Preço do cobre rompe resistência! Pela primeira vez desde o conflito entre EUA e Irão, sobe durante a semana, o ouro reage com uma recuperação de 4% durante o dia, mas ainda acumula quatro semanas de queda

À medida que o conflito no Oriente Médio entra na sua quarta semana, o mercado de commodities apresentou uma divisão esta semana - os metais industriais estabilizaram e subiram, enquanto o ouro, após uma forte recuperação intra-diária, ainda lutava para esconder a sua tendência de queda.

O cobre em Londres subiu mais de 2% esta semana, alcançando a primeira alta semanal desde o início do conflito entre os EUA e o Irão, impulsionado por uma grande queda nos estoques na China que levantou as expectativas de demanda.

Na sexta-feira, quando os mercados de ações dos EUA atingiram um novo máximo diário, o ouro à vista subiu para acima de 4554,90 dólares, com um aumento diário de quase 4,1%, enquanto o contrato futuro principal de ouro de Nova Iorque subiu para 4552,10 dólares, com um aumento diário ligeiramente superior a 4%.

No entanto, devido a uma queda de mais de 10% na segunda-feira, os contratos futuros de ouro para este mês ainda acumulam uma queda de quase 2% esta semana, continuando uma tendência de quedas que já dura quatro semanas, estabelecendo o recorde de queda semanal mais longa em quase três anos.

Trump adiou novamente o prazo final para atacar o Irão, e o mercado tem alguma expectativa de desescalada do conflito, mas o Irão rejeitou o plano de cessar-fogo de 15 pontos proposto pelos EUA, com um intercâmbio contínuo de mísseis entre as partes, mantendo a tensão sem uma real diminuição. Os preços do petróleo mantêm-se acima dos 110 dólares por barril, com a pressão inflacionária persistente, o que comprime ainda mais o espaço para cortes nas taxas pelo Fed - o mercado já assimilou completamente a expectativa de que não haverá mais cortes nas taxas até 2026.

Metais industriais em alta na maioria das semanas, estanho em Londres sobe quase 6%

Os metais básicos negociados na London Metal Exchange (LME) recuperaram-se esta semana.

O cobre em Londres registou a primeira alta semanal desde o início do conflito entre os EUA e o Irão, contrastando claramente com as três semanas de quedas anteriores. O cobre futuro da LME subiu 48 dólares, um aumento de quase 0,4%, para 12195 dólares/tonelada, com um aumento acumulado de 2,22% esta semana.

O estanho destacou-se na sexta-feira, com o futuro de estanho da LME subindo 1663 dólares, um aumento de quase 3,77%, fechando em 45788 dólares/tonelada, alcançando o ponto mais alto desde 17 de março, com um aumento acumulado de 5,8% esta semana. O aumento semanal também liderou os metais básicos.

O alumínio subiu 2,52% esta semana, o zinco subiu 1,57%, ambos alcançando novos máximos de mais de uma semana; o níquel teve um leve aumento de 0,98% esta semana, mas caiu pelo segundo dia consecutivo na sexta-feira. O chumbo manteve-se estável esta semana.

O desempenho robusto do alumínio tem um contexto específico - o estreito de Ormuz está efetivamente bloqueado, cortando cerca de 9% do fornecimento global de alumínio. Segundo relatos, compradores japoneses concordaram em pagar um prémio de compra de alumínio que é o mais alto em 11 anos, e essa pressão de custos provavelmente será transmitida aos fabricantes downstream, exacerbando ainda mais a inflação.

A recuperação da demanda na China apoia os preços do cobre

O principal motor da recuperação dos preços do cobre esta semana vem dos sinais da demanda na China.

Relatórios indicam que os estoques de cobre na Bolsa de Futuros de Xangai registaram esta semana a maior queda semanal desde o início do ano, representando a segunda maior queda semanal da história. Analistas acreditam que a queda acentuada dos preços do cobre anteriormente desencadeou a necessidade de reposição por parte dos fabricantes, resultando em um aumento nos pedidos.

No entanto, o sentimento do mercado ainda não está totalmente otimista. Harry Jiang, um comerciante do grupo Zhongjin Ningbo, afirmou que, embora os EUA tenham oferecido algumas sugestões de negociações, a tensão praticamente não diminuiu: “Muitos comerciantes estão em modo de espera.”

A incerteza na situação do Oriente Médio continua a ser o principal fator macroeconômico que pressiona os metais industriais. O conflito continua a elevar os preços da energia e dos fertilizantes, exacerbando as expectativas de inflação global e afetando as perspectivas de crescimento econômico, pressionando a demanda industrial.

O ouro atinge a maior queda semanal em quase três anos

Na sexta-feira, o ouro teve uma recuperação intra-diária, mas não conseguiu inverter a tendência de queda da semana.

O contrato futuro de ouro COMEX de março de Nova Iorque fechou com um aumento de 2,66%, para 4492 dólares/onça, acumulando uma queda de 1,72% esta semana, estabelecendo a maior sequência de quedas semanais desde 18 de abril de 2023, com uma queda acumulada de 14,12% nas últimas quatro semanas.

O estrategista de mercado sênior da RJO Futures, Daniel Pavilonis, acredita que essa correção cria uma oportunidade de compra: “O mercado caiu drasticamente… os preços caíram abaixo da média móvel de 200 dias… é uma oportunidade rara de comprar.” Ele prevê que os preços do ouro subirão lentamente nas próximas semanas e afirma que, assim que a situação no Irão se acalmar, o mercado terá uma boa oportunidade de recuperação do apetite ao risco.

A propriedade de porto seguro do ouro é questionada, e a venda pelos bancos centrais representa uma pressão adicional

O comportamento anômalo do ouro nesta rodada levou as instituições de Wall Street a uma reflexão profunda sobre suas propriedades de porto seguro.

Os analistas do Saxo Bank apontaram em um relatório de pesquisa que este movimento de preços indica que “num choque macroeconômico impulsionado pela oferta, o ouro se tornou uma fonte de liquidez, comportando-se mais como um ativo de risco, movendo-se na mesma direção que a pressão no mercado, e não conseguindo fornecer o suporte de porto seguro tradicional.”

O analista Carsten Menke, do Julius Baer, destacou que a venda das reservas de ouro pelos bancos centrais está exercendo pressão adicional sobre os preços do ouro. Ele afirmou que a Turquia vendeu cerca de 54 toneladas de ouro desde o início do conflito no Irão para apoiar a lira, e a Polônia também está considerando vendas. Menke enfatizou que as vendas forçadas são mais preocupantes do que o reequilíbrio ativo, pois as primeiras carecem de controle, e espera que a volatilidade de curto prazo permaneça elevada.

Apesar disso, algumas instituições mantêm uma visão otimista de longo prazo sobre o ouro.

O Commerzbank elevou sua previsão de preço do ouro, aumentando o preço-alvo de final de ano de 4900 dólares/onça para 5000 dólares/onça, acreditando que a recente correção é difícil de sustentar. O banco prevê que o conflito no Irão terminará na primavera, e que as expectativas do mercado sobre o aumento das taxas pelo Fed diminuirã, prevendo que o Fed retomará os cortes nas taxas mais tarde este ano, totalizando cerca de 75 pontos base até o meio do próximo ano.

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