Os mercados agora veem o próximo movimento do Fed como uma potencial subida de juros à medida que aumentam os receios de inflação

Um homem anda por um supermercado em Houston, Texas, no dia 17 de março de 2026.

Ronaldo Schemidt | AFP | Getty Images

O aumento dos preços da energia, o aumento dos custos de importação e as crescentes preocupações com a estagflação estão a levar os mercados a considerar que o próximo movimento da Reserva Federal poderia ser um aumento das taxas.

Os traders no mercado de futuros elevaram a probabilidade de um aumento da taxa até ao final de 2026 para 52% na manhã de sexta-feira, a primeira vez que ultrapassa o limiar de 50%, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

Este movimento ocorre à medida que os preços do petróleo bruto de referência global ultrapassaram os 110 dólares, acrescentando-se a uma série de desenvolvimentos esta semana que sinalizam que as pressões inflacionárias podem estar a aumentar à medida que a guerra no Irão se arrasta e as tarifas dos EUA elevam os custos.

Acrescentando às preocupações inflacionárias, o Departamento de Estatísticas do Trabalho reportou na quarta-feira que os preços de importação subiram 1,3% em fevereiro, o maior aumento mensal desde março de 2022, enquanto os preços de exportação aumentaram 1,5%, o maior ganho desde maio de 2022.

Ao mesmo tempo, a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico aumentou drasticamente a sua previsão para a inflação nos EUA este ano. A agência de previsão global estima que os preços principais subam a uma taxa de 4,2%, muito acima da sua previsão anterior e bem acima das expectativas da Fed de 2,7%.

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As preocupações com a inflação surgem ao mesmo tempo que os economistas de Wall Street elevaram as probabilidades de uma recessão nos próximos 12 meses.

A Moody’s Analytics vê as hipóteses de uma recessão perto de 50%, o Goldman Sachs elevou a sua previsão esta semana para 30% e empresas como a EY Parthenon e a Wilmington Trust estão a colocar as probabilidades em 40% ou mais.

As probabilidades de uma inflação elevada e um retrocesso económico colocam os objetivos duplos da Fed de baixa inflação e pleno emprego sob maior tensão. Os funcionários do banco central na sua reunião de março indicaram uma visão de consenso de um corte de taxa este ano, mas a precificação do mercado, embora longe de ser certo quanto a um aumento, não está a precificar nenhuma possibilidade de uma redução.

No entanto, numa palestra na quinta-feira, o vice-presidente do Comité Federal de Mercado Aberto, Philip Jefferson, indicou que os desenvolvimentos recentes não são necessariamente um impulso para aumentar as taxas.

Em vez disso, ele observou que a incerteza em torno das tarifas e o aumento dos preços do petróleo “complica, pelo menos a curto prazo, a imagem de ambos os lados do nosso mandato duplo de máximo emprego e estabilidade de preços”, significando “risco negativo para o mercado de trabalho e risco positivo para a inflação.”

“Embora essa seja uma situação potencialmente desafiadora, estou confiante de que a nossa atual posição política está bem posicionada para responder a uma gama de resultados,” acrescentou Jefferson.

O FOMC reúne-se novamente nos dias 28 e 29 de abril. As probabilidades implícitas do mercado são esmagadoramente a favor da Fed manter-se inativa, com apenas 6,2% de probabilidade de um aumento.

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