30% de probabilidade de declínio! Goldman Sachs ajusta rapidamente a previsão, o Estreito de Hormuz torna-se o "ponto crítico"

Pergunte à IA · Como a tensão no Estreito de Ormuz pode ameaçar a segurança energética global?

Fonte: Jin 10 Data

De acordo com o “The Wall Street Journal”, os aumentos nos preços da energia relacionados com as tensões no Médio Oriente estão a começar a reconfigurar as perspetivas económicas. O Goldman Sachs alerta que a subida dos preços de petróleo e gás, o aperto das condições financeiras e a diminuição do apoio fiscal estão a aumentar os riscos negativos para o crescimento económico, ao mesmo tempo que elevam a possibilidade de recessão.

Atualmente, o Goldman Sachs considera que a probabilidade de os EUA entrarem em recessão nos próximos 12 meses é de 30%, o que representa um aumento de 5 pontos percentuais face à previsão anterior. A escalada dos preços de petróleo e gás é um fator determinante, enquanto as tensões geopolíticas e o aperto das condições financeiras intensificam ainda mais esse efeito.

O Goldman Sachs prevê que, até ao fim deste ano, a taxa de desemprego nos EUA subirá para 4,6%. O PIB dos EUA deverá crescer abaixo do nível tendencial no segundo semestre, com uma taxa de crescimento anualizada entre 1,25% e 1,75%. Apesar dos riscos, a instituição continua a prever que a Reserva Federal reduzirá as taxas de juro em setembro e em dezembro.

Devido à interrupção contínua no Estreito de Ormuz, as previsões para o preço do petróleo foram revistas em alta. O Goldman Sachs estima que o aumento dos preços da energia elevará a inflação global e reduzirá o PIB global em cerca de 0,4 pontos percentuais. Se a rutura de abastecimento se agravar, as perdas económicas poderão duplicar ou até atingir o triplo.

Entretanto, o modelo GDPNow da Fed de Atlanta para o crescimento económico do primeiro trimestre já baixou de 2,3% da semana passada para 2,0%. Segundo as explicações da Fed de Atlanta: “A previsão do modelo GDPNow para o crescimento do PIB real no primeiro trimestre de 2026 (taxa anual ajustada sazonalmente) é de 2,0%; os dados vão até 23 de março, abaixo dos 2,3% previstos em 19 de março. Após a publicação pelo US Census Bureau do relatório sobre despesas de construção, a previsão imediata para o crescimento do investimento privado fixo real no primeiro trimestre foi ajustada de 3,1% para 1,2%.”

A equipa de estudos de commodities do Goldman Sachs estima que o preço elevado do petróleo deverá persistir durante mais tempo. Atualmente, o banco prevê que o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz se manterá em níveis de cerca de 5% abaixo do normal durante até seis semanas, antes de regressar gradualmente ao patamar habitual. Além disso, tendo em conta a atenção dada aos riscos associados à concentração de produção elevada e às capacidades ociosas, espera-se um aumento estrutural das reservas estratégicas; como consequência, os preços a longo prazo deverão subir. Neste momento, o Goldman Sachs prevê que a média do Brent em 2026 será de 85 dólares por barril, acima da previsão anterior de 77 dólares por barril.

A equipa de petróleo do Goldman Sachs afirma que este choque no abastecimento de petróleo de dimensão sem precedentes provavelmente levará as pessoas a reavaliar a questão dos riscos energéticos. “Prevemos que, após a reabertura do Estreito de Ormuz, os decisores políticos irão restabelecer níveis mais elevados de reservas estratégicas, enquanto o mercado também incorporará um prémio de segurança nos preços a longo prazo.”

O Goldman Sachs diz que este choque ainda não se propagou totalmente às regiões ocidentais e continua sobretudo a ser uma crise localizada: provoca uma queda acentuada nos volumes de transporte de petróleo e uma tensão no abastecimento nos mercados asiáticos (que normalmente representam 95% das importações de Ormuz). Ainda assim, as reservas comerciais de crude nos países da OCDE nos EUA e na Europa estão a aumentar.

O Goldman Sachs prevê, neste momento, que a média do Brent entre março e abril será de 110 dólares, 62% acima do preço médio de 2025. Prevê também que a média do WTI em março seja de 98 dólares e em abril de 105 dólares, porque o mercado irá incorporar a consideração os preços de exportação dos EUA, alargando assim a diferença de preços entre o Brent e o WTI.