A primeira ação de robô humanoide na A股 chegou! A宇树科技 teve o seu IPO aceito, "pré-avaliação" da segunda operação

专题：宇树IPO获受理，营收17亿扣非净利6亿，市值多少合理？

宇树科技正式冲刺A股人形机器人第一股！

No dia 20 de março, informações no site da Bolsa de Valores de Xangai mostram que o pedido de IPO da宇树科技股份有限公司 (doravante “宇树科技”) na Bolsa de Ciência e Tecnologia foi aceito, tornando-se mais um projeto de “pré-avaliação” de IPO na Bolsa de Ciência e Tecnologia.

宇树科技 é uma empresa líder global em robótica de alta performance, focada no desenvolvimento, produção e venda de robôs humanoides de alta performance, robôs quadrúpedes, componentes robóticos e modelos de inteligência corporificada, sendo a primeira no mundo a realizar vendas públicas de robôs quadrúpedes de alta performance e a implementar na indústria, com vendas globais de robôs humanoides e quadrúpedes mantendo-se em liderança nos últimos anos. Nos últimos anos, a receita principal da empresa manteve um crescimento acelerado, alcançando receitas de 123 milhões de yuan, 159 milhões de yuan e 392 milhões de yuan de 2022 a 2024, com receitas de 1,167 bilhões de yuan de janeiro a setembro de 2025, e a receita anual de 2025 deve aumentar para 1,7 bilhões de yuan; a estrutura da receita continua a ser otimizada, com a proporção da receita de robôs humanoides subindo rapidamente de 1,88% em 2023 para 51,53% de janeiro a setembro de 2025, formando um pilar central de receita junto com os robôs quadrúpedes. Em termos de lucro, a margem bruta da receita principal da empresa subiu continuamente de 44,18% em 2022 para 59,45% de janeiro a setembro de 2025, e em 2024, o lucro líquido alcançou 94,5018 milhões de yuan, com o lucro líquido atribuível à controladora, descontadas as perdas e ganhos não recorrentes, alcançando 600 milhões de yuan em 2025.

Na indústria de robôs de alta performance, que exige altos investimentos, a宇树科技 é uma das poucas empresas de robótica no mundo a alcançar vendas em escala e lucratividade. De 2022 a setembro de 2025, as vendas acumuladas de robôs quadrúpedes da empresa ultrapassaram 30 mil unidades, com um volume de entrega de robôs humanoides ultrapassando 5.500 unidades em 2025 (apenas humanoides, não incluindo robôs de braço duplo sobre rodas), sendo o primeiro no mundo em termos de volume de entrega.

O prospecto mostra que a宇树科技 planeja emitir no mínimo 40.446.400 novas ações no IPO da A-share, com o objetivo de arrecadar 4,202 bilhões de yuan, que serão usados para quatro grandes projetos: pesquisa e desenvolvimento de modelos de robôs inteligentes, pesquisa e desenvolvimento de robôs, desenvolvimento de novos produtos de robôs inteligentes e construção de bases de fabricação de robôs inteligentes. Todos os projetos de arrecadação estão alinhados com os negócios principais da empresa, reforçando ainda mais a vantagem da empresa em pesquisa e desenvolvimento de tecnologias centrais, iteração de produtos e capacidade de produção em escala, ajudando a empresa a consolidar continuamente sua posição de liderança global.

Vale a pena mencionar que a宇树科技 é a segunda empresa a se beneficiar do mecanismo de “pré-avaliação” para IPO na Bolsa de Ciência e Tecnologia. Este mecanismo é importante para evitar que empresas de tecnologia que estão fazendo avanços em tecnologias centrais críticas ou que atendem a outras circunstâncias específicas revelem informações sobre tecnologia de negócios ou planos de listagem muito cedo, o que poderia impactar negativamente suas operações. O mecanismo de pré-avaliação destaca a posição da Bolsa de Ciência e Tecnologia em manter o foco em “tecnologia dura” e em servir a estratégia nacional. Especialistas da indústria acreditam que essa ação reflete a inclusão, adaptabilidade e apoio preciso da Bolsa de Ciência e Tecnologia a empresas de “tecnologia dura” de alta qualidade, o que é benéfico para direcionar mais fatores de produção avançados para o campo da tecnologia, promovendo um ciclo de alto nível entre tecnologia, capital e indústria.

A Bolsa de Ciência e Tecnologia tem a importante missão de implementar a estratégia de desenvolvimento impulsionado pela inovação e acelerar a realização da auto-suficiência e força tecnológica de alto nível. Nos últimos anos, a oferta institucional da Bolsa de Ciência e Tecnologia foi continuamente aprimorada, e suas fronteiras de inclusão se expandiram, permitindo que o capital flua de forma mais precisa e eficaz para as áreas que mais necessitam de suporte para inovação tecnológica, proporcionando um apoio mais forte para inovações tecnológicas de ponta e o desenvolvimento de novas forças produtivas. Cada vez mais empresas de “tecnologia dura” de alto crescimento, que fazem inovações revolucionárias em campos tecnológicos críticos e impulsionam transformações econômicas e sociais, estão se reunindo na Bolsa de Ciência e Tecnologia, oferecendo um fluxo contínuo de capital valioso para o mercado de capitais e tornando a lógica do “discurso tecnológico” no mercado A-share cada vez mais clara.

A indústria de robôs de inteligência corporificada integra tecnologias avançadas de múltiplos campos, como inteligência artificial, manufatura de alta tecnologia, tecnologia de sensores e controle automático, sendo uma indústria de alta tecnologia abrangente que promove a transformação e modernização da manufatura, cultiva novas forças produtivas e conquista pontos altos na competição tecnológica futura. O relatório de trabalho do governo de 2026 propõe claramente o cultivo e o desenvolvimento de indústrias futuras, como a inteligência corporificada, e a proposta do 14º Plano Quinquenal também inclui a inteligência corporificada como uma das indústrias futuras que impulsionarão a formação de novos pontos de crescimento econômico.

Especialistas da indústria afirmam que a indústria de robôs é um motor importante para impulsionar uma nova rodada de transformação industrial e crescimento econômico, além de ser um ponto estratégico de competição tecnológica de ponta no mundo. Após a listagem da宇树科技, ela dependerá das vantagens do empoderamento do capital da Bolsa de Ciência e Tecnologia para acelerar a pesquisa em tecnologias centrais, a liberação de capacidade e a implementação em cenários, acelerando a aplicação e popularização dos robôs de uso geral. Ao mesmo tempo, como uma das empresas líderes com maior volume de entrega e reconhecimento no campo dos robôs de uso geral, a listagem da宇树科技 também poderá iluminar e enriquecer a Bolsa de Ciência e Tecnologia, fornecendo capital valioso, otimizando a estrutura de ativos do mercado de capitais e, assim, promovendo o crescimento acelerado de mais empresas de alta qualidade que dominam tecnologias robustas e têm vitalidade inovadora.

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责任编辑：杨红卜