Alerta Águia: O crescimento das contas a receber da Co-Creation Data é superior ao crescimento da receita operacional

Instituto de Estudos de Empresas Cotadas da Caixin Finance | Alerta Inteligente de Relatórios Financeiros “A Águia”

Em 17 de março, a a Coor创 Data divulgou o seu relatório anual de 2025, com uma opinião de auditoria de opinião padrão sem ressalvas.

O relatório mostra que, durante todo o ano de 2025, a receita operacional da empresa foi de 12,236 mil milhões de yuan, um aumento de 65,13%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,164 mil milhões de yuan, um aumento de 68,32%; o lucro líquido não-GAAP atribuível à empresa-mãe foi de 1,135 mil milhões de yuan, um aumento de 69,07%; o lucro por ação básico foi de 3,38 yuan/ação.

Desde a sua listagem em julho de 2020, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 5 vezes, com um total de dividendos em dinheiro implementados de 139 milhões de yuan. O anúncio indica que a empresa pretende pagar a todos os acionistas 3,4 yuan de dividendos em dinheiro por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de alerta inteligente de relatórios financeiros “A Águia” das empresas cotadas realiza uma análise quantitativa inteligente do relatório anual de 2025 da Coor创 Data em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional.

I. Nível de Qualidade do Desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 12,236 mil milhões de yuan, um aumento de 65,13%; o lucro líquido foi de 1,152 mil milhões de yuan, um aumento de 67,6%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,1 mil milhões de yuan, um aumento de 1011,23%.

A partir da correspondência entre custos de receitas e despesas do período, é necessário prestar especial atenção a:

• A variação das despesas de vendas é bastante diferente da variação da receita operacional. Durante o período em análise, a variação homóloga da receita operacional foi de 65,13%, a variação homóloga das despesas de vendas foi de 88,5%, e a diferença entre as variações das despesas de vendas e da receita operacional é grande.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, as contas a receber aumentaram 77,97% em relação ao início do período, enquanto a receita operacional cresceu 65,13% ano contra ano; a taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

II. Nível de Capacidade de Rentabilidade

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 19,24%, um aumento de 10,82% em termos homólogos; a margem líquida foi de 9,41%, um aumento de 1,5% em termos homólogos; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 30,03%, um aumento de 23,53% em termos homólogos.

Com base na perspectiva do lado operacional da empresa sobre os ganhos, é necessário prestar especial atenção a:

• Crescimento acentuado da margem bruta de vendas. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas foi de 19,24%, um aumento acentuado de 10,82% em termos homólogos.

• O crescimento da margem bruta de vendas e a diminuição da taxa de rotação das contas a receber. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas aumentou de 17,36% no período homólogo anterior para 19,24%, e a taxa de rotação das contas a receber caiu de 6,43 vezes no período homólogo anterior para 6,32 vezes.

III. Nível de Pressão e Segurança de Fundos

Durante o período em análise, a taxa de endividamento ativo-passivo da empresa foi de 81,48%, um aumento de 46,38% em termos homólogos; a razão de liquidez corrente foi de 0,92 e a razão de liquidez imediata foi de 0,66; a dívida total foi de 15,643 mil milhões de yuan, incluindo dívida de curto prazo de 8,16 mil milhões de yuan, e a dívida de curto prazo representou 52,16% da dívida total.

Com base na situação financeira geral, é necessário prestar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da taxa de endividamento ativo-passivo. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a taxa de endividamento ativo-passivo foi de 52,39%, 55,66% e 81,48%, respetivamente, com tendência de crescimento.

• Queda acentuada da razão de liquidez corrente. Durante o período em análise, a razão de liquidez corrente caiu acentuadamente para 0,92.

Com base na pressão de fundos no curto prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo é elevada e há um défice de fundos acumulados. Durante o período em análise, os fundos monetários de âmbito geral foram de 4 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 7,57 mil milhões de yuan, os fundos monetários de âmbito geral/dívida de curto prazo foi de 0,53, e os fundos monetários de âmbito geral foram inferiores à dívida de curto prazo.

• A pressão da dívida de curto prazo é grande, e a cadeia de fundos enfrenta pressão. Durante o período em análise, os fundos monetários de âmbito geral foram de 4 mil milhões de yuan, a dívida de curto prazo foi de 7,57 mil milhões de yuan, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,1 mil milhões de yuan, e há uma diferença entre a dívida de curto prazo, despesas financeiras e os fundos monetários, bem como o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. Durante o período em análise, a taxa de caixa foi de 0,22, sendo inferior a 0,25.

• A taxa de caixa tem vindo a diminuir de forma contínua. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a taxa de caixa foi de 0,96, 0,74 e 0,22, respetivamente, com uma diminuição contínua.

Com base na pressão de fundos no longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A cobertura de caixa da dívida total está a diminuir gradualmente. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão fundos monetários de âmbito geral/dívida total foi de 1,03, 0,76 e 0,25, respetivamente, com uma queda contínua.

Do ponto de vista do controlo de fundos, é necessário prestar especial atenção a:

• Variação acentuada dos adiantamentos a fornecedores. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 340 milhões de yuan, e a taxa de variação em relação ao início do período foi de 92,48%.

• A razão adiantamentos a fornecedores/ativos correntes tem vindo a crescer de forma contínua. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão adiantamentos a fornecedores/ativos correntes foi de 1,01%, 3,02% e 3,37%, respetivamente, com crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de vendas. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 92,48% em relação ao início do período; o custo de vendas cresceu 61,37% ano contra ano; e a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de vendas.

• Variação acentuada de outras contas a receber. Durante o período em análise, as outras contas a receber foram de 190 milhões de yuan, com uma taxa de variação de 736,57% em relação ao início do período.

• A razão outras contas a receber/ativos correntes tem vindo a crescer continuamente. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão outras contas a receber/ativos correntes foi de 0,14%, 0,38% e 1,86%, respetivamente, com uma tendência ascendente contínua.

• Variação acentuada de outras contas a pagar. Durante o período em análise, as outras contas a pagar foram de 890 milhões de yuan, com uma taxa de variação de 9397,09% em relação ao início do período.

Do ponto de vista da coordenação de fundos, é necessário prestar especial atenção a:

• Os desembolsos de capital continuam a exceder as entradas líquidas de caixa das atividades operacionais. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, os pagamentos de caixa para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foram de 150 milhões de yuan, 750 milhões de yuan e 13,73 mil milhões de yuan, respetivamente; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -100 milhões de yuan, 100 milhões de yuan e 1,1 mil milhões de yuan, respetivamente.

• O fluxo de caixa livre é negativo. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, o fluxo de caixa livre foi de -590 milhões de yuan, -590 milhões de yuan e -8,29 mil milhões de yuan, respetivamente, mantendo-se continuamente negativo.

• A coordenação de fundos precisa ser reforçada com urgência. Durante o período em análise, a necessidade de capital de giro da empresa foi de 1,55 mil milhões de yuan, e o capital de giro foi de -880 milhões de yuan. Tanto as atividades operacionais como as atividades de investimento apresentaram défices de fundos na empresa, e a capacidade de pagamento em dinheiro foi de -2,43 mil milhões de yuan.

IV. Nível de Eficiência Operacional

Durante o período em análise, a taxa de rotação das contas a receber foi de 6,32, uma queda de 1,59% em termos homólogos; a taxa de rotação do inventário foi de 4,15, um aumento de 8,5%; a taxa de rotação dos ativos totais foi de 0,79, uma queda de 34,11% em termos homólogos.

Com base em ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• Variação acentuada dos ativos fixos. Durante o período em análise, os ativos fixos foram de 9,28 mil milhões de yuan, um aumento de 1566,65% em relação ao início do período.

• Variação acentuada dos investimentos em construção. Durante o período em análise, os investimentos em construção foram de 3,35 mil milhões de yuan, um aumento de 1996,36% em relação ao início do período.

• Variação acentuada de outros ativos não correntes. Durante o período em análise, outros ativos não correntes foram de 750 milhões de yuan, um aumento de 91,86% em relação ao início do período.

Com base nas três despesas (3 “fees”), é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas de vendas excede 20%. Durante o período em análise, as despesas de vendas foram de 0,6 mil milhões de yuan, um aumento de 88,5% em termos homólogos.

• A razão despesas de vendas/receita operacional continua a crescer. Nos relatórios anuais dos últimos três períodos, a razão despesas de vendas/receita operacional foi de 0,4%, 0,43% e 0,49%, respetivamente, com crescimento contínuo.

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Breve apresentação do alerta inteligente “A Águia” dos relatórios financeiros da Caixin Finance: o alerta inteligente “A Águia” dos relatórios financeiros é um sistema profissional de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta “A Águia” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões — como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional — reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, como firmas de contabilidade, e empresas cotadas, e destaca, em formato de texto e imagens, possíveis pontos de risco financeiro. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e aviso prévio de riscos financeiros de empresas cotadas.

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