A oitava ação de mil yuan na A-share nasce, estudante brilhante norte-americano acumula uma fortuna de 8,5 bilhões de yuan

Radar Finance apresenta | Ding Yu | Meng Shuai

No dia 20 de março, o mercado de capitais testemunhou novamente um momento histórico, com a chegada da oitava ação de mil yuan no mercado A-shares.

Nesse dia, a ação popular do conceito CPO (Co-packaged Optics), Yuanjie Technology, rapidamente disparou após a abertura do mercado, com o preço da ação a subir como um foguete, superando com sucesso a marca de mil yuan, atingindo um pico de 1140 yuan, tornando-se assim a oitava ação de mil yuan do A-shares e a segunda do mercado de ciência e tecnologia.

No entanto, até o fechamento em 24 de março, o preço da ação da Yuanjie Technology tinha recuado para 1065 yuan por ação, uma queda em relação ao pico anterior, com um valor de mercado total de cerca de 915,34 bilhões de yuan.

Como fabricante de chips de luz, o “mito do preço das ações” da Yuanjie Technology é sustentado pela combinação do ambiente de mercado externo e da explosão de desempenho interno. Com o contínuo aumento do entusiasmo por IA, a demanda global por poder computacional cresceu drasticamente, trazendo oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para a Yuanjie Technology e impulsionando fortemente o crescimento dos resultados da empresa.

Ao refletir sobre o passado, a Yuanjie Technology também passou por um “momento mais escuro” em termos de desempenho. Em 2023, a receita da empresa e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa caíram. Em 2024, embora a receita da empresa tenha voltado a crescer, o lucro líquido atribuível aos acionistas virou de positivo para negativo.

2025 tornou-se o ano de virada para a Yuanjie Technology. Neste ano, a empresa finalmente alcançou uma explosão de desempenho: a receita anual atingiu 6,01 bilhões de yuan, um aumento de 138,5% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,91 bilhões de yuan, revertendo as perdas.

Com o aumento contínuo do preço das ações da empresa, a fortuna do fundador da Yuanjie Technology, Zhang Xingang, também aumentou. Na lista de bilionários globais Hurun 2026 divulgada em março deste ano, Zhang Xingang ocupa a 3475ª posição com uma fortuna de 8,5 bilhões de yuan.

Por que a Yuanjie Technology se tornou a oitava ação de mil yuan no A-shares?

O Radar Finance apurou que a Yuanjie Technology, fundada em 2013, foca principalmente na indústria de chips de luz, com suas principais atividades sendo a pesquisa, design, produção e venda de chips de luz.

Atualmente, os principais produtos da Yuanjie Technology são chips de luz, utilizados principalmente no mercado de telecomunicações, mercado de centros de dados e mercado de lidar a laser para automóveis.

No campo da comunicação óptica, os principais produtos da Yuanjie Technology incluem produtos de laser DFB e EML com taxas de 2,5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G e velocidades ainda mais altas, assim como produtos de fontes de luz de silício de alta potência, como 50mW, 70mW, 100mW e 150mW.

No campo do lidar para automóveis, os produtos da Yuanjie Technology incluem chips de laser para lidar de 1550 nm, entre outros.

Após anos de pesquisa e acumulação de industrialização, a Yuanjie Technology estabeleceu um sistema de negócios IDM de fluxo completo que abrange design de chips, fabricação de wafers, processamento e teste de chips.

Atualmente, a empresa possui várias linhas de produção autônomas e controláveis que cobrem crescimento de epitaxia MOCVD, processos de grelha, fabricação de guias de onda, processos de metalização, revestimento de extremidades, teste automático de chips, teste de alta frequência de chips e validação de teste de confiabilidade.

De acordo com o “Science and Technology Innovation Board Daily”, pessoas da cadeia da indústria afirmaram que, além do próprio produto, o modelo IDM de fluxo completo adotado pela empresa pode ser uma das razões que ajudaram a Yuanjie Technology a se tornar a oitava ação de mil yuan na história do A-shares, pois esse modelo é extremamente raro entre as empresas de chips de luz na China.

Essas pessoas acrescentaram que “esse modelo de fluxo completo traz várias vantagens, permitindo otimizar ao máximo o desempenho e a confiabilidade dos lasers CW de alta potência, atendendo à demanda de ‘zero falha’ dos dispositivos ópticos para centros de dados de IA; além disso, ele pode ser profundamente customizado para clientes principais, reduzindo o ciclo de iteração; além disso, seus processos chave são autônomos, o que é benéfico para melhorar a taxa de rendimento e controlar custos, enquanto exige que a tecnologia central de alto nível seja autônoma e controlável.”

Além disso, as informações divulgadas por gigantes como a NVIDIA também podem ter sido um fator importante para impulsionar o preço das ações da Yuanjie Technology a ultrapassar mil.

Na conferência GTC 2026 da NVIDIA em 16 de março, o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, afirmou claramente que “precisamos de mais capacidade de cabos de cobre, mais capacidade de chips de luz, mais capacidade de CPO”.

Na Conferência e Exposição de Comunicações Ópticas de 2026, todos os fabricantes de comunicação óptica também enfatizaram os planos de expansão para dispositivos e materiais centrais de módulos ópticos.

A líder da indústria de comunicação óptica, Lumentum, afirmou que espera que sua capacidade de EML (laser de modulação de absorção elétrica) cresça mais de 50% em relação a 2025 até o final do ano fiscal de 2026.

Os sinais de demanda forte emitidos pelos gigantes forneceram um “impulso” para os jogadores de luz na China. Além da Yuanjie Technology, os três gigantes dos módulos ópticos, “Yizhongtian” - Xin Yiseng, Zhongji Xuchuang e Tianfu Communication, também viram seus preços de ações subirem.

No dia 20 de março, os preços das ações dos primeiros subiram 8,32%, 6,40% e 1,3%, respectivamente. Dentre eles, a Xin Yiseng atingiu um pico histórico de 490,28 yuan por ação durante o pregão.

É importante mencionar que, devido ao aumento acumulado dos preços de fechamento nos dias 18, 19 e 20 de março, que superou 30%, a Yuanjie Technology divulgou um anúncio de volatilidade anômala nas transações de ações em 21 de março.

O anúncio indicou que, até 20 de março, de acordo com os dados publicados pela China Securities Index Co., Ltd., o índice preço-lucro da Yuanjie Technology era de 955,36 vezes.

E o setor em que a empresa opera, fabricação de computadores, comunicação e outros dispositivos eletrônicos (classificação da indústria pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários), teve um índice preço-lucro médio de 54,06 vezes no último mês, o que indica que o preço-lucro da empresa é significativamente superior ao nível do setor, apresentando um risco de valorização elevada.

Explosão de desempenho, aumento da taxa de endividamento

De fato, para a Yuanjie Technology, 2023 e 2024 foram anos de “momento mais escuro” em termos de desempenho.

Dados do iFinD da Tonghuashun mostram que, em 2023, a Yuanjie Technology enfrentou um “reverso” tanto em receita quanto em lucro: a receita anual caiu 48,96% em relação ao ano anterior, para 1,44 bilhões de yuan, enquanto o lucro líquido atribuído aos acionistas caiu drasticamente 80,58%, para 0,19 bilhões de yuan.

Em 2024, a Yuanjie Technology caiu em uma situação embaraçosa de aumento de receita sem aumento de lucro. Nesse ano, embora a receita da empresa tenha voltado a crescer, com um aumento de 74,63%, chegando a 2,52 bilhões de yuan, o lucro líquido atribuído aos acionistas virou de positivo para negativo, resultando em uma perda de 0,06 bilhões de yuan.

Em 2025, a Yuanjie Technology finalmente superou a tendência de queda de desempenho dos dois anos anteriores: a receita anual da empresa atingiu 6,01 bilhões de yuan, com um aumento de 138,5% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuído aos acionistas foi de 1,91 bilhões de yuan, revertendo as perdas.

Sobre o grande aumento de desempenho do ano passado, a Yuanjie Technology explicou em seu relatório de desempenho que, no período relatório, com o desenvolvimento contínuo da tecnologia de inteligência artificial impulsionando a demanda por chips de luz, a empresa, baseada em sua acumulação tecnológica e desempenho do produto, otimizou a alocação de recursos, melhorou a eficiência do investimento em recursos e a qualidade da gestão, e a receita de vendas de produtos CW de luz para centros de dados cresceu significativamente, enquanto a margem de lucro dos produtos para centros de dados é superior à do mercado de telecomunicações, fatores que impulsionaram o crescimento da receita e lucro da empresa. O desempenho do segmento de negócios de telecomunicações manteve-se basicamente estável.

Especificamente, o crescimento da receita da empresa no período de relatório foi principalmente devido ao aumento da receita do negócio de centros de dados, que aumentou a proporção da receita total da empresa, além de uma otimização adicional da estrutura dos produtos da empresa, juntamente com a alta margem de lucro dos produtos de centros de dados, resultando em um aumento do nível do lucro líquido da empresa em relação ao ano anterior.

Além disso, a empresa participou indiretamente de investimentos em ações através de fundos privados, investindo principalmente em empresas de alta tecnologia com potencial de desenvolvimento em áreas como tecnologia da informação de nova geração e fabricação inteligente na China. Com a elevação da avaliação das empresas investidas, a empresa gerou contribuições de ganhos de investimento.

Além disso, durante o período de relatório, com a conclusão da aceitação de projetos de subsídios governamentais, o reconhecimento dos subsídios governamentais também teve uma contribuição considerável para o lucro líquido.

No entanto, vale a pena notar que, até o final do ano passado, a taxa de endividamento da Yuanjie Technology era de 9,51%, embora ainda em um nível relativamente baixo, já havia aumentado significativamente em relação a 3,48% no final de 2024.

Até o final do ano passado, o fundador da Yuanjie Technology, Zhang Xingang (ZHANG XINGANG), ainda era o maior acionista da empresa, detendo diretamente 12,3% das ações da empresa.

Além disso, a irmã de Zhang Xingang, Zhang Xinying, detém 3,43% das ações da empresa. Zhang Xingang, juntamente com os irmãos Qin Yansheng e Qin Weixing (que possuem 5,36% e 5,21% das ações, respectivamente), Zhang Xinying e Xinxin Juyuan (com 1,47% das ações) são considerados como partes atuantes em conjunto.

Foco na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, o ex-estudante modelo se torna bilionário de 8,5 bilhões

Na lista recém-divulgada dos bilionários globais Hurun 2026, Zhang Xingang foi destacado com uma fortuna de 8,5 bilhões de yuan. Como fundador da Yuanjie Technology, a carreira profissional de Zhang Xingang foi cheia de reviravoltas e desafios.

Relatos públicos indicam que Zhang Xingang nasceu em 1970, graduou-se na Universidade Tsinghua e obteve um doutorado em ciência dos materiais na Universidade do Sul da Califórnia, tendo adquirido a cidadania americana.

A conexão de Zhang Xingang com a indústria de chips de luz remonta a 2001, quando ele ingressou na empresa de comunicação óptica Luminent como pesquisador.

Durante seu tempo na Luminent, Zhang Xingang participou profundamente de todo o processo de chips de luz, desde o design e epitaxia até a fabricação e teste, o que lhe permitiu entender a lógica central do modelo IDM e crescer gradualmente de pesquisador a gerente de pesquisa.

Em 2007, após a fusão da Luminent com a Feichuangbo para formar a Solstice Optoelectronics, Zhang Xingang assumiu o cargo de diretor de pesquisa e desenvolvimento, liderando várias inovações em tecnologia de chips de luz de alta velocidade, tornando-se um especialista de ponta no campo global de chips de luz.

Em 2010, Zhang Xingang liderou a fundação da Huahan Jingyuan em Pequim, enquanto ainda atuava na Solstice Optoelectronics. Devido à sua ausência frequente do país, ele enfrentou “traição de conhecidos”, com membros da equipe desviando fundos internos, levando a empresa a um impasse e resultando em um fracasso em sua primeira empreitada.

Após a frustração na primeira tentativa de empreender, Zhang Xingang não ficou desanimado. Em 2013, ele se mudou para Shaanxi e voltou a se lançar na onda de empreendedorismo.

No entanto, como Zhang Xingang é um cidadão estrangeiro, ele não estava familiarizado com os processos de registro de empresas, ambiente de investimento e políticas na China, fazendo com que no início ele deixasse sua irmã, Zhang Xinying, de nacionalidade chinesa, como acionista registrada, participando na fundação da Yuanjie Limited (a antecessora da Yuanjie Technology).

Diferente de alguns fundadores que se concentram na gestão empresarial e operações comerciais, o discreto e pragmático Zhang Xingang demonstrou grande paixão pelo trabalho de pesquisa e desenvolvimento.

De acordo com Mi Lei, co-fundador da Zhongke Chuangxing, “Para muitos investidores, Zhang Xingang é muito misterioso, frequentemente se retirando para o laboratório da empresa para se dedicar à pesquisa, raramente aparecendo em eventos sociais.”

Sob a liderança ativa de Zhang Xingang, a equipe de pesquisa da empresa superou um desafio após o outro. De 2013 a 2016, a Yuanjie Technology lançou gradualmente os chips de laser DFB de 2,5G/10G e começou a enviá-los em pequenas quantidades.

Em 2018, o chip de laser DFB de 25G da Yuanjie Technology foi validado pelos clientes, tornando-se a primeira empresa do país a quebrar essa tecnologia e conseguindo entrar na corrida pela construção de 5G, conquistando clientes de peso como Huawei e ZTE.

Em 2020, a Yuanjie Technology alcançou a primeira posição em receitas no campo de chips de luz de fosfeto de índio, e os volumes de envio de chips de 10G e 25G atingiram o topo da indústria. Diz-se que Zhongji Xuchuang, Nokia e até mesmo os três principais operadores de telecomunicações tornaram-se clientes da Yuanjie Technology.

De acordo com o Tianyancha, em dezembro de 2022, a Yuanjie Technology conseguiu listar-se no mercado de ciência e tecnologia, iniciando um novo capítulo em seu desenvolvimento.

No entanto, o mercado é volúvel e a Yuanjie Technology não conseguiu escapar. Após os baixos desempenhos de 2023 a 2024, em 2025, a Yuanjie Technology finalmente aproveitou a onda da IA, conseguindo sair da sombra de desempenho.

Os últimos relatórios financeiros da empresa mostram que, em 2025, a receita do negócio de centros de dados da Yuanjie Technology alcançou 3,93 bilhões de yuan, aumentando drasticamente 719,06% em relação ao ano anterior, representando cerca de 65% da receita total da empresa, tornando-se um motor forte para o crescimento do desempenho da empresa.

No entanto, o que anteriormente era o negócio pilar da empresa - o segmento de mercado de telecomunicações - alcançou uma receita de aproximadamente 2,06 bilhões de yuan, com um leve aumento de apenas 2,06% em relação ao ano anterior.

Algumas opiniões sugerem que, embora a IA tenha impulsionado com sucesso o negócio de centros de dados, substituindo o negócio de telecomunicações como o novo motor de crescimento da Yuanjie Technology, isso inevitavelmente amarra a empresa aos potenciais riscos da bolha da IA.

De acordo com notícias do Financial Link em fevereiro, uma pesquisa do Bank of America com clientes revelou que, pela primeira vez na história, os investidores de crédito consideram a “bolha da inteligência artificial” como a maior preocupação.

Entre os entrevistados que investem em títulos de grau de investimento, cerca de 23% consideram a ameaça da bolha de IA como a principal preocupação, enquanto que na pesquisa anterior realizada em dezembro do ano passado, essa proporção era apenas de 9%.

A pesquisa mostra que as preocupações sobre o aumento insustentável de investimentos e avaliações em empresas de IA substituíram a “bolha de crédito” como o principal risco. E 2025 é visto como o maior risco potencial, relacionado a tensões comerciais e recessão econômica global.

Vale ressaltar que, segundo o anúncio da Yuanjie Technology no início de março deste ano, o conselho da empresa aprovou um plano para emitir ações H e listar-se na bolsa principal de Hong Kong, marcando a entrada da empresa do mercado de ciência e tecnologia em uma nova fase de disposição de capital “A+H”.

Em relação a isso, a Yuanjie Technology afirmou que a listagem em Hong Kong visa continuar a promover a estratégia de internacionalização da empresa e o layout global, construindo uma plataforma de operação de capital internacional, aumentando a capacidade de financiamento no exterior e melhorando ainda mais a força de capital e a competitividade abrangente da empresa.

O Radar Finance continuará a acompanhar o desenvolvimento da Yuanjie Technology.