O relatório anual de 2025 do setor farmacêutico transmite sinais positivos, e a lógica de desenvolvimento do setor pode se consolidar ainda mais

De acordo com os dados da Wind, até 24 de março, entre as empresas do sector de “biomedicina farmacêutica” da Shenwan que já divulgaram os relatórios anuais, mais de 70% alcançaram resultados positivos, evidenciando algum ímpeto de recuperação. De forma agregada, com base em research de instituições, sob múltiplos impulsionadores como a realização de resultados, o aumento da aceleração em I&D e a subavaliação do sector, o sector de biomedicina farmacêutica, especialmente a área de medicamentos inovadores, tem vindo a evidenciar continuamente valor de atenção a médio e longo prazo. (Fonte de dados: Wind, até 24.03.2026, classificação setorial primária Shenwan)

1. Perspetiva dos relatórios anuais: dados a validar a qualidade da recuperação em biomedicina farmacêutica

据Wind数据统计，截至2026年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露2025年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。（数据来源：Wind，截至2026年3月24日，申万一级行业分类）

Há análises de instituições que apontam que, este ano, de março a abril é a janela de divulgação dos resultados das empresas de medicamentos inovadores, e que várias farmacêuticas deverão ter decréscimo de perdas ou mesmo virar para lucro. Estima-se que, em 2026, mais empresas de medicamentos inovadores possam vir a libertar significativamente lucros. À medida que o ponto de reversão de perdas nas empresas de medicamentos inovadores se aproxima, e em simultâneo com a catálise concentrada de dados clínicos ao longo do ano, bem como o bom andamento dos progressos clínicos no exterior das linhas que já foram licenciadas e levadas para mercados internacionais (BD overseas), a instituição afirma estar otimista quanto às oportunidades no sector de medicamentos inovadores. (Referência de materiais: Guotong Securities 《Apoiar “a nova indústria-pilar emergente” e apostar nas oportunidades de investimento no sector de novos medicamentos》, 08.03.2026)

2. A inovação em I&D é implementada em massa e a conversão para comercialização acelera

Desde 2026, a energia de inovação em I&D na indústria farmacêutica doméstica tem vindo a ser libertada continuamente. As empresas farmacêuticas cotadas em A-share têm sucessivamente divulgado anúncios de progresso em I&D, anunciando que os seus medicamentos alcançaram resultados faseados em aspetos como aprovação de ensaios clínicos, aceitação de pedidos de licenças de comercialização e aprovação de certificados de registo de medicamentos, abrangendo múltiplas áreas terapêuticas, como infeção, colesterol elevado, analgesia, inflamação e doenças autoimunes.

Uma análise considera que, para as empresas farmacêuticas, a comercialização bem-sucedida dos resultados de I&D tem um efeito de multiplicador significativo na melhoria da sua estrutura financeira e poderá tornar-se o principal mecanismo para impulsionar a melhoria da qualidade dos resultados e a reestruturação das avaliações. O valor central da comercialização de resultados de I&D reflete-se, em primeiro lugar, na contribuição direta adicional na vertente de receitas: permite desbloquear rapidamente canais de monetização de mercado e otimizar continuamente a estrutura de receitas da empresa. As instituições estimam que, em 2026, o ritmo de implementação dos resultados de I&D na indústria farmacêutica possa apresentar a tendência de “medicamentos inovadores a acelerar e genéricos a melhorar a qualidade” em regime de dupla via.

(Referência de materiais: China Securities Journal 《As empresas farmacêuticas cotadas continuam a reforçar o seu investimento em I&D; vários resultados em saúde aprovados e a avançar》, 19.03.2026)

3. As empresas de medicamentos inovadores têm fundos suficientes e a sustentabilidade do investimento em I&D é forte

Atualmente, as receitas de BD e a captação pós-listagem fornecem apoio financeiro ao desenvolvimento de I&D das empresas de medicamentos inovadores. Por um lado, com base nos dados da Wind, de 01.01.2024 a 21.03.2026, a captação pós-listagem no sector de biomedicina farmacêutica em Hong Kong e em A-share rondou 7 mil milhões de yuan (aprox. 70 mil milhões), apoiando o investimento em I&D das linhas de medicamentos inovadores. Por outro lado, até 21.03.2026, o total de pacotes de BD de medicamentos inovadores chineses para o exterior já atingiu 57,1 mil milhões de dólares, e as receitas de BD tornaram-se uma fonte de financiamento importante para as empresas de medicamentos inovadores na China.

Há instituições que afirmam que, neste momento, o sector farmacêutico tem uma situação financeira confortável, e a esmagadora maioria das empresas mantém capacidade de cobertura de fundos para I&D por mais de 1 ano. Isso consegue apoiar eficazmente o avanço dos ensaios clínicos subsequentes, o alargamento das linhas (pipeline) e a inovação tecnológica, lançando uma base financeira sólida e estável para o desenvolvimento de alta qualidade a longo prazo da indústria, e também proporcionando uma janela de tempo suficiente para que as empresas de medicamentos inovadores alcancem avanços técnicos e convertam esses avanços em comercialização.

(Referência de materiais: Soochow Securities 《Weekly Report de Biomedicina Farmacêutica: expansão de BD e novo financiamento; líderes de medicamentos inovadores com fluxos de caixa abundantes》, 22.03.2026)

4. A atenção ao sector de medicamentos inovadores para a relação custo-eficácia pode ser particularmente destacada

Após uma ronda de subida em 2025, o sector de medicamentos inovadores tem passado por um ajuste com a duração de mais de meio ano desde o final do terceiro trimestre do ano passado, e o risco de avaliação foi libertado de forma relativamente completa. Ao alargar o horizonte temporal, de acordo com dados da Wind, até 24.03.2026, o PE (TTM) atual do índice CICC de indústria de medicamentos inovadores e do índice CICC de medicamentos inovadores de Hong Kong é de 40x e 41x, respetivamente; ambos se encontram nos percentis de 38,05% e 39,84% (do nível mais baixo ao mais alto) nos últimos cinco anos, o que apresenta alguma relação custo-eficácia. (Fonte de dados: Wind, intervalo de subida do sector de medicamentos inovadores de 2025 até ao presente: de 01.01.2025 a 08.09.2025; intervalo de correção: de 09.09.2025 a 26.03.2026; intervalo estatístico de percentil do PE (TTM) atual do índice CICC de indústria de medicamentos inovadores e do índice CICC de medicamentos inovadores de Hong Kong: de 25.03.2021 a 24.03.2026; código do índice CICC de indústria de medicamentos inovadores 931152.CSI, código do índice CICC de medicamentos inovadores de Hong Kong 931787.CSI)

Para investidores que estejam otimistas quanto ao sector de medicamentos inovadores, mas que tenham dificuldade em captar a volatilidade de ações individuais, podem considerar acompanhar o tema por via de ferramentas indexadas, ou por uma forma relativamente eficiente e transparente. Os investidores poderão considerar o ETF de medicamentos inovadores em Hong Kong (159567) e respetivo fundo de ligação (Classe A: 023929, Classe C: 023930), bem como o ETF de medicamentos inovadores (159992) e respetivo fundo de ligação (Classe A: 012781; Classe C: 012782), procurando partilhar os dividendos do crescimento a longo prazo do sector de medicamentos inovadores.

O sinal de formação de “MACD de cruz dourada” aparece; estas ações estão a subir bem!

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Responsável: Shi Xiuzhen SF183