os mais recentes relatórios financeiros de empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos rendimentos, pressão sobre fundos e segurança, e eficiência operacional, e assinala, em formato de texto e imagem, os possíveis pontos de risco financeiro. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, entre outras, soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação de riscos financeiros e emissão de alertas de empresas cotadas.

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Responsável: Pequenas Notícias de “Xiaolang”