O lucro líquido do último trimestre da Alibaba caiu quase 70% em comparação com o ano anterior. A reconstrução do mapa de IA pode sustentar a meta de 100 mil milhões de dólares em cinco anos? | Análise dos resultados financeiros

财联社3月19日讯（记者 付静） Após a batalha de marketing de primavera do AI no início do ano, a saída de Lin Junyang, responsável pela tecnologia de Qianwen, a criação do grupo de negócios Token Hub, o lançamento do agente empresarial Lagosta Wukong e o aumento de preços da Alibaba Cloud, entre uma série de eventos que geraram intenso debate no setor, hoje, após o fechamento do mercado, foram divulgados os resultados financeiros mais recentes da Alibaba.

Os dados financeiros mostram que, no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Alibaba (encerrado em dezembro de 2025), a receita alcançou 284,84 bilhões de yuan, um aumento de 2% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de 16,32 bilhões de yuan, uma queda de 67%; o lucro líquido não conforme com os princípios contábeis geralmente aceitos foi de 16,71 bilhões de yuan, uma queda de 67%.

Além disso, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais no trimestre foi de 36,03 bilhões de yuan, uma queda de 49% em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa livre foi de 11,35 bilhões de yuan, uma diminuição de 71%. Até o final de dezembro de 2025, o fluxo de caixa livre nos primeiros nove meses foi de -29,31 bilhões de yuan, enquanto no ano anterior foi de 70,13 bilhões de yuan. A queda no fluxo de caixa livre foi atribuída principalmente aos investimentos em varejo instantâneo.

O negócio de nuvem traz melhoria no lucro líquido, anunciou aumento de preços ontem

Especificamente por segmento, no trimestre, a receita do varejo instantâneo cresceu 56% em relação ao ano anterior, sendo o segmento com o maior aumento de receita da empresa; a receita do Grupo de Inteligência em Nuvem foi de 43,28 bilhões de yuan, um aumento de 36%; enquanto a receita dos “outros negócios”, incluindo Hema, Cainiao, Alibaba Health, Whale Entertainment Group, Gaode, Qianwen C-end, Lingxi Interactive, DingTalk e outros, caiu 25% em relação ao ano anterior, principalmente devido à receita reduzida da venda de Hema Retail e Intime, além da queda na receita da Cainiao.

A Alibaba afirmou que a queda geral no nível de lucratividade se deve principalmente aos investimentos em varejo instantâneo, experiência do usuário e tecnologia, enquanto o crescimento do negócio de nuvem também trouxe melhorias. O aumento da receita do Grupo de Inteligência em Nuvem foi impulsionado principalmente pelo crescimento da receita do negócio de nuvem pública, que inclui o aumento na adoção de produtos relacionados à AI.

Ontem, o site oficial da Alibaba Cloud anunciou que, devido à explosão da demanda global por AI e ao aumento de preços na cadeia de suprimentos, os produtos de computação e armazenamento da Alibaba Cloud aumentaram até 34%. Entre eles, os serviços relacionados a placas de computação como o Pingtouge Zhenwu 810E aumentaram de 5% a 34%, e os produtos de armazenamento de arquivos CPFS (versão de computação inteligente) aumentaram 30%.

O jornalista da 财联社 verificou no site oficial da Alibaba Cloud que os serviços relacionados a GPU que terão preços aumentados incluem servidores em nuvem ECS, computação inteligente Lingjun, plataforma de inteligência artificial PAI, e plataforma de serviços de grandes modelos Bailian, entre outros. De acordo com a Alibaba, já foi colocada em produção em larga escala a GPU desenvolvida de forma independente, que suporta cargas de trabalho de AI de ponta a ponta, desde treinamento e ajuste fino até inferência.

No início deste ano, vários profissionais do setor, em entrevistas ao jornalista da 财联社, analisaram que, considerando o aumento dos custos de computação upstream, o crescimento da demanda do mercado, o preço relativamente baixo do Token (a menor unidade semântica de texto) atualmente e a intensa concorrência no mercado, os provedores de nuvem domésticos estão sob pressão, prevendo que pode ocorrer uma onda de aumento de preços no setor de serviços em nuvem. No entanto, atualmente, apenas a direção relacionada à AI no campo da computação em nuvem apresenta previsão de aumento de preços.

A realidade está de acordo com essa análise. Não foi apenas a Alibaba Cloud que anunciou aumento de preços; ontem, a Baidu Intelligent Cloud anunciou que os produtos relacionados a computação AI aumentarão cerca de 5% a 30%, e o armazenamento em arquivos paralelo aumentou cerca de 30%.

Na semana passada, o Tencent Cloud anunciou o aumento de preços de modelos AI: primeiro, GLM 5, MiniMax 2.5 e Kimi 2.5 deixaram o período de testes gratuitos em 13 de março e passaram a ser serviços comerciais, com cobrança baseada no uso do modelo; segundo, a série de modelos Hunyuan Tencent HY2.0 Instruct e Tencent HY2.0 Think teve aumento de preços, com aumentos de preços de 4 vezes ou mais, independentemente do preço de entrada ou saída.

Rápida reestruturação do espaço AI, estabelecendo metas comerciais de cinco anos

No mais recente relatório financeiro, o CEO da Alibaba, Wu Yongming, mencionou que, neste trimestre, a Alibaba continuou a investir em dois campos principais: AI e consumo. A AI é um dos principais motores de crescimento. O aplicativo Qianwen e os diversos cenários de aplicação do ecossistema de consumo da Alibaba estão se fundindo rapidamente, impulsionando significativamente o crescimento de novos usuários e a atividade de transações.

Na reunião de resultados desta noite, Wu Yongming afirmou que, diante do potencial de crescimento do mercado de AI a longo prazo, os objetivos comerciais da estratégia de AI do Grupo Alibaba são muito claros: nos próximos cinco anos, a receita comercial de nuvem e AI, incluindo MaaS, deve ultrapassar 100 bilhões de dólares.

Atualmente, a Alibaba está rapidamente reestruturando seu espaço de AI.

No dia 16 de março, a Alibaba formou o grupo de negócios Token Hub, incluindo o Laboratório Tongyi, a linha de negócios MaaS, o departamento de Qianwen, o departamento Wukong e o departamento de Inovação em AI, abrangendo desde o desenvolvimento de modelos básicos, plataforma de serviços de modelos, até a aplicação de AI para indivíduos e empresas. Assim, a Alibaba se torna a primeira gigante da tecnologia global a ter uma estrutura organizacional baseada na unidade de medida mais básica “Token”, que lida com texto, código e imagem.

Recentemente, a discussão sobre Token no setor tem sido intensa; na palestra temática de Jensen Huang na GTC2026 desta semana, a palavra Token foi mencionada mais de 70 vezes. Um relatório da Sullivan mostra que o consumo diário de Token no mercado chinês disparou de 100 bilhões no início de 2024 para impressionantes 30 trilhões até o final de junho de 2025. No segundo semestre de 2025, o volume diário de chamadas de grandes modelos para empresas na China já havia atingido 370 trilhões de tokens.

Mídias relataram que uma razão importante para o aumento de preços anunciado pela Alibaba Cloud ontem foi o “aumento explosivo no volume de chamadas de Token”. A Alibaba Cloud está direcionando os escassos recursos de computação AI para o negócio de Token.

Um ponto notável nesta reestruturação é a primeira exposição do misterioso “departamento Wukong”, que se posiciona para criar uma plataforma de trabalho nativa de AI para empresas. Em outras palavras, além do aplicativo Qianwen voltado para o consumidor, a Alibaba também planeja integrar profundamente a capacidade dos grandes modelos nos fluxos de trabalho empresariais, com foco no setor B.

Wu Yongming também mencionou no relatório que, no futuro, apoiando-se nas capacidades completas de AI do “grande modelo + nuvem + chip”, e na fusão total com o ecossistema comercial da Alibaba, a empresa continuará a avançar tanto em direção à AI para B quanto para C.

O jornalista da 财联社 observou que no início deste mês, a saída de Lin Junyang, “a alma técnica” do grande modelo Qianwen, gerou um “terremoto” no campo da AI. Na época, a batalha de marketing “Convidando para o Ano Novo” havia acabado de terminar, e o aplicativo Qianwen teve um desempenho notável. Dados da QuestMobile mostram que, durante o Ano Novo, os três aplicativos de AI, Doubao, Qianwen e Yuanbao, atingiram novos máximos de DAU, com picos de 145 milhões, 73,52 milhões e 40,54 milhões, respectivamente, com o Qianwen apresentando um aumento máximo de 940%.

Segundo informações de pessoas próximas à Alibaba Cloud, o desempenho do modelo principal Qwen3.5 ficou aquém das expectativas. No conhecido “desafio de teste cego” LMArena, até 3 de março de 2026, o Qwen3.5-397B ocupava apenas a 18ª posição no ranking total.

Pode ser por isso que surgiram questionamentos externos sobre o foco da Alibaba em operar grandes modelos como um “super aplicativo”, com um “corrida” no setor C, mas um desaceleramento no setor B/modelo, acreditando que essa mudança também está relacionada ao desvio de recursos de computação da Alibaba para produtos do setor C, em vez do setor de modelo, levando a um desequilíbrio.

Nesta semana, a Alibaba anunciou a formação do Token Hub e enfatizou o impulso simultâneo para B e C; se isso está realmente “rebatendo” as alegações anteriores, ainda não se sabe. No entanto, esta semana, a mídia relatou que a ideia de estabelecer o Token Hub “já estava sendo gestada desde o final de 2025, quando a Alibaba estava promovendo fortemente o aplicativo Qianwen, um produto voltado para o consumidor.”

Desde o início do ano, vários modelos nacionais foram lançados em grande quantidade, e a batalha do Ano Novo impulsionou ainda mais a popularização das aplicações de AI, com o entusiasmo nacional por “lagostas” ainda em alta. Em meio à intensa concorrência de mercado, quais surpresas a Alibaba trará no campo da AI a seguir, o jornalista da 财联社 continuará a acompanhar.

（财联社记者 付静）