As marcas Unity e Zillow são marcas resilientes?

Neste podcast, analistas da Motley Fool Alicia Alfiere, Rick Munarriz e Tim Beyers discutem:

• A lógica por trás da quinta característica de David Gardner para um Rule Breaker: forte apelo ao consumidor.
• As marcas mais valiosas do mundo e o que torna as melhores marcas resilientes.
• O que revelam resultados recentes da Unity Software e da Zillow sobre a resiliência das suas marcas.

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Um texto integral transcrito encontra-se abaixo.

Este podcast foi gravado a 16 de Fev. de 2026.

Tim Beyers: O que torna uma marca resiliente? Está a ouvir Motley Fool Money. Bem-vindos, Fools. Sou o vosso anfitrião, Tim Beyers, e tenho comigo dois dos meus colegas Rule Breakers: Alicia Alfiere e Rick Munarriz. Obrigado por estarem aqui, Fools. Estamos a gravar numa quinta-feira, 12 de fevereiro, já que podem estar a ouvir isto no feriado do Dia do Presidente. Tive uma semana bastante intensa de relatórios de resultados, especialmente das empresas Rule Breakers, e vamos abordar alguns deles mais tarde, mas primeiro precisamos de falar da quinta característica de um Rule Breaker. Essa é o forte apelo ao consumidor. O que significa ter um forte apelo ao consumidor? Pode ajudar a sustentar o desempenho do negócio e das ações em mercados voláteis como o que estamos a viver agora? Quero falar sobre isto, Fools, e fui buscar os dados da Interbrand. Estes vêm do Inquérito Interbrand de 2025, as marcas mais valiosas do mundo. Há alguns nomes grandes e alguns números grandes aqui.

Vou apenas dar-vos os três primeiros. Apple, Microsoft, Amazon, sem surpresas, mas o valor da marca Apple é de cerca de 471 mil milhões. Na verdade, isso desceu 4% ano após ano. A Microsoft, 388,5 mil milhões. Isso subiu 10% ano após ano, e a Amazon, 319,9 mil milhões, subiu 7% ano após ano. Deixem-me perguntar-vos a ambos — e tenho mais dados sobre isto — mas quero começar por vocês, e Alicia, vou começar contigo. Quando pensas na quinta característica de um Rule Breaker, forte apelo ao consumidor, o que te vem à cabeça em termos de, digamos, uma marca de consumidor resiliente? O que a define para ti?

Alicia Alfiere: Bem, acho que uma marca de consumidor resiliente é aquela que tem um foco claro e conseguiu criar alguma ligação com os consumidores através das suas experiências com os produtos ou serviços da empresa. Antes, eu pensava em marcas fortes, forte apelo ao consumidor, com empresas que fazem produtos, como** McDonald’s**. Tem uma experiência de comida rápida e consistente, e a tua ligação emocional com essa marca pode remontar a quando ficavas feliz com Happy Meals com a tua avó ao fim de semana.

Tim Beyers: Justo. Quer dizer, eu tenho uma experiência diferente com um McDonald’s, mas não vamos falar sobre isso. Não precisamos de trazer traumas do passado. Mas, para ti, vamos falar de marcas de consumidor resilientes. Vou dar-te outra, que me surpreende que a Alicia não tenha mencionado, mas marcas em que as pessoas têm orgulho em exibir a marca. Como Chewy e as caixas que eles entregam aos alpendres em todo o lado, nos Estados Unidos. Vejo milhões de pessoas a colocar fotos na internet das suas caixas vazias, do seu cão ou do seu gato, absolutamente em delírio dentro da caixa vazia. Não só adoram o que vem lá dentro, como depois gostam de se meter nas caixas e fazer de tudo.

Rick Munarriz: É um excelente exemplo de uma marca que ganha publicidade gratuita só porque os seus produtos estão no mundo. Vês imensas pessoas com autocolantes da Mac. Quer dizer, qualquer pessoa que tenha passado por muitos produtos da Apple — há aqueles autocolantes pequeninos — e ficas tipo: O que é que eu faço com isto? Bem, eu ponho no meu MacBook. Vou pôr no meu carro. É só publicidade gratuita. Acho que isto está a falar especificamente da Apple. Acho que é uma característica em que não só as pessoas têm orgulho nisso, como estão dispostas a pagar mais por um produto. Mesmo quando há um substituto mais barato muito perto. A Apple é um exemplo perfeito, como umas viagens de cruzeiro Viking: é como, sim, estás a pagar muito por um cruzeiro num rio, mas consegues muito mais barato nas megabags do mainstream. Eles conseguem fazer isto. E, para voltar ao McDonald’s, Tim, se não tivesses recebido um prémio no teu Happy Meal, era só ir ao balcão. Eles dão-to. Não precisa de ser uma via de salvação.

Tim Beyers: Eu disse-te que não precisávamos de trazer o meu trauma da infância.

Rick Munarriz: Recebeste três McNugets de frango em vez de quatro. Eu percebo, às vezes contam mal. Somos humanos.

Tim Beyers: Eu sei, podemos. Vamos falar de mais alguns aqui. É muito interessante ver isto. Isto é, mais uma vez, baseado no inquérito da Interbrand. Pergunto-me: na era da IA, as empresas de IA conseguem gerar marcas resilientes aqui? Quero dizer, a Interbrand diz-me que a Nvidia registou um aumento assombroso de 116% no valor da marca. É a maior subida na classificação, na história dos últimos 25 anos. Pergunto-me se existem certos tipos de empresas que se prestam mais a um forte apelo ao consumidor. Mas quando olhamos para os Rule Breakers, talvez haja certos tipos de empresas tipo… quê? Esta quinta característica, nunca vamos conseguir “marcar como feito”, porque é como uma empresa B2B ou algo assim. Rick, como é que pensas nisso?

Rick Munarriz: Acho que no caso da Vidia, novamente, então talvez só há uns anos. A razão pela qual eu acho que ficou… não é só porque é um mega cap agora, com esta valorização monstruosa, mas há alguns anos, a menos que fosses um gamer de vídeo dedicado, tu nem sabias Nvidia. Novamente, para a maioria das pessoas, elas ainda não vêm a Invidia. Não é um produto voltado para o consumidor que tu vês à tua frente. Às vezes está no teu computador, se tiveres um sistema de processamento muito elevado. O que realmente explodiu é que os investidores estão entusiasmados com a Invidia porque o seu Power é o líder indiscutível em chips de IA, nesta revolução toda da IA. Estão a crescer a um ritmo ridículo para uma empresa com este tamanho, e isso está a empolgar as pessoas com a marca e com a empresa — mesmo que a maior parte das pessoas provavelmente nunca tenha comprado um produto da Invidia conscientemente.

Tim Beyers: Sim, Alicia, e para ti? Quando pensas em forte apelo ao consumidor, o que é que te vem à cabeça? Achas que há certos sectores que simplesmente nunca vão ter isso, ou olhas para de outra forma? Em cada rule breaker, estás a avaliar o serviço.

Alicia Alfiere: Tento analisar isso para cada rule breaker. Quer dizer, há indústrias que são mais complicadas do que outras, mas eu acho que podes ter uma marca forte dentro da tua indústria específica e do teu grupo de clientes. Como o Rick disse, a menos que sejas um gamer “die-hard”, talvez não soubesses da Invidia, mas dentro dos gamers mais dedicados, essa já era uma marca muito forte. Eu acho que isto mostra como diferentes empresas podem ter diferentes níveis de poder de marca.

Tim Beyers: Sim. Ou seja, é algo muito interessante. Vou dizer isto: nos Rule Breakers, quando estamos a olhar para forte apelo ao consumidor, gostamos de observar a definição que o David nos deu, que é: a marca é realmente valorizada pela base de compradores? Temos algumas empresas que vêm a seguir no nosso próximo segmento, em que precisamos de fazer essa pergunta, Fools. O próximo passo: vamos avaliar alguns relatórios de resultados que foram… Ui. Não sei, talvez estas marcas estejam um pouco preocupadas. Estás a ouvir Motley Fool Money. Fica connosco.

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Tim Beyers: Bem-vindos de volta. Estás a ouvir Motley Fool Money. Vamos falar de alguns relatórios de resultados. Estes foram, vou dizer, não tão bons. Rick, vou começar com um que seguiste durante muito tempo, e é o Zillow. O Zillow teve… bem, não sei. Sabes o quê? Deixa-me passar para ti aqui. O que é que achaste do relatório de resultados na terça-feira, dia 10, porque certamente não pareceu que fosse daqueles que o mercado, talvez, sei lá, celebrou um bocado, mas o que achaste aqui?

Rick Munarriz: O Zillow é… o valor da ação começou por subir, mas depois limitou-se a recuar. Porém, em termos do próprio relatório do Zillow, foi difícil encontrar muitas falhas no conteúdo. As receitas subiram 16% e, no real estate — a sua base, o pão com manteiga — o imobiliário residencial subiu cerca de 8%. Grande parte do crescimento que levou isso aos dois dígitos foi um crescimento forte nas rendas, no negócio de financiamento hipotecário. Estas partes menores do negócio, embora as rendas já representem quase um quarto das receitas, estão a melhorar. Mas, novamente, ver uma empresa ligada ao imobiliário a crescer a dois dígitos, como eles fizeram, e ainda apresentar rentabilidade reportada, algo que nem sempre acontece — e numa base ajustada, obviamente ainda melhor — eu acho que o Zillow teve um relatório decente. Eu só acho que por vezes não é o que tu reportas; é quando tu reportas. O Zillow teve azar ao divulgar num dia em que os investidores estavam dispostos a vender ao primeiro sinal de notícias más. E também pelo facto de que esta recuperação imobiliária que estamos sempre a dizer que vai acontecer este ano. Este vai ser o nosso ano. Temos dito isto para o Zillow e para as outras empresas do imobiliário há anos. Mas, ainda assim, continua a ser líder. Estás a falar de marca; é difícil encontrar. O Zillow é como a configuração por defeito quando procuras uma aposta no sector imobiliário para comprar uma casa ou para vender a tua casa e ver por quanto é que os teus vizinhos estão a vender. É claro, é transparente. Há vários portais por aí, incluindo um detido pela Actual Real Estate Association, mas o Zillow continua a ser o padrão. Eu acho que é uma ótima marca e acho que o relatório, para mim, e não quero dizer “oportunidade de compra”, porque isso parece sempre um argumento de “vai dar para ganhar, seja como for”. Mas eu acho que foi uma reação exagerada por parte do Zillow. Eu acho que a marca continua forte, e eu acho que o negócio vai correr bem quando as pessoas começarem a vender as casas novamente e quando as pessoas voltarem a comprar casas usadas.

Tim Beyers: Ou seja, Alicia, há números bons aqui. O Rick não está errado. O crescimento total das receitas foi de 16%. Foi para o ano inteiro. A indústria residencial mais ampla aparentemente só cresceu 2%. Desculpa, 3%. Isto vem de Alpha Sense e dos dados da Alpha Sense. Isto é no comunicado de resultados do Zillow. As receitas de casas à venda cresceram 11%, e as receitas de rendas. Isto é relativamente novo para o Zillow: subiram 39% ano após ano para 630 milhões. Isto é extraordinário, especialmente porque a indústria no geral cresceu cerca de 14%. Parece ser uma marca que, apesar de alguns desafios recentes e de alguns desafios na indústria imobiliária, as pessoas ainda acham… sim, eu acho que o Rick tem razão aqui. Quando pensas em vender a tua casa, o Zillow provavelmente ocupa um lugar na tua mente como um daqueles sítios para onde vais primeiro.

Alicia Alfieri: Sim, concordo. O Zillow é classificado como o mais fiável na categoria de real estate. Tem a app e o site melhor classificados para imobiliário nos EUA, e em 2025 houve aproximadamente 9,6 mil milhões de visitas às apps e aos sites do Zillow, e 80% do tráfego para essas apps e sites era direto. Isso significa que as pessoas não foram primeiro pesquisar para descobrir onde é que estavam; simplesmente foram direto para o… “hollows”, vá. Foram direto para o Zillow. Acho que isto é bastante poderoso. E embora o mercado imobiliário não esteja no melhor momento agora, podemos ver o impacto da marca nos resultados do Zillow. Já falaste sobre o facto de as receitas terem ultrapassado o mercado global. Isso é bastante impressionante. Considerando que é um mercado traiçoeiro, o Zillow também reportou 23 milhões em resultado líquido para o ano inteiro. Isto representa algo como uma margem de 0,89%. Não soa a muito, mas é uma melhoria face à perda de 112 milhões do ano passado. Eu acho que o facto de conseguir ultrapassar o crescimento da indústria e voltar a dar lucro num mercado imobiliário menos do que ideal diz muito sobre a marca Zillow e sobre o que poderá fazer quando o mercado habitacional finalmente virar.

Tim Beyers: Certo, dá-me uma previsão aqui, e Rick, vou começar contigo. Dada a força da marca e a posição em que está agora, à medida que o mercado habitacional se recupera, esta vai ser uma vencedora? Sim, sim ou não. Tu apostaste que vai bater o mercado à medida que o mercado habitacional recupera?

Rick Munarriz: Sim. Queres só um sim? Posso elaborar. Posso elaborar durante 8 horas, mas vou apenas dizer sim.

Tim Beyers: Temos de avançar. Temos duas ações para analisar aqui. Sim é bom.

Rick Munarriz: Vou dizer sim. Sim, fim

Tim Beyers: Alicia. Sim, concordo com o Rick. Tudo bem. Vamos avançar para a Unity software. Ticker, U. Por acaso, são duas empresas que têm dois tickers: a Zillow tem dois, mas tu tens o ticker Z para a Zillow, o principal, e a Unity tem o ticker. David costumava gostar desses. Ele costumava achar que isso era indicativo de uma empresa tão forte. Que podia ter uma única letra como ticker. Mas eu diria que a Unity, Alicia, não deixou as pessoas muito felizes quando reportou na quarta-feira da semana passada. Os números principais mostraram uma superação, mas simplesmente… não, não há algo bem ali. Aliás, a Unity superou o mercado nos últimos 12 meses em cerca de 34%. O que é que correu mal aqui?

Alicia Alfiere: Bem, o poder de marca da Unity continua lá. As receitas aumentaram 2% em 2025, e isso deve-se em parte à sua nova ferramenta de anúncios com IA. Os utilizadores também estavam a renovar os seus contratos, e também houve aumentos de preços. Isso potencialmente é um bom sinal quando os consumidores gostam da tua nova ferramenta: continuam a usar a tua plataforma ou os teus serviços e estão dispostos a pagar um preço mais alto. Mas é aqui que as coisas se complicam. Quando olhamos mais a fundo para as receitas por geografias, vemos que as receitas só aumentaram para a China e para a região da Ásia-Pacífico. As receitas caíram efetivamente nos EUA e na outra parte das Américas, bem como na Europa, no Médio Oriente e em África. Temos um crescimento desigual. Ao mesmo tempo, a China é um mercado grande para videojogos, por isso é promissor ver crescimento aqui. Também há a questão de saber se esta marca ainda está forte comparada com outras opções. Há outras formas de concorrência, como o motor Unreal da Epic, que tem o sucesso do próprio portefólio da Epic, como o Fortnite associado a isso. Depois, com a Unity, há também outro problema com a forma como Wall Street pensa sobre a Unity e a sua marca — e isso é IA. Para a Unity, a ameaça da IA e até o Google Genie, que pode criar mundos virtuais, está neste momento exagerada. Lembrem-se: a Unity consegue ajudar os programadores a criar um jogo novo inteiro e a monetizá-lo. A IA ainda não consegue fazer isso, mas dá-nos mais um fator para termos realmente em conta. Marcas e empresas, em geral, podem ser afetadas por forças externas fora do seu controlo, e isso pode mudar a perceção sobre uma empresa — pelo menos por agora — nas mentes da Wall Street.

Tim Beyers: Quer dizer, Rick, eu olho para esta empresa e ela desempenha um papel importante… é uma das duas grandes engines de gaming aqui. A gestão diz que o Unity Six, que é a engine mais recente, está a ter a taxa de adoção mais rápida de qualquer versão na história da empresa. Soa bem. Parece mesmo que isto está a apontar para mais utilização. Eu também diria isto: à medida que entra mais IA, chamemos-lhe gaming “nativo de IA”. Isto parece uma oportunidade perfeitamente boa para a Unity. Mas onde é que eu aterro aqui? As orientações chegaram apenas a 480-490 milhões para o 1.º trimestre de 2026, e aparentemente ficou um pouco abaixo dos 494 milhões do consenso. Isto é apenas um problema de perceção, ou é um problema real?

Rick Munarriz: Eles disseram muitas frases bonitas. Disseram todo o vector, Unity six, create side. Está tudo a crescer muito bem.

Tim Beyers: Parece que é um excelente “word salad” que me colocaste à frente.

Rick Munarriz: Sim. Mas quando dizem isso — e depois dizem: “Olha, a nossa orientação vai vir um pouco baixa no novo trimestre” — para mim isso é um reset. É algo. De novo, no trimestre… quer dizer, Alicia, foi 2% para o ano. É 10% para o trimestre, mas as receitas tinham caído 25% no ano anterior. Ainda está muito abaixo do que era até mesmo há dois anos. Eu gosto do facto de estar a virar a página. Mas a Unity… e novamente, eu não quero dizer que seja um sinal vermelho, porque eu gosto de qualquer empresa que fomenta e nutre um tipo de indústria caseira — que foi isso que fizeram, criaram esta plataforma inteira sobre a qual as pessoas constroem jogos. Mas para mim, eu penso sempre em 2023, quando eles lançaram esta taxa, e não sei se te lembras desta altura em que eles tinham essa taxa de runtime, e então os programadores diziam que iam estar a cobrar, acho que 0,20 dólares a toda a gente que descarregasse um dos jogos deles. Foi um custo substancial para os programadores, especialmente em plataformas onde eles têm acesso a muitos jogos diferentes. Eles revoltaram-se, e a Unity disse: “Desculpem.” E então em 2024 veio por aí: era suposto sair. Recuaram nisso. Tiraram-no de volta. Para mim, isso foi um sinal de fraqueza. Se a Netflix dissesse: “Vamos aumentar os preços e as pessoas entram em protesto”, e eles dissessem: “Ah, desculpem. Vamos acabar com isto.” Ir “quister” isto. Recuar como eles fizeram em 2011, 2012; isso seria um problema. Para mim, isso deixa sempre um sabor amargo. Uma empresa que diz: “Eu adoro que estejam a ouvir os programadores e os nossos clientes”, mas eu preferia que a Unity tivesse dito: “Ok, vamos seguir com isto”, porque é a nossa visão e vamos levá-la até ao fim na nossa empresa.

Tim Beyers: Muito bem. Mesma pergunta. Vamos fazer uma previsão aqui. Parece que o valor de marca da Unity é talvez um pouco menos sólido do que o da Zillow. Alicia, vou começar contigo: faz uma previsão. À medida que o motor Unity Six começa a ganhar mais tração, a ganhar mais impulso, tu apostarias na Unity para superar o mercado? Ou não? Sim ou não.

Alicia Alfiere: Não tenho a certeza. Para contexto, eu sinto que a marca da Unity parece menos forte do que a da Zillow. Vou dizer, não tenho a certeza. Tendência negativa, “não”.

Tim Beyers: Ok. Vou tomar isso como não. Vou prender-te aqui. Rick, o que tens, sim ou não?

Rick Munarriz: Eu disse algumas coisas negativas, mas vou dizer sim. Vou terminar de forma positiva porque, de novo, para mim, mesmo que a ação tenha subido… quer dizer, levou um grande golpe na quarta-feira. Enquanto estamos a gravar isto numa quinta-feira, também está a negociar mais baixo, por isso não está a recuperar. Mas eu acho que o facto de o negócio estar a melhorar… claro, de novo, reportaram num momento horrível. A ação caiu muito na quarta-feira, e a continuação das vendas manteve-se na quinta. Mas eu acho que vai conseguir recuperar. Estou disposto a dizer que vai conseguir bater o mercado, como tem feito ao longo do último ano; acho que vai voltar ao trilho.

Tim Beyers: A seguir, uma antevisão para os resultados de terça-feira. Emily Flippen vai estar de volta com mais cobertura de resultados. Estás a ouvir Motley Fool Money. Continua connosco.

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Tim Beyers: Tudo bem, Fools, para o programa de terça-feira, ainda estamos em desenvolvimento aqui, mas vamos ter muita mais cobertura de resultados. Emily, talvez esteja a falar sobre Toast, que, vamos estar a gravar na tarde do dia 12; por isso, dentro de poucas horas, já vamos ter os resultados da Toast, então talvez ela regresse com isso. Mas, por favor, fica atento. Vamos ter muito mais cobertura de resultados no Motley Fool Money nos próximos dias, à medida que fechamos esta temporada de resultados. Rick, Alicia, obrigado por estarem aqui. Fools, como sempre. As pessoas no programa podem ter interesse nas ações sobre as quais falam, e a Motley Fool pode ter recomendações formais a favor ou contra, então não compres nem vendas ações apenas com base no que ouves. Todo o conteúdo de finanças pessoais segue os padrões editoriais da Motley Fool e não é aprovado pelos anunciantes. Os anúncios são conteúdo patrocinado e fornecidos apenas para fins informativos. Para ver a nossa divulgação completa de publicidade, por favor consulta as notas do programa. Muito obrigado por estarem aqui. Obrigado a Alicia Alfiere e Rick Munarriz pelas vossas ideias especiais de hoje, obrigado ao nosso produtor, Anand Chokkavelu, e ao nosso excelente engenheiro, Dan Boyd. Sou o vosso anfitrião, Tim Beyers. Voltamos a ver-nos da próxima vez, Fools. Muito obrigado por estarem aqui e por ouvirem Motley Fool Money. Fool on, todos.