Lucros líquidos da Luckin caem 39%

A guerra das entregas está a transformar profundamente o mercado de café.

Noite de 26 de fevereiro de 2026, a Luckin publicou os resultados. O relatório financeiro mostra que, no quarto trimestre de 2025, a receita da Luckin cresceu 32,9% em relação ao ano anterior, totalizando 12,777 bilhões de yuan, enquanto o lucro líquido caiu 39% para 518 milhões de yuan.

A queda do lucro líquido da Luckin é influenciada pela guerra das entregas.

O cofundador e CEO da Luckin Coffee, Guo Jinyi, afirmou na conferência de resultados que os subsídios das plataformas de entrega diminuíram significativamente durante a baixa temporada do setor; embora a proporção de entregas tenha diminuído em relação ao trimestre anterior, ainda se encontra em níveis elevados.

Especificamente em relação aos dados financeiros, no quarto trimestre do ano passado, a proporção de despesas de entrega da Luckin em relação à receita líquida aumentou 4,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento dos pedidos de entrega que resultou em elevações das despesas de entrega. No total de 2025 e no quarto trimestre, as despesas de entrega da Luckin chegaram a 6,8787 bilhões de yuan e 1,6309 bilhões de yuan, um aumento de 143,8% e 94,5%, respetivamente, em comparação com os 2,8211 bilhões de yuan e 838,7 milhões de yuan do mesmo período de 2024.

A diretora financeira da Luckin Coffee, An Jing, revelou que, no quarto trimestre do ano passado, o aumento das despesas de entrega da empresa foi impulsionado pelo grande aumento no volume de pedidos de entrega das plataformas. A boa notícia é que o custo de entrega por pedido diminuiu em relação ao ano anterior, refletindo uma melhoria na eficiência operacional resultante da expansão da Luckin.

É importante notar que a guerra das entregas não tem apenas impactos negativos para a Luckin.

Por exemplo, a empresa continua a expandir. No quarto trimestre do ano passado, o número total de lojas da Luckin atingiu 31.048, das quais 20.144 eram próprias e 10.744 eram em parceria. Nesse trimestre, a receita das lojas próprias da Luckin foi de 9,547 bilhões de yuan, um aumento de 32,0% em relação ao ano anterior; a taxa de crescimento das vendas nas mesmas lojas foi de 1,2%, uma melhoria em relação aos -3,4% do mesmo período de 2024.

É necessário observar também que a guerra das entregas está a afetar a Kudi.

A partir de 1 de fevereiro de 2026, a Kudi Coffee abandonou o preço único de 9,9 yuan, mantendo apenas de 3 a 7 produtos em uma seção de ofertas com esse preço baixo. Uma das razões por trás disso é que, sob a pressão das fortes plataformas de entrega, o efeito do preço promocional de 9,9 yuan nos próprios canais da Kudi já é limitado. A maior parte do fluxo de clientes da Kudi ainda provém das entregas, e as plataformas de entrega nunca implementaram um preço baixo em todo o menu.

Isso, em certa medida, significa que a Kudi perdeu o controle total sobre a precificação de seus produtos.

É nesse contexto que a Luckin pretende sair da guerra das entregas.

Anteriormente, Guo Jinyi enfatizou que a retirada das lojas ainda será a principal forma de consumo, enquanto as entregas desempenham um papel mais de canal complementar em uma fase específica do desenvolvimento do mercado. “Primeiro, em comparação com a faixa de preços predominante do café feito na hora na China, o custo de cumprimento das entregas é excessivamente alto, o que torna a precificação por copo muito sensível, resultando em uma eficiência econômica insatisfatória; segundo, o longo tempo de entrega pode afetar a expectativa de imediata satisfação do consumidor e a experiência de sabor do café, não sendo um modelo de consumo ideal. O modelo de lojas da Luckin, centrado na retirada, pode alcançar uma configuração densa em quase todos os cenários de consumo, aproximando-nos o máximo possível dos clientes - essa é a verdadeira vantagem central da Luckin e também a base para o crescimento a longo prazo. Com o passar do tempo, o negócio de café naturalmente retornará a um modelo orientado para a retirada, embora este processo de transformação possa levar um tempo considerável.”