Citi mantém o objetivo de preço do S&P 500 em 7.700 face aos ventos contrários crescentes do mercado

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• Tensões Internacionais e Incertezas Económicas

• Rentabilidade Corporativa e Participação no Mercado

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• O Citi mantém a sua projeção para o S&P 500 no final do ano em 7.700, em meio a crescentes incertezas

• A previsão base da empresa baseia-se em lucros de $320 por ação para 2026, agora considerados modestos

• As tensões em relação ao Irão representam o desafio mais imediato à estabilidade do mercado

• Outras preocupações incluem a disrupção impulsionada pela IA, vulnerabilidades em crédito privado e políticas tarifárias

• O S&P 500 caiu aproximadamente 6,7% este ano, atualmente a rondar os 6.417

Apesar de uma crescente gama de obstáculos que ameaçam o que o Citi caracteriza como um ambiente económico equilibrado, a instituição financeira está a manter a sua projeção para o S&P 500 no final do ano de 7.700.

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ÍNDICE S&P 500 (^SPX)

Esta previsão depende de lucros esperados por ação de $320 para 2026. Embora este valor tenha parecido otimista quando foi inicialmente publicado, o Citi agora considera-o modesto após um robusto ciclo de lucros do quarto trimestre que elevou os lucros do ano completo de 2025 para aproximadamente $276.

O consenso de mercado, utilizando uma metodologia de baixo para cima, já subiu para $321,3, ultrapassando marginalmente a projeção do Citi.

Além disso, a empresa delineou dois cenários alternativos. Uma projeção otimista de 8.300 assume uma expansão de lucros melhorada e múltiplos de avaliação elevados. Um cenário pessimista de 5.700 considera fundamentos deteriorados e a contração das razões preço-lucro.

Com o S&P 500 atualmente posicionado perto de 6.417, atingir a meta base exigiria aproximadamente 20% de valorização a partir dos níveis atuais.

O índice de referência recuou cerca de 6,7% desde o início do ano, enquanto as ações de tecnologia de grande capitalização cederam porções substanciais da apreciação do ano anterior.

Tensões Internacionais e Incertezas Económicas

A equipa de estratégia do Citi, liderada por Scott Chronert, identificou as tensões em relação ao Irão como o risco mais premente a curto prazo. Um conflito prolongado que eleve os preços do petróleo poderá reduzir o consumo das famílias e neutralizar quaisquer efeitos positivos de medidas fiscais expansionistas.

Os analistas também destacaram a potencial disrupção proveniente de tecnologias de inteligência artificial avançadas, vulnerabilidades nos setores de crédito privado e a ambiguidade persistente em torno dos acordos comerciais internacionais e das implementações tarifárias.

No entanto, o Citi enfatizou que não está a ajustar as suas projeções neste momento. “Mantemos as nossas metas para o ano completo por agora,” confirmou a instituição.

Relativamente à política monetária, a equipa de pesquisa económica do Citi antecipa que a Reserva Federal implementará três reduções de taxa de 0,25 pontos percentuais entre junho e setembro, reduzindo a faixa alvo para 2,75–3,0% até ao final do ano.

A expansão económica deve fortalecer-se modestamente em comparação com o ano anterior antes de desacelerar durante a segunda metade do ano civil.

Rentabilidade Corporativa e Participação no Mercado

O setor de Tecnologia da Informação lidera em revisões de lucros positivas, com as projeções de 2026 a subirem mais de 11% desde o início de janeiro.

Embora as 8 mega-cap Elite continuem a representar a maioria da atividade de ajuste de lucros do S&P 500, o Citi observa que o restante do índice está a desempenhar agora um papel cada vez mais significativo.

Os restantes 492 constituintes devem apresentar um crescimento de lucros de dígitos baixos em 2026, após emergirem de uma contração de lucros que persistiu até 2024.

Desde o início do ano, as Elite 8 caíram aproximadamente 10% enquanto o índice mais amplo registou um avanço modesto. Isto representa uma inversão em relação a 2025, quando as ações de mega-cap geraram retornos próximos de 25% em comparação com 14% para os restantes participantes do mercado.

Os índices de menor capitalização demonstraram maior resiliência, com os benchmarks de small-cap e mid-cap a avançarem mais de 3% e 4% respetivamente em 2026.

O indicador de sentimento Levkovich do Citi subiu para o limite superior do território neutro.

O S&P 500 está actualmente a negociar em torno de 6.417, representando uma queda de aproximadamente 6,7% desde o início do ano.

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