Zijin Mining expande novamente o seu mapa de capital: pretende adquirir 18,2 mil milhões de yuans na Chifeng Gold

Jornalista da Zhongjing Li Zhe Beijing Reportagem

Após a Chifeng Gold (600988.SH, 06693.HK) divulgar a intenção de transferência de ações do seu controlador efetivo, em apenas quatro dias, a Zijin Mining (601899.SH, 02899.HK) anunciou que pretende adquirir o seu controle por um valor de 18,258 bilhões de yuans.

De acordo com o anúncio da Zijin Mining, no dia 22 de março, a sua subsidiária integral Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (doravante “Zijin Gold”) assinou um acordo de transferência de ações com Li Jinyang, acionista controlador e controlador efetivo da Chifeng Gold, e seus acionistas em ação conjunta, com um montante de transação de aproximadamente 10,006 bilhões de yuans. No mesmo dia, a Zijin Gold também assinou um “Acordo de Investimento Estratégico” com a Chifeng Gold, propondo a subscrição de 311 milhões de ações H da empresa, a um preço de 30,19 dólares de Hong Kong por ação (cerca de 83% da média dos preços das ações H da Chifeng Gold nos sessenta dias de negociação completos antes da suspensão) com um montante de subscrição de cerca de 93,86 bilhões de dólares de Hong Kong (equivalente a aproximadamente 82,52 bilhões de yuans), totalizando aproximadamente 18,258 bilhões de yuans nas duas transações.

Após a conclusão da transação mencionada, a subsidiária integral da Zijin Mining passará a deter aproximadamente 572 milhões de ações da Chifeng Gold, representando 25,85% do capital total após a conclusão da emissão. Assim, a Zijin Mining obteve o controle da Chifeng Gold e a integrou nas suas demonstrações financeiras consolidadas.

Transação de bilhões finalizada em quatro dias

A rapidez na execução desta transação atraiu bastante atenção do mercado.

Na noite de 18 de março, a Chifeng Gold divulgou um anúncio informando que havia recebido notificação de seu acionista controlador e controlador efetivo, Li Jinyang, sobre a transferência de ações da empresa, o que poderia levar a uma mudança no controlador efetivo da empresa. As ações da empresa foram suspensas desde a abertura do mercado no dia 19 de março, prevendo-se que a suspensão não ultrapassasse cinco dias de negociação.

Apenas quatro dias depois, em 22 de março, a Chifeng Gold anunciou que Li Jinyang e seus acionistas em ação conjunta, a Zhejiang Hanfeng Venture Capital Partnership (Limited Partnership) (doravante “Zhejiang Hanfeng”), assinaram um “Acordo de Transferência de Ações da Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.” (doravante “Acordo”) com a subsidiária integral da Zijin Mining, Zijin Gold.

De acordo com o Acordo, a Zijin Gold propôs adquirir 242 milhões de ações A da Chifeng Gold detidas por Li Jinyang e seus acionistas em ação conjunta ao preço de 41,36 yuans por ação, com um montante de transação de aproximadamente 10,006 bilhões de yuans, sendo que esse preço representa um prêmio de 1,3% em relação ao preço de fechamento das ações A da Chifeng Gold antes da suspensão.

Além disso, a Zijin Gold também assinou um “Acordo de Investimento Estratégico” com a Chifeng Gold, propondo subscrever 311 milhões de ações H da empresa a um preço de 30,19 dólares de Hong Kong, com um montante de subscrição de aproximadamente 82,52 bilhões de yuans, onde o preço de subscrição das ações H representa cerca de 83% da média dos preços das ações H da Chifeng Gold nos sessenta dias de negociação completos antes da suspensão.

Após a conclusão desta transação, a subsidiária integral da Zijin Mining deterá um total de 572 milhões de ações da Chifeng Gold, representando cerca de 25,85% do número total de ações após a conclusão da emissão. A Zijin Mining obterá o controle da Chifeng Gold e realizará a consolidação das suas demonstrações financeiras.

A Zijin Mining afirmou que esta transação é um arranjo de acordo com o objetivo de obter o controle da Chifeng Gold, aproveitando prontamente a janela de mercado após a forte alta do preço do ouro e a subsequente correção a curto prazo, e que a precificação da transação é prudente e razoável, atendendo aos interesses da empresa e de todos os acionistas.

Com a definição do quadro da transação, a figura do ex-fundador da Chifeng Gold, Zhao Meiguang, está gradualmente se afastando. Em 11 de dezembro de 2021, Zhao Meiguang, ex-acionista controlador e controlador efetivo da Chifeng Gold, faleceu devido a uma doença, tendo diretamente detido 237 milhões de ações da Chifeng Gold, o que representa 14,27% do capital total da empresa. De acordo com o testamento de Zhao Meiguang, que foi autenticado pelo Notariado de Chang’an, em Pequim, as ações mencionadas foram herdadas por seu cônjuge, Li Jinyang.

Subsequentemente, Li Jinyang enviou uma carta ao conselho de administração da Chifeng Gold em 12 de dezembro de 2021, manifestando sua total colaboração com a equipe de gestão liderada pelo presidente Wang Jianhua e sua disposição de obedecer ao plano de desenvolvimento estratégico da Chifeng Gold.

Desde 21 de dezembro de 2019, Wang Jianhua ocupa o cargo de presidente da Chifeng Gold. Analisando seu histórico de trabalho, Wang Jianhua já atuou como diretor e presidente da Zijin Mining. Além disso, na equipe de alta gestão da Chifeng Gold, o diretor executivo e vice-presidente Yang Yifang, assim como o vice-presidente e diretor financeiro Huang Xuebin, já trabalharam na Zijin Mining.

Esses altos executivos contribuíram para a rápida conclusão da transação entre a Zijin Mining e a Chifeng Gold? A este respeito, o jornalista do “China Business Journal” procurou confirmar com as partes da Zijin Mining e da Chifeng Gold, mas até o fechamento não obteve resposta.

Vale ressaltar que, após a reabertura das ações A da Chifeng Gold em 23 de março, as ações sofreram uma queda máxima.

Transferência de controle no pico do preço das ações

Ao revisar 2025, o ciclo de alta do preço do ouro trouxe um aumento significativo no desempenho da Chifeng Gold.

Os relatórios financeiros mostram que a Chifeng Gold alcançou uma receita operacional de 12,639 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 40,03% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 3,082 bilhões de yuans, um aumento de 74,70%; o lucro líquido deduzido cresceu 79,87% em relação ao ano anterior.

Com o aumento do desempenho, a taxa de endividamento da Chifeng Gold continuou a cair - de 54,36% no final de 2023 para 33,91% no final de 2025, e o patrimônio líquido atribuível aos acionistas da empresa aumentou de 6,152 bilhões de yuans no final de 2023 para 13,415 bilhões de yuans no final de 2025.

Nesse contexto, o preço das ações da Chifeng Gold subiu de 14 yuans por ação no início de 2025 para 31,24 yuans por ação no final do ano, atingindo um pico histórico de 51,5 yuans por ação em 29 de janeiro de 2026. Li Jinyang decidiu então transferir o controle.

A Chifeng Gold opera seis minas de ouro e uma mina polimetálica, com negócios abrangendo a China, Sudeste Asiático e África Ocidental. Até 31 de dezembro de 2025, a Chifeng Gold possui, de acordo com a contabilidade consolidada, uma quantidade de recursos de ouro de 583 toneladas, com um teor médio de 1,54 gramas/tonelada; a quantidade de recursos de cobre é de 590 mil toneladas, com um teor médio de 0,35%; a quantidade de recursos de zinco (chumbo) é de 560 mil toneladas, com um teor médio de 2,91%; a quantidade de recursos de molibdênio é de 80 mil toneladas, com um teor médio de 0,12%; a quantidade de recursos de terras raras é de 60 mil toneladas, com um teor médio de 286,17 gramas/tonelada.

Nos últimos anos, através de operações de capital, a Chifeng Gold adquiriu, em 2018, a mina de Sepon na província de Vientiane, Laos, e, em 2022, adquiriu a mina de ouro de Wassa, em Gana. Entre elas, a mina de Sepon, no Laos, possui direitos exclusivos de exploração e extração de recursos minerais em uma área total de 1.127 quilômetros quadrados, incluindo a área da mina de Sepon; a mina de Wassa, em Gana, está localizada em uma zona mineral favorável na famosa faixa de ouro de Ashanti, com um potencial significativo para a exploração.

Atualmente, o projeto da mina de ouro e cobre de Sepon, no Laos, utiliza uma combinação de mineração a céu aberto e subterrânea, com linhas de produção independentes para ouro e cobre, tendo uma capacidade de mineração projetada de cerca de 3,5 milhões de toneladas por ano, com produtos principais sendo ouro de qualidade (com teor de ouro entre 30% e 80%, e teor de prata entre 10% e 70%) e cobre eletrolítico, prevendo-se que, em 2025, o projeto processe 3,554 milhões de toneladas de minério. O projeto da mina de ouro de Wassa está projetado para uma capacidade de mineração de 3 milhões de toneladas por ano e uma capacidade de beneficiamento de 4 milhões de toneladas por ano, com produtos principais sendo ouro de qualidade acima de 80%, prevendo-se que, em 2025, o projeto processe 3,262 milhões de toneladas de minério.

A produção dessas duas minas impulsionou o crescimento dos resultados da Chifeng Gold. De 2021 a 2025, a produção de ouro da Chifeng Gold aumentou de 8,1 toneladas para 14,51 toneladas, com uma taxa de crescimento anual composta de 26%. Além disso, o relatório anual da Chifeng Gold para 2025 indica que a meta de produção e vendas de ouro para 2026 é de 14,7 toneladas e 11.000 toneladas de cobre eletrolítico.

Em relação a esta aquisição, a Zijin Mining afirmou que mantém uma estratégia de prioridade de recursos e, nos últimos anos, tem ativamente buscado oportunidades de fusões e aquisições de empresas listadas de alta qualidade no setor em todo o mundo. Esse modelo de fusão e aquisição ajuda a irradiar mais recursos de projetos a um custo de aquisição mais baixo, diversificando os riscos de investimento e aumentando o nível de securitização de ativos. Todos os projetos de mina de ouro da Chifeng Gold estão em produção, podendo contribuir com produção e lucros no ano da aquisição, e seu nível de operação e capacidade de produção podem ter espaço adicional para melhorias, prevendo-se um significativo retorno econômico do investimento. Além disso, as minas centrais da Chifeng Gold estão localizadas em cinturões de mineralização de ouro importantes globalmente, com boas condições de mineralização e um excelente patrimônio de recursos, mas devido à insuficiência de investimentos iniciais em exploração geológica, o progresso geral da exploração de recursos está atrasado, e o valor potencial dos recursos ainda não foi totalmente liberado. Espera-se que, com um aumento no investimento em exploração sistemática, o potencial de aumento de reservas de recursos seja considerável.

Vale ressaltar que, nesta transação, a Zijin Mining também participou do aumento de capital das ações H da Chifeng Gold, com os fundos arrecadados de aproximadamente 93,86 bilhões de dólares de Hong Kong sendo direcionados para os negócios internacionais da Chifeng Gold, especificamente para a construção de novas usinas, projetos de exploração, engenharia subterrânea, aquisição de equipamentos, modernização de plantas de beneficiamento e aquisição de potenciais recursos minerais. Além disso, até o final de 2025, o saldo de caixa da Zijin Mining era de 65,577 bilhões de yuans, suficiente para cobrir o preço de transação de 18,258 bilhões de yuans.

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