Uma ação de IA é uma boa compra? O que o portfólio da Berkshire Hathaway revela sobre o momento certo para investir

Com Warren Buffett a afastar-se da gestão activa e nova liderança a assumir o controlo da Berkshire Hathaway, os investidores estão a observar de perto qual ação de IA será a próxima na lista de compras do conglomerado. Esta questão é importante não apenas para os observadores da Berkshire, mas para qualquer pessoa que esteja a considerar se uma ação de IA é uma boa compra nas avaliações actuais. As decisões de investimento da empresa têm servido há muito como um indicador do mercado mais amplo, e a mudança na liderança pode sinalizar alterações importantes na forma como a Berkshire aborda as oportunidades em inteligência artificial.

Por que a Amazon já se qualifica como um investimento em IA

Quando as pessoas pensam em ações de IA, normalmente imaginam empresas puramente focadas em IA. Mas o portfólio da Berkshire demonstra uma realidade mais nuançada: as empresas não precisam de se posicionar como focadas em IA para beneficiar da transformação em inteligência artificial. Tomemos a Amazon, onde a Berkshire mantém uma posição de 10 milhões de ações (representando apenas 0,8% do seu portfólio). Embora a Amazon não seja comercializada como uma ação de IA no sentido tradicional, os seus segmentos de negócio principais—particularmente o AWS e os serviços de publicidade—estão profundamente integrados na infraestrutura e aplicações de IA.

O AWS é talvez o componente mais crítico da ação de IA nas operações da Amazon. Durante o Q3 de 2025, o AWS gerou 66% do lucro operativo total da Amazon, apesar de representar apenas 18% das vendas totais. Este perfil de margem—típico dos fornecedores de infraestrutura em nuvem—reflete a procura por computação em nuvem para IA. Entretanto, a unidade de negócios de publicidade da Amazon rivaliza com as margens de concorrentes como a Alphabet e a Meta Platforms, com margens operativas estimadas entre 30-40%. Ambos os segmentos estão a experimentar um crescimento acelerado, sugerindo que as credenciais da Amazon como ação de IA são mais fortes do que muitos investidores percebem.

O verdadeiro motor de lucro: por que AWS e publicidade importam para o desempenho das ações de IA

Entender se uma ação de IA é uma boa compra requer olhar além do crescimento das receitas principais. As vendas líquidas da Amazon aumentaram 13% ano a ano, totalizando $180 mil milhões durante a segunda metade de 2025, mas a qualidade desse crescimento varia significativamente entre os diferentes segmentos de negócios. As operações de comércio eletrónico da empresa geram volume, mas o AWS e a publicidade geram os lucros que impulsionam os retornos para os acionistas.

A reaceleração das taxas de crescimento do AWS até ao final de 2025 e início de 2026 é particularmente promissora para a trajetória de lucro da Amazon. A infraestrutura em nuvem é a base da implementação moderna de IA—desde o treino de modelos até à inferência. As empresas que dependem de aplicações de IA precisam da base computacional que o AWS fornece. Da mesma forma, os serviços de publicidade da Amazon beneficiam de capacidades de segmentação e otimização impulsionadas por IA. Ambas as dinâmicas sugerem que o caso para a ação de IA da Amazon se fortalece à medida que as empresas aceleram os gastos em IA.

A questão da avaliação: esta ação de IA vale a pena comprar agora?

Determinar se uma ação de IA é uma boa compra, em última análise, resume-se a métricas de avaliação. A razão preço/lucro padrão da Amazon pode ser enganosa devido a ganhos e perdas no seu grande portfólio de investimentos, que inflacionam ou suprimem artificialmente os lucros reportados. No entanto, a razão P/E operacional—que exclui a receita de investimento—conta uma história mais clara. Por esta métrica, a Amazon negocia perto da parte inferior da sua faixa recente à medida que se aproxima de 2026.

Esta compressão de avaliação apresenta uma janela interessante para os investidores. Espera-se que a empresa entregue um forte crescimento de lucros ao longo de 2026, impulsionado pela expansão da margem no AWS e na publicidade. Quando uma empresa fundamentalmente forte é negociada na extremidade inferior da sua faixa histórica de avaliação e enfrenta um crescimento de lucros acelerado, a estrutura tradicional de investimento em valor—que a Berkshire pioneirou—sugere que vale a pena considerar. Se a Berkshire aumenta significativamente a sua posição na Amazon em 2026 permanece a ser visto, mas os números certamente apoiam a tese de que uma ação de IA como a Amazon poderia representar um ponto de entrada atractivo.

Como as mudanças de liderança moldam as decisões de investimento em ações de IA

A transição de Warren Buffett para Greg Abel acrescenta outra camada à questão do investimento em ações de IA. O legado de Buffett enfatizou o investimento disciplinado em valor e o ceticismo em relação a apostas puras em tecnologia. No entanto, dois outros gestores de portfólio—Todd Combs e Ted Weschler—exercem um poder de compra notável dentro da Berkshire. Combs, que era conhecido por um pensamento mais voltado para a tecnologia, partiu para o JPMorgan Chase, potencialmente reduzindo o defensor interno de investimentos agressivos em tecnologia/IA.

Ted Weschler permanece no lugar, e se ele foi instrumental na compra inicial da Amazon pela Berkshire em 2019, pode muito bem ver isto como uma oportunidade para aumentar essa posição. Sob a liderança de Greg Abel, há especulação de que a Berkshire poderia utilizar parte do dinheiro acumulado durante os anos finais de Buffett. A questão para os investidores não é apenas se a Berkshire compra—é se o caso da ação de IA tem mérito independentemente do que o conglomerado faz.

Entendendo o histórico de investimentos em ações de IA

A história oferece alguma perspectiva sobre o momento dos investimentos em ações de IA. A Netflix, adicionada às recomendações de analistas em dezembro de 2004, retornou 505,749% sobre um investimento de $1,000. A Nvidia, recomendada em abril de 2005, gerou 1,149,658% sobre o mesmo investimento de $1,000. Estes retornos sublinham como as ações de IA podem entregar ganhos desproporcionais durante períodos de transição tecnológica—mas também demonstram a importância de captar estas tendências cedo.

A Amazon, embora não seja uma IA puramente focada, posicionou-se bem dentro da transformação mais ampla em IA. A sua infraestrutura em nuvem e plataformas de publicidade evoluíram para serem centrais à implementação de IA. Para investidores que se perguntam se uma ação de IA é uma boa compra hoje, estes análogos históricos sugerem que a questão chave não é se as ações de IA valem a pena, mas se você está a comprar no momento certo na curva de adoção.

O veredicto: quando é que uma ação de IA vale a pena comprar?

As evidências sugerem que uma ação de IA como a Amazon merece uma consideração séria para investidores que buscam exposição às tendências de inteligência artificial sem a volatilidade das empresas puramente focadas em IA. As avaliações actuais são razoáveis, a aceleração do crescimento é visível e as margens de lucro estão a expandir-se nos segmentos que mais importam para a implementação de IA.

Quer siga os passos da Berkshire Hathaway ou invista de forma independente, a estrutura continua a ser semelhante: identificar empresas com exposição genuína a IA, avaliações razoáveis e perfis de lucro em aceleração. A Amazon encaixa em todos os três critérios. A verdadeira questão para os investidores não é se devem seguir o exemplo da Berkshire, mas se a oportunidade da ação de IA diante de si atende a estes critérios fundamentais. Se sim, há um argumento convincente de que agora representa uma boa compra.